金地集團剔除雜音，正走出最難時刻？

出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

作為地產(chǎn)行業(yè)“招保萬金”四大金剛之一、曾經(jīng)“三道紅線”綠檔標(biāo)桿房企，金地集團在行業(yè)深度調(diào)整期經(jīng)歷階段性挑戰(zhàn)，正以國資與險資雙重背書、債務(wù)有序化解、核心城市聚焦、輕重資產(chǎn)協(xié)同的穩(wěn)健路徑，主動調(diào)整、蓄力修復(fù)，展現(xiàn)老牌房企穿越周期的韌性與底氣。

2020年“三道紅線”落地時，金地集團躋身TOP30房企中僅有的5家綠檔企業(yè)，與保利、中海、華潤、招商蛇口共同構(gòu)筑行業(yè)安全標(biāo)桿。歷經(jīng)五年行業(yè)洗牌，央企依托資源優(yōu)勢鞏固頭部，混合所有制背景的金地則在去杠桿與市場下行雙重壓力下進入調(diào)整期，銷售與盈利出現(xiàn)階段性波動，這既是企業(yè)戰(zhàn)略收縮的結(jié)果，更是行業(yè)出清、告別高杠桿高周轉(zhuǎn)模式的必然縮影。

數(shù)據(jù)顯示，金地集團2025年簽約銷售額300.2億元，同比有所下滑；業(yè)績預(yù)告顯示歸母凈利潤預(yù)計虧損111億元至135億元，主要因銷售結(jié)轉(zhuǎn)減少、謹(jǐn)慎計提存貨跌價準(zhǔn)備，是財務(wù)報表層面的一次性壓力釋放，并非經(jīng)營失序。公司主動加大去化、夯實資產(chǎn)質(zhì)量，恰恰體現(xiàn)穩(wěn)健財務(wù)底線，為后續(xù)輕裝上陣掃清障礙。

從行業(yè)視角看，本輪調(diào)整中多數(shù)民營與混合所有制房企均經(jīng)歷規(guī)模收縮，金地未出現(xiàn)債務(wù)違約、未發(fā)生交付風(fēng)險，守住了房企經(jīng)營最核心的安全底線，與出險企業(yè)形成本質(zhì)區(qū)別。

金地集團源自深圳福田區(qū)屬國企，股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、股東支持堅實，成為穿越周期的核心保障。福田投資作為創(chuàng)始股東，始終位列第二大股東，2026年1月福田投控董事長楊宇球進入董事會，國資話語權(quán)持續(xù)強化，在融資增信、資源對接、項目協(xié)同上提供堅實支撐。2023年公司向福田投資轉(zhuǎn)讓項目股權(quán)回籠32.51億元，有效補充流動性，彰顯國資與上市公司同舟共濟。

作為第一大股東的富德生命人壽，長期陪伴企業(yè)發(fā)展，雖短期股價波動帶來賬面浮盈變化，但始終深度參與公司治理，選派專業(yè)團隊進入董事會與經(jīng)營層，推動戰(zhàn)略聚焦與現(xiàn)金流管控。大家系逐步退出后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)更趨集中穩(wěn)定，決策效率顯著提升。

2023年凌克卸任后，徐家俊接任董事長，富德生命系李榮輝出任總裁兼財務(wù)負(fù)責(zé)人，管理層完成平穩(wěn)交接。新團隊以現(xiàn)金流安全、債務(wù)清償、保交付為核心，快速推進組織優(yōu)化與降本增效，實現(xiàn)經(jīng)營連續(xù)穩(wěn)定，未因管理層更迭出現(xiàn)業(yè)務(wù)斷層，體現(xiàn)成熟治理機制的優(yōu)勢。

面對行業(yè)流動性壓力，金地集團堅持以收定支、先償債后擴張，債務(wù)化解成效顯著。2025年公司如期完成公開市場債務(wù)兌付，短期債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，聯(lián)合資信維持主體長期信用等級AAA，評級展望穩(wěn)定，在行業(yè)中實屬難得。

截至2025年三季度末，公司貨幣資金143.40億元，雖短期存在流動性缺口，但通過資產(chǎn)處置、項目合作、銷售回款、股東支持多渠道補充現(xiàn)金流，整體風(fēng)險可控。2025年公司全面暫停公開市場拿地，聚焦回款與償債；2025年下半年債務(wù)壓力緩解后，審慎在杭州、上海等核心城市少量補倉，布局精準(zhǔn)、節(jié)奏克制，回歸理性投資。

經(jīng)營層面，公司堅持保交付、保民生，所有在建項目正常推進，交付品質(zhì)與履約能力保持穩(wěn)定，維護品牌信譽與業(yè)主權(quán)益，這是房企修復(fù)市場信心的根本。

面對行業(yè)新模式，金地集團放棄規(guī)模執(zhí)念，轉(zhuǎn)向高質(zhì)量、穩(wěn)健型、可持續(xù)發(fā)展，確立三大核心路徑：

1.開發(fā)主業(yè)聚焦核心城市，退出非核心區(qū)域，打造高品質(zhì)住宅，以產(chǎn)品力驅(qū)動去化，告別高周轉(zhuǎn)擴張；

2.輕重并舉發(fā)力輕資產(chǎn)，代建、物業(yè)服務(wù)、持有型資產(chǎn)運營成為新引擎。2025年代建業(yè)務(wù)營收快速增長，金地管理穩(wěn)居代建行業(yè)TOP3，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)資本投入低、現(xiàn)金流穩(wěn)定、周期性弱，有效平滑地產(chǎn)開發(fā)波動；

3.精益管理降本增效，優(yōu)化組織架構(gòu)、壓縮管理成本、提升運營效率，向管理要效益。

2026年前兩月，公司銷售額雖同比下滑，但基數(shù)已處于低位，隨著核心城市項目入市、輕資產(chǎn)貢獻提升、去化政策見效，銷售端有望逐步企穩(wěn)。行業(yè)政策持續(xù)寬松，核心城市市場回暖，將為金地修復(fù)提供有利外部環(huán)境。

從歷史看，金地集團歷經(jīng)多輪地產(chǎn)周期，始終保持穩(wěn)健底色。1988年成立、1996年改制、2001年上市，三十余年深耕地產(chǎn)，積累優(yōu)質(zhì)土儲、成熟管理體系與廣泛品牌認(rèn)可。即便短期規(guī)模回落，其開發(fā)能力、產(chǎn)品口碑、融資資質(zhì)、股東資源仍屬行業(yè)第一梯隊。

當(dāng)前行業(yè)已從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向品質(zhì)與穩(wěn)健競爭，金地集團主動縮表、化解風(fēng)險、轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)，契合“新模式”方向。隨著債務(wù)壓力進一步緩解、核心城市項目去化提速、輕資產(chǎn)貢獻擴大，公司有望逐步走出業(yè)績低谷，實現(xiàn)盈利修復(fù)與規(guī)模回升。

短期銷售與盈利波動，是金地集團主動去杠桿、財務(wù)擠水分、戰(zhàn)略再定位的階段性體現(xiàn)。在國資與險資雙重護航、債務(wù)有序化解、輕重協(xié)同轉(zhuǎn)型、堅守保交付底線的支撐下，公司已度過最艱難時刻。作為綠檔起家、穩(wěn)健為本的老牌房企，金地集團正以更輕盈的姿態(tài)、更聚焦的戰(zhàn)略、更堅實的現(xiàn)金流，穿越行業(yè)周期，重回高質(zhì)量發(fā)展軌道，其長期價值與修復(fù)潛力值得市場期待。