美團能否競爭中找到新增長

出品｜派財經原創（ID：paicj314）

文：李唐

4月8日下午，來大陸訪問的臺灣重要人物一行到達上海，首站來到美團參觀交流。美團創始人、CEO王興到場接待，介紹過程中美團無人機配送的奶茶更成為媒體焦點。

盡管外界過去一年來，總把美團與行業外賣大戰聯系在一起，甚至今年3月美團還交出了一份與往年別有不同的財報。

痛苦是難免的，尤其是對堅持長期主義，構建良性商業生態的互聯網企業而言。

然而，當我們撥開數據的迷霧，深入到行業的毛細血管中，會發現一個截然不同的真相：這場看似讓美團元氣大傷的戰爭，反而讓它的核心競爭力變得更加堅固。

這是我們對美團未來的一個基本判斷，畢竟外賣大戰帶來的結果是全行業在承擔。可反過來講，美團的基本盤依舊穩固，同時外賣大戰試圖表明，美團更多依賴于多年沉淀的品牌護城河，而非單純如友商一般的補貼。

與此同時，在服務業即將迎來新發展階段時，美團作為服務業類的典型標桿，無論是在低空經濟形態、即時零售或者其他經營，都將發揮新的引領作用。

01 沒有改變的基本盤

市場往往有一個誤區：本地生活領域某些巨頭不惜以主動虧損的方式來獲得市場，行業的天平就必然倒向它。

甚至在外賣大戰最激烈的時候，很多人都以為老玩家，會在新玩家的沖擊下丟盔棄甲。但事實是，美團的基本盤幾乎沒有動搖。

2025年全年，美團外賣以遠低于競爭對手的虧損，穩定保持了60%以上的GTV市場份額 。客觀而言這個數字可能會讓很多人感到意外，因為過去一年里，我們幾乎每天都能看到其他平臺“9.9元包郵”、“0元吃大餐”的廣告。

但僅僅看各家財報明面上的數字，未免過于膚淺。

美團用實際行動證明，某些巨頭引發的價格戰只能吸引對價格極度敏感的用戶，卻無法撼動那些真正有消費能力的核心用戶。

一個更有說服力的數據是，在實付30元以上的中高客單價正餐市場，美團依然占據著七成以上的份額。這意味著，那些愿意為品質和服務付費的用戶，絕大多數還是選擇了美團。而這部分用戶，恰恰是外賣行業利潤最豐厚的群體。

用戶規模方面，根據2025年三季度財報披露的數據，美團APP的日活躍用戶數同比增長超過了20%，餐飲外賣月交易用戶數也達到了歷史最高點，過去12個月的交易用戶數已經突破了8億大關 。活躍用戶數不僅沒有因為競爭加劇而下降，反而創下了歷史新高。

商戶端的情況同樣如此。

2025年大眾點評上新增超4.5億條真實評價，春節假期，有過億人次用戶通過“小團”規劃吃喝玩樂消費，“小團”累計核驗了7億次全國商家信息，并結合13億條真實用戶評價進行二次校準，帶動線下消費增長。

這些評價作用非常顯著。它們形成了一個強大的網絡效應，讓商家無法輕易離開美團。因為一旦離開，他們就失去了與數億消費者建立信任的最重要渠道。

與此同時，美團閃購作為集團即時零售核心業務與第二增長曲線，全年維持強勁增長態勢，國海證券的2025年四季度前瞻數據顯示，美團閃購Q4營收達89億元、同比增長32%，訂單量12.5億單、同比增長30%， 30元以上高客單價訂單市占率超70%，處于行業領先地位。

很多人只看到了美團的虧損，卻沒有看到它虧損的質量。美團的虧損主要來自對商家的直接補貼和對新業務的投入，而不是為了爭奪低價用戶而進行的無差別燒錢。這種策略讓美團在守住核心陣地的同時，也避免了陷入“越燒越虧、越虧越燒”的惡性循環。

市場競爭就像一場馬拉松，比的不是誰在某一段跑得更快，而是誰能一直保持穩定的節奏。美團用十幾年時間建立起來的規模優勢，不是靠幾百億補貼就能輕易打破的。目前，有關方面已經呼吁，盡快結束外賣大戰。

從長期看，補貼的潮水退去是必然，隨著那些被低價吸引來的用戶會慢慢流失，真正有價值的用戶和商戶，依然會留在最有價值的平臺上。

02 最懂市場的還是美團

外賣行業的本質是服務業，而服務業的核心是對人的理解。在這一點上，沒有任何一個對手能比得上美團。

近期國家提出要大力發展服務業，這個賽道，美團已經做了十幾年的本地生活服務，從團購到外賣，從酒店到服務零售，它幾乎見證了中國服務業數字化的全過程，也比當下不少進入到這個賽道進行競爭的友商要早、理解的更深。

