禾賽發布 2025Q4及全年財報：交付量躍升，全年 GAAP 盈利4.4 億

3 月 24 日，禾賽科技（NASDAQ: HSAI； HKEX: 2525）公布了 2025 年第四季度以及全年未經審計的財務數據。2025 年，禾賽全年營收達 30.3 億元人民幣，同比增長 45.8%，創歷史新高并穩居行業第一。其中，第四季度營收超 10 億元人民幣，連續 7 個季度實現同比大幅增長。更重要的是，禾賽成為激光雷達行業首家全年 GAAP 盈利企業，全年 GAAP 凈利潤 4.4 億元，Non-GAAP 凈利潤 5.5 億元。這已是其連續 3 個季度 GAAP 盈利、連續 5 個季度 Non-GAAP 盈利，盈利能力持續獲驗證，行業領先地位進一步鞏固。

強勁的財務表現背后是規模化交付能力的全面釋放。禾賽 2025 全年激光雷達交付量同比增長至 3 倍，超 160 萬臺，2026 年出貨量有望翻倍至 300 萬 - 350 萬臺，量產優勢持續擴大。

2025 年，禾賽在中國市場乘用車前裝前向主激光雷達領域以超 40% 的市場份額穩居第一，總裝機量已連續五年翻番，在中國乘用車市場裝機量同比提升近三倍。在機器人領域，禾賽迎來多項突破，在主要機器人細分領域市場份額均排名第一。值得一提的是，宇樹科技于 2026 年馬年春晚登臺的所有人形機器人均搭載禾賽 JT128 激光雷達，向全球觀眾展示激光雷達在具身智能領域的應用潛力。

營收持續領跑行業，連續 7 個季度同比增長

2025 年，禾賽實現營收30.3億元人民幣，同比增長 45.8% ，實現跨越式增長，穩居行業第一。禾賽已連續 7 個季度同比大幅度增長，其中第四季度營收超 10 億元人民幣，同比增長 39.0%。

行業首家全年 GAAP 盈利，財務實力斷層領先

值得注意的是，禾賽 2025 全年 GAAP 盈利達 4.4 億元人民幣，成為全球首個全年 GAAP 盈利的激光雷達企業。禾賽 2025 全年 Non-GAAP 凈利潤達人民幣 5.5 億元，已連續 3 個季度實現 GAAP 盈利，并連續 5 個季度實現 Non-GAAP 盈利。與此同時，禾賽連續三年保持正向經營現金流，凈資產規模增長至人民幣 90 億元。

全年交付量同比猛增至 3 倍，2026 指引再攀新峰

2025 全年激光雷達交付量為1,620,406 臺，同比增長222.9%，2026 年出貨量有望翻倍至300 萬至 350 萬臺。其中，第四季度激光雷達總交付量為631,095臺，同比增長184.2% ，超 2024 全年交付量。

ADAS 交付量同比增至 3 倍，機器人領域爆發式增長

激光雷達已從汽車的核心智能硬件轉變為必備安全件，成為越來越多新車型的“安全標配”。2025 年，禾賽 ADAS 激光雷達交付量達1,381,133 臺，同比激增202.6%，憑借超 40%的市場份額穩居中國車載主激光雷達市場首位。

在物理 AI 浪潮推動下，機器人產業加速規模化落地。作為物理 AI 的關鍵賦能者，禾賽激光雷達致力于為機器人提供關鍵感知能力，助力其應用邊界持續拓展。2025 年全年機器人領域激光雷達交付量達239,273 臺，同比增長425.8%，增速領跑全賽道。

全球布局多點突破，與英偉達、Grab 合作升級

在全球合作方面，禾賽取得一系列關鍵突破。近期，禾賽獲選為NVIDIA DRIVE Hyperion 10平臺的主激光雷達合作伙伴，這意味著當 OEM 廠商基于 NVIDIA 平臺構建自動駕駛系統時，禾賽將是其首選的激光雷達解決方案。不僅如此，禾賽還加入了NVIDIA Halos AI 系統檢測實驗室——首個獲得美國國家標準學會國家認可委員會（ANAB）認證的全球項目，與英偉達攜手進一步提升自動駕駛汽車與機器人的安全性。

此外，禾賽還與東南亞科技巨頭Grab達成獨家分銷合作，將借助其規模與分銷網絡優勢，迅速擴大禾賽激光雷達在東南亞的銷售渠道。

全球化突破的背后，是禾賽深厚技術底蘊的有力支撐。禾賽不僅以2071項激光雷達專利穩居全球激光雷達行業第一，更在 KnowMade 的數據評比中，專利綜合強度位列激光雷達行業全球第一，與博世、Waymo 共同躋身全球前三。

ADAS 市占率斷層領先，規模化量產能力持續領跑

在 ADAS 領域，禾賽已累計獲得來自40個汽車品牌的超過160款車型前裝量產定點，覆蓋中國排名前十的所有 OEM 廠商。第四季度及近期新增客戶包括北汽一汽奔騰，并斬獲理想汽車、小米汽車長安汽車多顆激光雷達車型定點，計劃于 2026 年至 2027 年量產。多激光雷達車型通常單車搭載 3 至 6 顆激光雷達。

據高工智能汽車研究院與蓋世汽車研究院數據，2025 年禾賽在中國市場乘用車前裝前向主激光雷達領域以超 40%的市場份額穩居第一，總裝機量已連續五年翻番，在中國乘用車市場裝機量同比提升近三倍，規模化量產能力持續領跑。

