任建華的 AI 大棋能讓老板電器擺脫房地產依賴嗎？

作者丨徐旭

出品丨牛刀商業評論

2026 年 3 月 12 日，AWE 現場的老板電器直接扔出 “AI 烹飪王炸”。

在董事長任建華的布局下，全新一代 AI 數字廚電 i1 Pro 領銜全矩陣新品重磅亮相。

搭載空間計算技術、全息視窗，融合自研 “食神” AI 大模型，連全球首款 AI 烹飪眼鏡都來了，能識別食材、感知火候，還能 AR 實時指導 “翻面 30 秒”“該放鹽了”，硬是靠 “AI in All” 織出全域智能烹飪生態。

更值得玩味的是，這場發布會距離老板電器砸 1 億元戰略投資商用智能炒菜機器人企業優特智廚，才剛過去兩個月。

從 C 端的 AI 烹飪眼鏡、蒸烤一體機，到 B 端的商用機器人；從傳統煙灶巨頭到全場景 AI 廚電玩家，任建華這波 “雙線突襲” 到底藏著什么野心？

老板電器下的這盤大棋，是要顛覆廚房賽道，還是想靠 AI 破局轉型？

傳統主業的多重壓力

老板電器對AI的加碼，首先源于基本面的現實壓力。

2025年前三季度，公司實現營業收入73.12億元，同比下降1.14%；歸母凈利潤11.57億元，同比下降3.73%。這份營收與利潤“雙降”的成績單，直指公司核心業務的疲軟。

（圖源：老板電器 2025 年第三季度報告）

從產品結構來看，公司傳統主力業務承壓明顯。

2025年上半年，作為老板電器的兩大支柱產品，吸油煙機實現營收22.05億元，同比下降2.36%；燃氣灶實現營收11.56億元，同比下降1.11%，兩項合計營收占比超七成。

（圖源：老板電器 2025 年半年度報告）

在老板電器披露的13個細分品類中，2025年上半年有10個品類營收出現同比下滑。其中，蒸箱、消毒柜和其他小家電營收下滑幅度均超過30%；烤箱和集成灶更是同比下滑超40%。

盡管洗碗機、一體機和櫥柜成為為數不多的增長品類，2025年上半年分別實現營業收入3.38億元、3億元和1.02億元，同比增長6.03%、6.27%和100%。但這三個品類的營收占比僅分別為7.33%、6.51%和2.21%，合計占比約16.05%，其增量難以覆蓋多個品類下滑帶來的業績缺口。

從發展軌跡看，老板電器的業績增長曾與房地產行業深度綁定。

早在2009年，公司就開始與頭部房企深度捆綁，到2020年已與超過200家品牌地產客戶建立戰略合作，覆蓋全國85%以上的百強房企，工程渠道市場份額連續多年位居行業第一。

然而，隨著房地產行業進入深度調整期，精裝修渠道需求顯著收縮，公司業績受到明顯沖擊。

2021年，老板電器財務總監張國富表示，公司2021年已100%全額計提恒大壞賬，總計約6.6億元，這也導致其歸母凈利潤出現上市以來首次下滑。

2025年上半年，精裝修市場整體仍延續下行態勢。

（圖源：老板電器 2025 年半年度報告）

據深圳商報援引《奧維中國房地產精裝修市場總結報告》數據，全國精裝修新開盤項目1088個，同比下降31.8%，市場收縮趨勢未改；截至2025年6月30日，“老板”吸油煙機在精裝修渠道的市占率為28.1%，位列行業第二。

政策層面同樣不利。

根據國家發展改革委、財政部2025年12月30日發布的《關于2026年實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》，2026年家電以舊換新補貼聚焦冰箱、洗衣機、電視、空調、電腦、熱水器6類產品，吸油煙機、家用灶具等廚電核心品類未納入補貼范圍。

這意味著廚電行業因此失去該項政策紅利支撐，行業競爭進一步加劇，老板電器面臨更激烈的市場競爭環境。

四面受敵的老板電器

老板電器的轉型壓力，不僅來自自身業績下滑，更來自競爭對手的多重擠壓。

方太是老板電器最直接的高端對手，長期專注廚電全品類與單品牌高端化運營，以技術與品牌壁壘穩固頭部位置。

方太集團董事長兼總裁茅忠群透露，2025年方太營收超170億元，同比微增。而老板電器2024年營收112.1億元，雙方體量差距已擴大至1.5倍左右。

（圖源：老板電器 2024 年年度報告）

這一差距的核心，源于方太的戰略路徑選擇。當老板電器選擇多品牌覆蓋不同人群時，方太始終堅持“單品牌、專業化、高端化”路線，將資源集中在核心品類的深度耕耘上。

更為關鍵的是，方太正在將競爭從產品層面升級為生態層面。

3月11日的AWE展會上，方太發布了全球首款機器人廚房系統、方太知味大模型及ACS輔助烹飪系統，并聯合魚躍醫療、華為運動健康等跨行業伙伴構建智慧廚房生態。

高端壁壘加固之下，以小米為代表的互聯網性價比品牌，依托線上流量與極致定價快速滲透入門級市場，大量分流年輕及下沉市場用戶。

截至2025年Q3，小米AIoT平臺連接設備數已突破10.4億臺，其智能廚電作為生態節點，可與全屋設備互聯互通，形成差異化競爭壁壘，進一步擠壓傳統廚電品牌的增長空間。

華帝憑借精準的中端卡位形成強力分流。其采用飛碟式翻轉爐頭的魔碟灶更是獲得了IDEA獎、紅點獎、IF獎世界三大設計獎；蒸水洗煙機與VCOO智慧家系統構建“家居一體化”智能廚房生態。

