看齊公募基金，銀行理財業績基準或告別固定區間，向指數化轉型

財聯社3月20日訊（編輯 楊斌）伴隨著監管對資管產品信息披露要求的強化，近期不少銀行理財產品將含有明確上、下限的固定區間型業績比較基準，調整為與指數動態掛鉤的形式。業內認為，指數型基準能更貼合產品的投資策略與市場走勢，有效減少基準調整頻次，更好地滿足監管對業績基準連貫性的要求。盡管當前指數型基準在銀行理財中仍屬小眾，長期是理財回歸本源、落實凈值化要求的必經之路。

理財業績基準與指數掛鉤

在債市收益率走低的背景下，理財產品下調業績比較基準并不罕見。根據華源證券固收首席廖志明的統計，2026年2月理財公司新發人民幣固收類理財的平均業績比較基準上限為2.69%，平均業績比較基準下限為2.16%。廖志明預計，未來理財產品平均業績比較基準下限將緩慢降至2.0%左右。

而在近期理財產品的業績比較基準下調潮中，多個產品將業績比較基準由含有上限和下限的固定區間型，改變為指數掛鉤型或市場利率型。

例如，招銀理財招睿日開30天滾動持有1號固定收益類理財自3月10日起將業績比較基準由“2.00%-3.70%”調整為“30%×中國人民銀行公布的活期存款利率+70%×中債0-3 個月國債財富（總值）指數收益率。

類似的還有興銀理財悅動(1年最短持有期)日開2號固收類理財產品，其A份額原業績比較基準為年化2.50%-4.00%，調整為“中債新綜合財富（ 1-3年）指數收益率×92%+人民銀行活 期存款利率×5%+南華商品指數 (NH0100.NHF)×3%”。該以信用債券為主的標準化資產作為底倉，利用大類資產的多樣化表現，構建商品等衍生品的多策略組合。

華夏理財固定收益純債最短持有7天理財產品A款則將業績比較基準與市場利率掛鉤，3月18日起調整為“同期央行公布的活期存款利率（HQCK）*100%+0.50%”。興銀理財將穩添利日盈增利109號日開固收類理財產品的業績比較基準由原先的年化1.15%-1.95%，調整為7天通知存款利率。

資管產品強化信披要求，指數型基準大勢所趨

對于銀行理財業績基準方式的變化，上海冠苕信息咨詢中心創始人周毅欽表示，一大動因在于監管對資管產品信息披露要求的強化。

國家金融監督管理總局已于2025年12月發布《銀行保險機構資產管理產品信息披露管理辦法》（簡稱“信披新規“），并將于2026年9月1日正式實施。資管產品信披新規第13條明確指出：“資產管理產品披露業績比較基準的，產品管理人應當保持產品業績比較基準的連貫性，原則上不得調整業績比較基準”。

同時，業績比較基準應當說明業績比較基準的選擇原因、測算依據或計算方法，重點反映業績比較基準與投資策略、底層資產和相關金融市場表現的關系。

華寶證券的研報指出，傳統固定型基準因缺乏市場化邏輯、易觸發頻繁調整而面臨合規壓力。另外，債券資產收益率持續下行，理財資產端難以支撐過往較高的固定基準，疊加監管整治“收益打榜”等亂象，共同倒逼行業轉向更審慎、真實的收益預期披露。

周毅欽認為，理財的業績基準由數值型轉向指數型是大勢所趨。相較于傳統的單一數值型、區間數值型基準，含權類產品更容易受到權益資產收益變化影響而頻繁調整，指數型基準能更貼合含權類產品的投資策略與市場走勢，有效減少基準調整頻次，更好地滿足監管對業績基準連貫性的要求。指數型基準也能更清晰地反映產品的風險收益特征，適配含權類產品收益來源多元、波動相對較高的特點，為投資者提供更合理的業績參考依據。

不過，雖然與指數掛鉤的業績基準在公募基金中很常見，當前在銀行理財產品中仍屬小眾。對于適應固定基準的理財投資者，理解指數化基準的計算邏輯及其意義，需要一定的學習成本。對于理財機構，如何將專業的指數化基準投資邏輯轉化為投資者易于理解的內容，并同步完善相關系統以支持基準的動態管理與披露，同樣面臨挑戰。

普益標準建議，投資者無需完全搞懂業績基準的公式，但需要理解其核心構成與風險含義，比如，比如存款投資的風險極低、債券投資面臨的利率風險、權益投資面臨的常態性價格波動等，并重點關注核心權重指數標的，判斷產品業績基準展示的資產投向是偏好穩健還是進取，再結合風險承受能力做出購買決策。

華寶證券認為，業績基準指數化是銀行理財回歸本源、落實凈值化要求的必經之路。雖然短期會帶來轉型陣痛，但長期將推動行業形成“基準透明、收益真實、風險可釋”的健康生態。