這一業務收入猛增40%，平安好醫生押對了第二增長點

收入54.68億元，同比增長13.7%；歸母利潤3.8億元，同比增長366%——3月24日，平安健康醫療科技有限公司（下稱“平安好醫生”）公布2025年年度業績報告。

除了收入和利潤的持續高速增長外，報告中還有幾個值得關注的數據：比如經營利潤首次轉正、企業健管收入增速超過40%、AI對毛利的貢獻占比約為4.5%等。

3月25日的業績發布會上，平安好醫生CEO何明科將上述成績統括為8個字：“模式驗證，高值增長”。

這是他自去年10月接管平安好醫生后交出的第一份成績單，發布會上，他直言，“還是比較滿意”，但又不忘強調，這是堅定執行集團戰略的結果，“就像高手下棋，通盤無妙手，但會把重要的事情不斷堅持、重復。”

2021年下半年，平安好醫生提出深化戰略2.0，聚焦B2C用戶，打造中國特色的管理式醫療。

當時，這還只是一句飄在空中的戰略口號，但5年后的今天，它至少讓我們看到了一個雛形，正在逐漸清晰起來。

經營利潤首次轉正，各項戰略業務均已盈利上岸

在2025年的財報中，平安好醫生對收入側做了統計口徑的修改，過去的“醫療、健康、養老”三個業務板塊被整體匯入了“商保協同業務”和“企業健管業務”兩大條線。

其中，商保協同業務（F端）仍然是和平安集團緊密綁定，核心是為平安集團個人客戶提供保險+服務，即線上線下一站式、7*24小時、主動式醫療養老服務，助力平安集團綜合金融業務打造差異化產品競爭力。

2025年，平安好醫生的商保協同業務實現收入32.96億元，同比增長11%，依然保持了兩位數的高速增長。

企業健管業務是平安好醫生近年著力打造的戰略重點。

區別于現在市場上大量面向C端人群的健康管理服務提供方，平安好醫生是以B端企業客戶為抓手，通過一站式企業健康管理解決方案來覆蓋企業員工的健管需求，也即所謂的B2C。

2025年，平安好醫生在企業健管業務上取得了較大突破，實現收入13.06億元，同比增長40.6%。

為這兩大塊核心業務提供支撐的，依然是平安好醫生的“四到”服務體系。

在過去的一年里，“四到”服務體系也做了持續的優化和完善。

比如，在“到線”服務上，平安好醫生升級了家醫服務體系，尤其是面向慢病和高風險用戶，通過健管師、營養師、醫師、心理咨詢師協作，提供個性化“五控一減、多病共管”的主動健康管理服務。2025年，慢病服務使用人次達到1690萬，客戶滿意度為99%。

比如，在“到院”服務上，平安好醫生不僅擴充了優質醫療資源，合作醫院超5100家，累計簽約專家醫生超3500位，還加速對藥店端進行覆蓋。截至2025年末，平安醫健付（平安好醫生推出的展碼一鍵支付服務）已經覆蓋全國7.7萬家藥店。

上述服務體系的優化，帶來的不僅是收入增長，還有利潤指標的持續好轉。

繼2024年首次實現盈利上岸后，2025年，平安好醫生不僅把凈利潤大幅提高到了3.8億元，同比增長3.6倍，還首次完成了經營利潤轉正的目標。

平安好醫生CFO臧珞琦表示，公司盈利持續增厚主要基于三方面原因，一是AI科技應用，二是平臺業務占比提升，三是供應鏈采購能力增強。

“經營利潤不包含投資收益，代表的是公司業務自身的造血能力。去年我們拿到了1億元的經營利潤，說明所有的戰略業務都已經達成了盈利上岸。這也是為未來公司持續投入一些戰略級的項目奠定了基礎。”

B端用戶猛增4000多家，自身造血能力得到驗證

毫無疑問，企業健管業務是平安好醫生2025年財報中的最大亮點。

在40.6%的同比增幅背后，還有一個數字是，2025年平安好醫生服務的企業客戶數突破了6700家。

這是什么概念？

2022年，戰略2.0剛剛起步，平安好醫生全年服務的企業客戶數不到1000家；2024年，這一數字是2000家出頭，基本是按照每年拓展500家的速率在跑。

但在過去這一年，企業端的客戶數量猛增了4700家，翻了近10倍。

何明科解釋稱，企業客戶猛增一方面是因為全社會健康意識提升，更多大型企業開始意識到投資員工健康是一件有性價比的事，另一方面，平安好醫生在過去一年里也確實在面向企業端的健管服務搭建上下了苦功。