與此同時，美的、海爾等綜合家電巨頭依托規模優勢與全品類生態展開跨界圍剿。

美的在油煙機線上銷量份額位居行業前列，以高性價比與全場景套購方案快速搶占市場；海爾則通過卡薩帝定位高端、Leader覆蓋大眾，以三翼鳥智慧家庭場景方案構建核心競爭力。

最值得深究的是集成灶的慘淡表現。

2025年上半年，老板電器集成灶營收約1億元，僅占總營收的2.18%，同比大幅下滑45.24%。分產品營收構成顯示，集成灶的營收規模已低于洗碗機、一體機、消毒柜甚至櫥柜。

（圖源：老板電器 2025 年半年度報告）

集成灶行業在 2015 年后進入快速發展階段，2021 年前后達到市場規模峰值。

火星人、浙江美大、帥豐、億田等專業品牌提前卡位，搶占了市場先機。老板電器在集成灶領域戰略判斷遲疑、布局嚴重滯后，直至 2022 年才推出首款產品，錯失行業黃金發展期。

如今行業進入調整期，集成灶賽道雖增速放緩，但仍持續分流傳統煙灶需求，老板電器作為后來者，在專業品牌與美的、海爾等綜合巨頭的雙重擠壓下，集成灶業務增長乏力。

雙線突圍能否破局

面對主營業務增長壓力，老板電器正試圖通過AI技術與新賽道布局尋找第二增長曲線。

從2026年初以來的系列動作來看，公司戰略呈現出清晰的“雙線并行”特征，C端聚焦AI數字廚電深化用戶價值，B端借力資本布局商用炒菜機器人市場。

2024年6月，老板電器發布行業首個AI烹飪大模型“食神”。

該模型接入DeepSeek，作為一個不止于“對話”的智能體，“食神”不但可以為用戶推薦菜譜、指導用戶進行烹飪，還可以通過面部識別健康狀況、分析體檢報告來為用戶生成健康膳食規劃，更能調動所有設備協助用戶完成烹飪的全過程。

這一布局已初顯成效。截至2025年第三季度末，“食神”APP及小程序用戶突破600萬，三季度月活躍用戶數較上半年增長30%。從銷售數據看，搭載AI技術的數字廚電銷量在2025年上半年同比增長超56%，三季度該品類銷售額同比增長高達55%。

然而，AI廚電的商業化落地仍面臨挑戰。2024年公司總營收僅同比增長0.10%，AI數字廚電未帶動整體高增長。

從實際體驗來看，“食神”主要聚焦烹飪環節的指導與協同，備菜等前期流程仍需人工操作，且需搭配成套系產品使用；加之數字廚電i1套系售價62499元、i7套系高達159999元，產品面向極為有限的高端市場。

在此背景下，讓消費者為數字廚電產品和AI大模型支付更高的溢價，仍然較為困難。

2026年1月，老板電器發布公告，宣布與優特智廚國際控股有限公司、優特智廚實控人及境內運營主體珠海優特智廚科技有限公司簽署《投資合作意向書》，擬向目標公司現金增資1億元。

（圖源：老板電器公告）

本次投資旨在建立深度戰略合作，攜手深耕智能炒菜機器人細分市場。

從落地進展看，搭載老板電器AI系統的智能設備已在百度全國多個科技園食堂、寧波某海軍單位食堂、希爾頓酒店及高端私宴場景穩定運行。

公司還與京東七鮮達成合作，成為其首批智能廚電指定供應商，為其“現炒透明廚房+萬店計劃”定制標準化后廚設備，支撐2026年起在全國快速擴張的門店網絡。

然而，食神大模型與實體機器人控制系統深度融合，需解決實時性、穩定性、安全性等工程難題。

不僅如此，廚電的制造經驗側重于耐用電器，而機器人涉及精密傳動、運動控制、傳感器融合等高精度領域，制造體系升級需持續投入。

尤其在B端商用領域，客戶對設備的可靠性、出品質的穩定性、維護的便捷性要求極為苛刻，品牌信任的建立需要經過長期市場檢驗。

更大的隱憂在于競爭格局。

2025年6月，嘉興方覺機器人產業創業投資合伙企業成立，方太是共同出資方之一；華帝股份參股深圳辰視智能科技，聚焦機器視覺領域；蘇泊爾則推出了家用智能炒菜機器人，精準覆蓋家庭消費場景。

在商用機器人領域，不停科技2025年4月完成數千萬美元B輪融資，熊喵智廚獲得鍋圈數千萬級戰略投資，智谷天廚完成數千萬元A輪融資。

更值得警惕的是，在AI戰略加速推進的同時，老板電器的研發投入卻呈現收縮態勢。

2025年前三季度，公司研發投入同比減少11.23%，至2.45億元，占營收比重僅為3.35%；同期銷售費用則高達20.68億元，同比增長6.43%，約為研發投入的8.44倍。

（圖源：老板電器 2025 年第三季度報告）

這種重營銷、輕研發的資源分配格局，能否支撐AI創新所需的長期、持續與高強度投入？

從AI數字廚電到商用炒菜機器人，老板電器試圖以技術創新與賽道拓展破解增長困局。

但傳統主業承壓、工程渠道收縮、研發投入放緩、集成灶業務掉隊，疊加高端、中端、性價比品牌與綜合家電巨頭的激烈沖擊，企業突圍之路仍布滿挑戰。

2026年3月12日，全新一代AI數字廚電i1 Pro與全矩陣新品已正式亮相。

這款搭載空間計算與全息視窗的產品，能否幫助老板電器在激烈的市場競爭中扳回一城，將成為檢驗其AI戰略成色的關鍵試金石。