盈喜！如祺出行：預(yù)計(jì)2025年收入預(yù)增超100%，利潤(rùn)大幅改善超43%

3月3日，如祺出行(9680.HK)發(fā)布上市后首份正面盈利預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年度錄得綜合收入不少于人民幣50億元，同比增幅不少于100%，利潤(rùn)同比大幅改善不少于43.4%。

如祺出行收入大幅增長(zhǎng)主要得益于網(wǎng)約車(chē)訂單量顯著增長(zhǎng)，以及由于公司加大技術(shù)服務(wù)銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)力度帶來(lái)技術(shù)服務(wù)收入增長(zhǎng)。而利潤(rùn)改善則主要由于公司網(wǎng)約車(chē)運(yùn)營(yíng)效率提升且成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化推動(dòng)毛利持續(xù)增長(zhǎng)，技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)量增加帶動(dòng)毛利相應(yīng)增長(zhǎng)。同時(shí)，如祺出行預(yù)計(jì)年度行政開(kāi)支及財(cái)務(wù)成本均將同比減少。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，相關(guān)表現(xiàn)顯示公司逐步兌現(xiàn)招股書(shū)中提及的“擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、促進(jìn)收入增長(zhǎng)、提高毛利率”等盈利承諾，盈利向好的速度優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。

出行及技術(shù)服務(wù)驅(qū)動(dòng)

預(yù)計(jì)2025年收入大增超100%

結(jié)合如祺出行此次盈利預(yù)告及此前已披露業(yè)績(jī)分析可見(jiàn)，其2025年全年收入增勢(shì)迅猛、又以下半年漲勢(shì)尤其突出。據(jù)披露，如祺出行2025年上半年收入為16.76億元，若按此次盈利預(yù)告預(yù)計(jì)的2025年全年增幅下限進(jìn)行推算，該公司2025年下半年收入預(yù)計(jì)最低將達(dá)到33.23億元、為上半年兩倍，較2024年下半年更是大幅增長(zhǎng)233%。

如祺出行在盈利預(yù)告中表示，2025年收入大幅增加主要由于網(wǎng)約車(chē)訂單量顯著增長(zhǎng)，以及由于公司加大技術(shù)服務(wù)銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)力度帶來(lái)技術(shù)服務(wù)收入增長(zhǎng)。

出行及技術(shù)服務(wù)成為如祺出行收入持續(xù)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，體現(xiàn)出如祺出行收入結(jié)構(gòu)已從單一出行模式轉(zhuǎn)向“出行+技術(shù)”雙引擎驅(qū)動(dòng)模式。

如祺出行2024年度及2025年中期業(yè)績(jī)披露數(shù)據(jù)顯示，其出行服務(wù)及技術(shù)服務(wù)兩大板塊收入均處于持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，兩者同比增速?gòu)?024年全年的21.2%和2.7%，已快速擴(kuò)大至2025年上半年的86%和207%。

盈利能力持續(xù)提升

利潤(rùn)同比大幅改善超43.4%

值得注意的是，在業(yè)務(wù)收入翻倍增長(zhǎng)的同時(shí)，如祺出行錄得2025年度行政開(kāi)支及財(cái)務(wù)成本雙減少，且利潤(rùn)大幅改善不少于43.4%。多項(xiàng)關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)持續(xù)向好，直接推動(dòng)公司盈利能力提升。

公告提及，如祺出行因業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來(lái)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)預(yù)計(jì)將帶動(dòng)行政開(kāi)支減少，同時(shí)預(yù)計(jì)2025年的財(cái)務(wù)成本將有所減少。綜合網(wǎng)約車(chē)運(yùn)營(yíng)效率提升、成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)量增加等因素影響，預(yù)計(jì)公司2025年利潤(rùn)較2024年同比改善不少于43.4%。

如祺出行是目前港股已上市出行平臺(tái)公司中首家發(fā)布正面盈利預(yù)告的公司。在2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告中，如祺出行已披露錄得毛利率首次轉(zhuǎn)正。

有長(zhǎng)期觀(guān)察出行服務(wù)板塊的市場(chǎng)人士指出，如祺出行2025年盈利能力大幅突破與該公司一貫追求規(guī)模化與效益最優(yōu)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略相關(guān)。

公開(kāi)資料顯示，與出行服務(wù)行業(yè)常見(jiàn)的“補(bǔ)貼擴(kuò)張”模式不同，如祺出行通過(guò)獨(dú)特的“漣漪模式”進(jìn)行擴(kuò)張，即在核心區(qū)域?qū)⑦\(yùn)營(yíng)效率調(diào)整至最優(yōu)，再將成功的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)逐步向外擴(kuò)散、高效復(fù)制。截至2025年底，如祺出行的網(wǎng)約車(chē)服務(wù)已覆蓋全國(guó)超過(guò)110個(gè)城市。