機器人業務全面開花，千萬級訂單刷新行業紀錄

在機器人領域，禾賽迎來多項突破。宇樹科技于 2026 年馬年春晚登臺的所有人形機器人均搭載禾賽 JT128 激光雷達，向全球觀眾展示激光雷達在具身智能領域的應用潛力。

近期，禾賽與追覓科技深化戰略合作，將獨家為追覓生態旗下追覓品牌及 MOVA 品牌的割草機器人供應共計1000 萬顆 JT 系列激光雷達，這不僅刷新了全球消費級機器人領域的單筆訂單紀錄，更標志著激光雷達技術正式成為高端智能庭院產品的“標配”。此外，禾賽科技與小牛電動宣布達成深度戰略合作，純固態補盲雷達 FTX 正式獲得其全新兩輪車型定點，共同探索兩輪車智能安全新范式。

機器人領域包攬多項第一，第二曲線爆發式增長

根據蓋世汽車研究院（Gasgoo）、高工產研（GGII）、Yole Group 及 Frost & Sullivan 的數據，禾賽在車載主激光雷達市場，以及主要機器人細分領域市場份額均排名第一。禾賽在機器人領域迎來爆發式增長，包括：

• 人形及四足機器人：獲宇樹科技、榮耀機器人、銀河通用、魔法原子、維他動力等公司的新訂單；
• 無人出租車：獲小馬智行、文遠知行、百度蘿卜快跑、滴滴、哈啰及其他北美、亞洲和歐洲全球企業的新訂單；
• 無人物流車：獲九識、新石器、美團等公司的新訂單；
• 割草機器人：獲追覓、MOVA、Nexlawn 等公司的新訂單。

自研芯片與專利技術雙突破，筑牢技術護城河

技術方面，禾賽核心技術成果正加速落地，取得里程碑式突破。2025 年 11 月，禾賽推出激光雷達專用高性能智能主控芯片費米 C500，單芯片集成 MCU、FPGA 與 ADC，并融合功能安全與網絡安全雙重認證。搭載該芯片的煥新版 ATX 激光雷達（最高支持 256 線）將于 2026 年 4 月實現量產，在手訂單規模已超過600萬臺。

值得注意的的是，禾賽全球首創的光子隔離技術能確保每個激光通道接收到的光子彼此間互不干擾，目前已全面應用于禾賽的旗艦激光雷達產品中，為客戶提供行業最佳的安全性與可靠性。

禾賽聯合創始人及 CEO 李一帆表示：“2025 年是具有里程碑意義的一年，我們不僅成為全球首家實現全年 GAAP 盈利的激光雷達企業，更以超 40%的市場份額穩居車載主激光雷達市場榜首 1。隨著激光雷達成為保障 ADAS 安全不可或缺的「隱形安全氣囊」，我們已成功斬獲中國前十大車企的定點合作，并將業務拓展至單車 10 萬元以下的大眾消費市場。

同時，我們精準把握了 L3 級自動駕駛搭載多顆激光雷達的行業拐點，并通過與英偉達等行業伙伴的戰略合作加速全球擴張。這些關鍵進展正從結構上提升單車激光雷達的價值，進一步拓寬我們的潛在市場空間。

除汽車領域外，廣闊的機遇亦在不斷涌現；禾賽在人形及四足機器人、無人出租車、無人物流車及割草機器人等主要機器人細分市場均排名第一 2。為滿足 ADAS 及 機器人領域激增的需求，我們計劃于 2026 年將年產能提升至 400 萬臺以上。

隨著 AI 驅動的第四次工業革命加速推進，禾賽致力于成為物理 AI 的關鍵賦能者，將真實世界數字化，重新定義人類與機器人感知和行動的方式。在未來數月，我們將推出全新的旗艦產品，每款產品均瞄準規模達數萬億級人民幣的市場機遇，將愿景化為現實，為下一個十年的發展奠定堅實基礎。”

禾賽 CFO 樊鵬表示：“2025 年是禾賽在財務規模與經營質量上實現雙重突破的里程碑之年。我們全年營收達人民幣超 30 億元（約合 4.3 億美元），創歷史新高，同比增長 46%；總出貨量同比增至三倍，超 160 萬臺。

更值得關注的是，得益于強勁的收入增長、嚴格的成本管控以及 AI 技術推動研發、制造及運營全鏈路效率的提升，禾賽經營杠桿顯著改善，2025 年成為行業首個全年 GAAP 盈利的企業，全年 GAAP 凈利潤達人民幣 4.4 億元（約合 6,200 萬美元），Non-GAAP 凈利潤達人民幣 5.5 億元（約合 7,900 萬美元）。我們已連續 3 個季度實現 GAAP 盈利，并連續 5 個季度實現 Non-GAAP 盈利。與此同時，我們連續三年保持正向經營現金流，凈資產規模增長至人民幣 90 億元（約合 13 億美元）。

2026 年將揭開禾賽的嶄新篇章。我們將全年激光雷達出貨量指引上調至 300 萬至 350 萬臺，并將于近期發布突破性的全新產品，解鎖未來廣闊機遇，進一步踐行我們“賦能機器人，讓人類生活更高效舒適”的愿景。”

*美元兌人民幣匯率：1 美元≈ 6.9931 元人民幣

**安全港聲明：本文包含的展望基于當前市場狀況，并反映公司對市場和運營狀況及客戶需求的初步估計，具體以最終實際情況為準。

1 數據來源：蓋世汽車研究院（Gasgoo）

2 數據來源：高工產研（GGII）、Yole Group 和 Frost & Sullivan