龍湖的“松弛感”：境內(nèi)信用債只剩34億，今后每年減債百億

◎ 來源 | 地產(chǎn)密探（ID：real-estate-spy）

2026年開年以來，樓市似乎都在向好的方向不斷變化。大家都很清楚：樓市深調(diào)至今5年，對每個人的影響都很大。樓市向好發(fā)展，大家所期盼。

近來，多地密集重拳打擊樓市謠言，以正視聽；千方百計支持與引導(dǎo)合理購房需求釋放，對市場需求端的重視“前所未有”。

此外，今年“國家隊”進(jìn)場收儲商品房的力度會加大，將加速樓市風(fēng)險出清，而融創(chuàng)、旭輝、金科等一批知名出險房企開始密集“上岸”，而至今依然穩(wěn)健的民營房企，則展現(xiàn)出了強(qiáng)大的韌性與活力，成為市場向上的力量之源。

以龍湖集團(tuán)為例，近日已完成“21龍湖02”公司債本息合計約10.38億元的兌付，涉及行權(quán)到期本金9.94億元、利息0.44億元。

據(jù)龍湖集團(tuán)對外披露，其境內(nèi)信用債余額只剩約34億元，分別是2026年3月到期1.47億元，今年5月行權(quán)總額15億元，今年8月行權(quán)總額10億元，2027年1月行權(quán)總額8億元。

去年底，龍湖集團(tuán)已提前結(jié)清總規(guī)模92.27億港元（約合人民幣85億元）銀團(tuán)貸款。按去年初的鋪排計劃，2025年是龍湖的償債高峰，公開債務(wù)約250億元，隨著去年底那筆規(guī)模較大的港幣銀團(tuán)貸款提前償還，其已平穩(wěn)度過債務(wù)高峰。

針對境外信用債，龍湖2026年內(nèi)無到期境外債，其后續(xù)境外債包括2027年4月到期2.45億美元，2028年初到期5億美元，2029年9月到期4.47億美元，以及2032年初到期1.8億美元，合計13.72億美元。

對于龍湖來說，無論是境內(nèi)債，還是境外債，規(guī)模及久期壓力都算很小了。此外，按照龍湖對自身“去杠桿”的要求，2025年底公司整體債務(wù)會降到1400億左右，未來整體融資和資金管理策略非常堅決，保持負(fù)債規(guī)模穩(wěn)步下降。

自2022年中期以來，龍湖最近三年累計壓降有息負(fù)債超400億元，2026年起每年還將凈減少約100億元，對外明確表示“負(fù)債規(guī)模基本穩(wěn)定，無償債壓力”。

在拿地投資上，2025年龍湖相較于一線地產(chǎn)央國企保持了極大的克制，且精準(zhǔn)把握了市場仍顯偏冷而不宜過多增加土儲規(guī)模的現(xiàn)實狀況。據(jù)克而瑞監(jiān)測披露，龍湖去年拿地耗資40億元（2024年：114億元），新增土儲貨值87億元（2024年：222億元）。

跨過償債高峰后，龍湖必將迎來更大的發(fā)展機(jī)會。透過樓市深調(diào)這5年，房地產(chǎn)業(yè)已徹底摒棄過去粗放的“三高”模式（高杠桿、高周轉(zhuǎn)、高負(fù)債）。

隨著當(dāng)前國家大力推行“現(xiàn)房銷售”制度，房企的財務(wù)穩(wěn)健能力將是個新的大考驗，而要造“好房子”就更需要“匠心”精神不斷創(chuàng)新。

就像龍湖官微昨日刊文寄語“龍民”，“新的一年，一切都要好好的”。從四個“好好”的維度展現(xiàn)了當(dāng)前龍湖打造“好房子”的實力與底氣。

好好享受生活：我們不止交付新家，更愿交付豐沛便捷的生活圈；
好好感受生活：我們不止交付新家，更愿交付美好而多元的生活方式；
好好自在生活：我們交付的新家，以全生命周期為考量；
好好舒心生活：我們交付新家，也是更好服務(wù)的起點。

截至2025年6月底，龍湖商業(yè)累計開業(yè)運營商場達(dá)89座，覆蓋全國24座核心城市，運營總建面943萬方，合作品牌超7300家，戰(zhàn)略合作品牌超400家，以“一店一策”的差異化運營思路，持續(xù)輸出獨有的創(chuàng)新消費場景與體驗。

去年四季度，中國證監(jiān)會明確發(fā)文鼓勵國內(nèi)優(yōu)質(zhì)商業(yè)不動產(chǎn)reits上市融資，這為大量持有核心城市商業(yè)不動產(chǎn)的運營商提供了資本后盾，進(jìn)而將更多精力、人才及財力投入到商業(yè)精細(xì)化經(jīng)營上。這里，龍湖無疑是最大受益者之一。

去年上半年，龍湖實現(xiàn)運營及服務(wù)業(yè)務(wù)合計收入132.7億元，創(chuàng)歷史新高，占集團(tuán)總營收的占比已達(dá)到22.6%，成為收入、利潤及現(xiàn)金流的穩(wěn)定貢獻(xiàn)來源。

面對市場新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，手握品質(zhì)開發(fā)（包括代建）和不動產(chǎn)運營及服務(wù)兩張王牌的龍湖集團(tuán)，隨著去杠桿明顯顯效，接下來必將爆發(fā)出更強(qiáng)大的實力，打造出更驚艷的產(chǎn)品出來。大家拭目以待吧。