在這個過程中，美團積累了海量的用戶數據和商戶數據，也沉淀了一套獨特的運營方法論。這套方法論，是任何新玩家都無法在短時間內復制的。

舉個簡單的例子，當打開美團APP，首頁展示的內容和其他平臺打開的可能完全不同。美團會根據你的地理位置、消費習慣、歷史訂單等信息，為你推薦最適合的商家和商品。這種個性化推薦能力，背后是美團十幾年積累的算法和數據。

更重要的是，美團是一個綜合性的生活服務平臺，而不是一個單一的外賣平臺。用戶在美團上不僅可以點外賣，還可以訂酒店、買電影票、叫網約車、預約理發、看病買藥。這種多場景的協同效應，讓美團的用戶粘性遠遠高于其他平臺。

2025年，美團全面升級了會員體系，將餐飲外賣、酒店預訂、生活服務、出行、醫療健康等多個場景打通 。用戶只需要開通一個會員，就可以在所有場景享受優惠。這種“一卡通用”的模式，極大地提升了用戶的消費頻次和忠誠度。

商戶端也是如此。美團不僅僅是一個接單平臺，更是一個數字化經營的助手。它為商家提供了從線上開店、訂單管理到營銷推廣的一站式解決方案。很多中小商家，正是通過美團才實現了數字化轉型。

過去一年里，美團推出了“品牌衛星店”、“拼好飯”等創新供給模式，精準匹配了不同層次的消費需求 。“品牌衛星店”讓大品牌可以用更低的成本覆蓋更多區域，“拼好飯”則滿足了用戶對高性價比外賣的需求。這些創新，都是美團基于對市場的深刻理解而做出的。

毫不夸張地講，服務業的競爭，最終比拼的是對細節的把控能力。

美團知道用戶在什么時間、什么地點、想吃什么東西；也知道商家在什么時間、需要多少食材、多少人手。這種對市場的洞察力，是在無數次試錯和迭代中慢慢培養出來的。它不是靠流量就能買來的，也不是靠資本就能堆出來的。

03 新技術正在打開商業堵點

去年，美團的研發投入再創新高，同比增長23%至260億元，持續推動AI技術在物理世界的應用落地。此外，美團食雜零售和國際化業務均取得突破性進展。

很多人都在討論外賣行業的天花板，認為隨著用戶增長放緩，行業已經進入了存量競爭階段。但美團正在用新技術告訴我們，這個行業的潛力還遠遠沒有被挖掘出來。

260億的這筆錢，大部分都花在了AI和無人配送技術上。這些技術，正在從根本上改變外賣行業的商業模式。

AI技術的應用，讓美團的運營效率得到了質的提升。基于自研的LongCat大模型，美團推出了面向用戶的AI助手“小團” 。用戶只需要用自然語言說出自己的需求，比如“找一家適合帶孩子去的川菜館”，“小團”就會綜合距離、價格、評價、實時庫存等多個維度，為用戶推薦最合適的選擇。

與此同時，AI也在幫助商家提升經營效率。美團為商戶迭代了一系列AI工具，包括智能菜單設計、智能定價、智能營銷等。這些工具可以幫助商家根據市場變化實時調整經營策略，提高訂單量和利潤率。

無人配送技術則在解決外賣行業最大的痛點——配送成本。截至2025年底，美團無人機已經在國內外多個城市開通了70條航線，累計完成訂單超過78萬筆 。在香港汀角村，一條“老年人送餐”專屬航線將原本需要1.5小時的跨海進山送餐時間，縮短到了10分鐘 。

在廣州、深圳、蘇州等城市，美團無人機還開通低空醫療配送航線，運送檢驗樣本、急救物資和特殊藥品等。

地面配送方面，截至2025年12月，美團無人車累計完成了超過550萬單配送，自動駕駛總里程達到了1900萬公里。這些無人車可以在公開道路、校園、工業園區等多種場景運行，有效補充了騎手的運力。特別是在惡劣天氣和夜間，無人車的優勢更加明顯。

末端配送機器人“小黃蜂”可以在機場、寫字樓、社區等封閉和半封閉場景實現全自動交付。目前，“小黃蜂”機場智能配送服務已經落地深圳、廣州、南京三個城市，針對機場場景，打通了室內定位與即時配送系統。

這些新技術的應用，不僅提升了配送效率，降低了配送成本，還拓展了外賣行業的服務邊界。

技術永遠是推動行業進步的最強大動力。當很多人還在用傳統的眼光看待外賣行業，認為它只是一個“燒錢換規模”的生意時，美團已經在用新技術為這個行業打開了全新的增長空間。

未來的本地生活服務市場，一定會是一個多平臺共存的格局。但美團依然會是這個市場的領導者。因為它最懂這個市場，也最愿意為這個市場的未來投入。