超9成固收+基金集體回撤，最大單日跌幅超3%

財聯社3月24日訊（編輯 李響）原本被投資者當作 “穩健理財避風港” 的固收+基金，正遭遇罕見的集體回撤暴擊！近日，受權益市場持續走弱、大幅回撤拖累，固收+ 基金凈值大面積 “翻車”。

財聯社據Wind數據統計，僅3月23日，全市場1722只固收+基金（有凈值表現，合并A/C口徑）中，累計1615只出現凈值下滑，回撤占比高達93.79%，其中華泰柏瑞增利A錄得市場最大跌幅3.29%，也是當日唯一跌幅超3%的固收+基金。

圖：3月23日跌幅前20的固收+基金

數據來源：Wind，財聯社整理

據華泰柏瑞增利A去年四季報顯示，該基金為債券型基金，83.95%的資金比例配置于固定收益類產品，不過該基金重倉可轉債。四季報數據顯示，該基金近一半（49.68%）資金配置于可轉債，如恒逸轉債、華陽轉債、百川轉2的單只轉債持倉均在1.2%以上。

財聯社注意到，近年來，“固收+”基金的資金流入具有鮮明的“行情驅動”特征，在股債大類市場存在結構性機會時，固收+基金管理人傾向于持有一定低波動債券票息的同時，向權益與可轉債市場要收益。

“2月底以來，權益市場走弱拖累固收+表現，高估值高價轉債也迎來集體回調，性價比相對股票有所減弱，不少去年重倉的機構資金出現減配甚至贖回”，有基金機構人士表示，目前回撤較大的固收+基金多重倉轉債，尤其是高價轉債近期面對轉股價值和溢價率的雙重殺跌，絕對價格調整的已較為充分。

國泰海通固收分析師顧一格也表示，可轉債市場近期出現主動壓縮估值的現象主要有兩方面原因。一方面，A股市場特別是小盤股面臨壓力，使得“固收+”資金的風險偏好受挫，對高估值品種的容忍度下降，部分價格偏高、溢價率較高的轉債以及次新轉債承受了明顯的調整壓力；另一方面，近期觸發強制贖回條款的轉債數量增多，部分強贖超出市場預期，進一步加劇了投資者對強贖風險的擔憂，導致一批存在強贖潛在可能性的個券遭遇集中拋售。

值得注意的是，盡管固收+市場昨日經歷深度回調，不過仍有部分產品逆勢上漲。如匯安穩裕A、永贏鑫享A、寶盈鴻盛A、長盛元贏六個月定開、紅塔紅土長益A、中海穩健收益、招商添利兩年定期開放等7只產品當日收紅，但也僅小幅上漲0.17%、0.13%、0.03%、0.02%、0.01%、0.009%、0.006%。

圖：昨日收紅的固收+基金

數據來源：Wind，財聯社整理

盡管固收+近期凈值波動明顯，但今年以來固收+產品的整體表現仍具韌性。從年內固收+基金表現來看，在歷經昨日大跌后，市場仍有超6成（60.99%）產品收益為正，其中工銀添慧A以11.40%的回報率暫列第一，較第二名華安智聯A（8.61%）領先幅度較為明顯。

也有產品凈值表現較差，如東方民豐回報贏安A，年內回報率為-12.29%在全市場墊底。財聯社注意到，該基金四季報顯示，產品主要資金配置于權益市場和轉債市場，分別占比34.31%和49.27%。

在業內人士看來，近期固收+資金回撤主要源于對回撤高度敏感的機構資金，尤其是銀行與保險資金。“轉債市場短期內尚難言轉暖，鑒于當前美伊沖突局勢不確定性較高、持續性難以預估的復雜宏觀環境下，固收+配置策略建議采取以穩為主，可關注配置以價格與轉股溢價率相對雙低轉債品種的固收+基金”。