年報中記錄了這樣一個案例：平安好醫生為某城市地鐵集團提供健管服務，總共做了三件事。一是指派全職醫生進駐企業醫務室，為員工解決日常健康問題；二是在醫務室樹了一塊遠程大屏，方便員工鏈接國內優質醫生問診，甚至是MDT；三是進行個性化培訓，比如AED急救等。

何明科進一步表示，平安好醫生做健管服務的邏輯和絕大多數互聯網醫療公司不同。互聯網公司是先做服務，再靠補貼去拉攏用戶，這種模式最后都會碰到同一個問題：誰來付費。

但平安好醫生恰恰相反，是背靠平安集團的金融資源，先拿到了客戶的支付能力，再來提供服務。

轉化成財務層面，他將其歸納為四步，第一步是委托額，第二步是GMV，第三步是收入，第四步利潤，層層轉化，形成涓流效應。而隨著服務體系的逐步完善，這個漏斗最終能沉淀到底部的利潤也會越來越多，進入正向循環。

更值得注意的一點是，相比于商保協同業務，企業健管業務雖然也在一定程度上復用了集團資源，但本質上，它仍是一個面向全市場的商業模式。

從某種程度上來說，這也是平安好醫生對提升自身造血能力、降低集團輸血依賴的一種驗證。

相關數據統計顯示，企業健康管理行業的市場規模約在數千億元上下，未來有可能增長到4萬億，雖不及醫療和養老，但同樣是一片星辰大海。

談及對企業健管業務的預期，何明科表示，基于現有的市場格局，平安好醫生在這一塊業務上持續高速增長是大概率事件，“我們希望能夠鎖定這個行業80%的支付能力，并讓其中的80%在平安好醫生的體系內被消化。”

拿著票子找場子，AI戰略務實高效

在2025年的年報中，平安好醫生還披露了一個全新的數據，AI降本——在過去一年里，AI的使用給平安好醫生帶來了近8000萬的毛利，占毛利總額的4.5%。

AI能為企業降本增效是共識，但給出具體量化的數字，平安好醫生或許是醫療行業里的第一家。

它的測算邏輯是，平安好醫生會把某項服務拆分成“AI提供”和“人力提供”，在AI的維度下，它的產出是這項服務的收入，成本是諸如“詞元（token）”這樣的支出，由此來計算毛利水平。

何明科認為，給AI算利潤要比算收入更直觀，“假如我用AI拿到了80塊錢的收入，但光token就花了100塊錢，這個賬其實是虧的，我們不想做這樣的事。”

如今，AI已經全面融入平安好醫生的“四到”服務體系。比如，在AI輔助下，醫生診療的準確率提升到了95%以上；比如，AI把單次問診的成本降低了45%（四季度統計）；再比如，在居家養老場景下，基于AI自動監測的“智能守護”警報響應率達到100%。

一個更有感知的案例是，陪診。

在各類保險附帶的健管服務中，陪診的需求量很大，但成本也較高。過去，陪診人員大多需要有醫護背景，或者接受過相關培訓。但在AI的介入下，即便是一個剛畢業的大學生，也可以幫用戶就病情提供就診建議，陪診的專業門檻降低，成本也大幅下降。

當被問及平安好醫生在AI上的戰略規劃時，何明科直言，平安好醫生并不是一個專注AI源頭創新的硬科技公司，而是AI+醫療領域里技術和場景的連接者。

“很多AI企業都在猜測需求，是拿著錘子找釘子，我們不是，我們是攥著票子找場子，開著車子找搭子，因為我們已經有非常多的預付費的現實場景，我們想的是怎么降低成本，提高服務質量，享受基模能力不斷提升的紅利。”

過去一年，平安好醫生在AI上持續投入了將近7000萬元。臧珞琦表示，2026年，公司會加大在AI數字化醫療方向上的投入，驅動AI能力升級，以及在更多的醫療健康場景中的應用和賦能。

“我們想說公司在AI 上的投入絕對不是做給資本市場看的，而是花給每一位用戶。我們希望把科技研發的投入，切實轉化為每一個用戶都能體驗到的服務升級和價值效率提升。”