不是虛增是虛減！山東章鼓反向財務造假擬被罰 下周“戴帽”變身ST章鼓

每經記者：彭斐 每經編輯：畢陸名

曾因合規問題受到監管關注的山東章鼓（SZ002598，股價8.76元，市值27.34億元）迎來監管重拳。不同于資本市場常見的虛增利潤，山東章鼓此次因罕見的“反向造假”——虛減利潤而觸及合規紅線。

據山東證監局下發的《行政處罰事先告知書》，公司在2024年未真實發生相關業務的情況下，虛假確認846.27萬元費用，導致當期披露利潤總額被虛減10.37%。

為此，山東章鼓及時任董事長、總經理等4名相關責任人被合計擬處以690萬元的罰款。隨之而來的是資本市場的直接反應：公司股票及可轉債將于4月7日停牌一天，4月8日復牌后，山東章鼓將被正式實施其他風險警示，股票簡稱變更為“ST章鼓”，日漲跌幅限制將變為5%。

《每日經濟新聞》記者注意到，面對合規危機，這家老牌風機企業的“摘帽”之路，至少需要等待一年時間。

罕見反向造假：虛減利潤超10%，4名當事人集體領罰單

2026年4月3日，山東章鼓及相關當事人收到了山東證監局出具的《行政處罰事先告知書》。經監管部門查明，2024年，在未真實發生接受維修、技術服務等業務的情況下，山東章鼓確認了相關銷售費用、管理費用共計846.27萬元。

這一操作直接導致山東章鼓2024年年度報告存在虛假記載，虛減利潤總額846.27萬元，占當期對外披露利潤總額的10.37%。針對上述違法事實，山東證監局擬對公司及4名當事人進行了嚴厲處罰，罰款總額高達690萬元。

其中，對山東章鼓責令改正，給予警告，并處以250萬元罰款。時任聯席董事長、總經理的方樹鵬因決策實施上述費用處理事項，被給予警告并處以180萬元罰款；時任透平事業部和電氣事業部負責人沈春豐組織實施了該事項，被處以100萬元罰款。

此外，時任董事長方潤剛與時任財務總監趙曉芬因未勤勉盡責，未能保證年度報告的真實、準確、完整，分別被處以80萬元罰款。

《每日經濟新聞》記者注意到，這并非山東章鼓首次觸及合規紅線。就在2025年12月18日，山東證監局就曾因公司存在關聯交易審議及信息披露違規、募集資金使用違規、公司治理不規范等“三重違規”下發《關于對山東省章丘鼓風機股份有限公司及相關責任人員采取責令改正措施的決定》，采取責令改正措施。

同年12月31日，中國證監會因其涉嫌定期報告財務信息披露違法違規，正式對公司立案調查。連續的合規漏洞，暴露出公司在內部治理上的長期積弊。

4月8日起變身ST章鼓

財務造假的代價迅速傳導至資本市場。根據《深圳證券交易所股票上市規則》，因公司披露的年度報告財務指標存在虛假記載，深圳證券交易所將對山東章鼓股票實施其他風險警示。

山東章鼓股票及可轉換公司債券（章鼓轉債）自2026年4月7日開市起停牌1天，并暫停轉股。自4月8日開市起，股票簡稱將正式變更為“ST章鼓”，股票交易日漲跌幅限制將由10%變為5%，可轉債同日恢復轉股。

《每日經濟新聞》記者注意到，雖然山東章鼓目前判斷未觸及重大違法強制退市情形，且公司董事會表示將督促管理層積極采取措施爭取盡早撤銷其他風險警示，但“摘帽”的時間將至少滿一年。

根據深交所相關規定，申請撤銷其他風險警示必須同時滿足兩個嚴苛條件：一是公司已就行政處罰決定所涉事項對相應年度財務會計報告進行追溯重述；二是自中國證監會作出行政處罰決定書之日起已滿十二個月。

在被“戴帽”的同時，公司的經營業績同樣不容樂觀，讓市場對其前景充滿擔憂。

1月5日晚間，山東章鼓2025年度業績預告自愿性披露公告顯示，公司2025年預計實現歸母凈利潤7200萬元—8000萬元，比上年同期增長0.65%—11.83%。

但回溯歷史，山東章鼓的歸母凈利潤在公司上市首年（2011年）曾達9593.43萬元，之后公司業績起起伏伏。面對不斷上漲的營業成本，公司主營業務毛利率出現下滑，2025年上半年，其風機、渣漿泵、水處理業務毛利率分別下降3.1個百分點、2.88個百分點和1.63個百分點。

為了打破增長天花板，山東章鼓近年來試圖通過跨界投資尋找出路。公司近年來先后投資約3億元，布局了水處理、低空經濟、新材料、機器人、傳感器等領域，參控股超過30家公司，但成效尚不顯著。

為挽救頹勢，2025年8月，國資控股股東濟南市章丘區公有資產經營有限公司一改往日風格，增加了在董事會的非獨立董事席位，意圖推動公司業績突破。

如今，隨著巨額罰單落地與股票被實施其他風險警示，山東章鼓正面臨著修補合規漏洞與打贏業績“保衛戰”的雙重極限挑戰。