中材科技（002080）2025年年報簡析：營收凈利潤同比雙雙增長，盈利能力上升

據(jù)證券之星公開數(shù)據(jù)整理，近期中材科技（002080）發(fā)布2025年年報。截至本報告期末，公司營業(yè)總收入301.95億元，同比上升25.9%，歸母凈利潤18.18億元，同比上升103.82%。按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營業(yè)總收入84.95億元，同比上升18.43%，第四季度歸母凈利潤3.38億元，同比上升19.22%。本報告期中材科技盈利能力上升，毛利率同比增幅11.22%，凈利率同比增幅47.58%。

該數(shù)據(jù)低于大多數(shù)分析師的預(yù)期，此前分析師普遍預(yù)期2025年凈利潤為盈利19.23億元左右。

本次財報公布的各項數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)尚佳。其中，毛利率18.93%，同比增11.22%，凈利率6.92%，同比增47.58%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用總計21.41億元，三費(fèi)占營收比7.09%，同比減14.84%，每股凈資產(chǎn)11.87元，同比增7.55%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流3.22元，同比增50.05%，每股收益1.08元，同比增103.8%

財務(wù)報表中對有大幅變動的財務(wù)項目的原因說明如下：

1. 投資活動現(xiàn)金流入小計變動幅度為82.59%,原因:處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額同比增加。
2. 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為-653.71%,原因:帶息負(fù)債規(guī)模下降，取得借款收到的現(xiàn)金同比下降，同時分配股利及償付利息支付的現(xiàn)金同比有所減少。

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

• 業(yè)務(wù)評價：公司去年的ROIC為5.55%，資本回報率一般。去年的凈利率為6.92%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務(wù)的附加值一般。從歷史年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，公司近10年來中位數(shù)ROIC為7.31%，中位投資回報較弱，其中最慘年份2024年的ROIC為3.55%，投資回報一般。公司歷史上的財報相對一般。
• 償債能力：公司有息負(fù)債相較于當(dāng)前利潤級別不算少。
• 商業(yè)模式：公司業(yè)績主要依靠研發(fā)及資本開支驅(qū)動，還需重點關(guān)注公司資本開支項目是否劃算以及資本支出是否剛性面臨資金壓力。需要仔細(xì)研究這類驅(qū)動力背后的實際情況。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經(jīng)營資產(chǎn)收益率分別為7.7%/3%/5.8%，凈經(jīng)營利潤分別為27.15億/11.24億/20.89億元，凈經(jīng)營資產(chǎn)分別為354.21億/368.67億/358.62億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運(yùn)資本/營收（即生產(chǎn)經(jīng)營過程中公司每產(chǎn)生一塊錢的營收企業(yè)經(jīng)營需要墊付的資金）分別為0.07/-0.02/-0.09，其中營運(yùn)資本（公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中公司自己掏的錢）分別為17.79億/-3.97億/-27.32億元，營收分別為258.93億/239.84億/301.95億元。

財報體檢工具顯示：

1. 建議關(guān)注公司現(xiàn)金流狀況（貨幣資金/流動負(fù)債僅為18.38%）
2. 建議關(guān)注公司債務(wù)狀況（有息資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)23.84%）
3. 建議關(guān)注公司應(yīng)收賬款狀況（應(yīng)收賬款/利潤已達(dá)416.86%）

分析師工具顯示：證券研究員普遍預(yù)期2026年業(yè)績在26.08億元，每股收益均值在1.55元。

該公司被1位明星基金經(jīng)理持有，持有該公司的最受關(guān)注的基金經(jīng)理是華安基金的劉暢暢，在2025年的證星公募基金經(jīng)理頂投榜中排名前五十，其現(xiàn)任基金總規(guī)模為72.04億元，已累計從業(yè)6年73天，綜合其過往業(yè)績分析，該基金經(jīng)理基本面選股能力出眾，擅長挖掘成長股。

持有中材科技最多的基金為交銀內(nèi)核驅(qū)動混合，目前規(guī)模為22.67億元，最新凈值1.1734（3月20日），較上一交易日上漲0.0%，近一年上漲49.76%。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為封晴。

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