工信部力推城市更新萬億管網投資，催化建材估值修復，建材ETF國泰（159745）大漲超2%

3月24日，建材ETF國泰（159745.SZ）漲超2%，成交額為3691.40萬元，最新基金規模為16.72億元，呈現反彈態勢。

【投資要點】

水泥板塊具備前置投資價值，核心依據是其基本面與股價拐點高度同步于產能利用率變化，2026年6月預計為本輪下行周期拐點，疊加內需方向在美伊沖突擾動下成為低波動安全資產，配置邏輯兼具時間確定性與防御屬性。

地下管網是“城市更新”大時代的核心彈性抓手，政策明確“十五五”期間年均投資達1萬億元，增長超200%，屬頂層設計驅動的增量賽道，非存量博弈，具備強政策剛性與規模擴張確定性。

涂料與防水行業有望率先增厚利潤，主因行業格局集中、價格傳導能力強，在美伊沖突推升原材料成本背景下可借勢提價，待擾動消退后利潤修復斜率顯著快于產業鏈其他環節。

瓷磚與玻璃行業或加速出清，根源在于行業集中度低、議價能力弱，上游漲價將加劇中小企業生存壓力，從而優化競爭格局，中長期利好頭部企業市占率提升與盈利穩定性增強。

【市場研判】

短期受美伊沖突推升原材料成本及地產鏈需求疲軟壓制，但中長期邏輯顯著強化——中央城市工作會議開啟“十五五”年均萬億地下管網投資大時代，疊加水泥產能利用率拐點臨近，板塊估值處于歷史低位；建議短期逢回調布局地下管網、防水、涂料等格局占優細分方向，中長期堅定配置。

建材ETF國泰（159745）跟蹤的是建筑材料指數（931009），該指數主要反映建筑材料行業的市場表現，其成分股覆蓋水泥、玻璃、陶瓷等傳統建材領域以及各類新型建材領域的企業。該指數側重于選取行業內的代表性企業，旨在體現建筑材料行業上市公司的整體市場表現，具有較強的行業代表性和市場影響力。

風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。涉及基金費率請查閱法律文件。