昨天新聞聯播對潘行長的專訪，釋放出2026年貨幣政策重要信號！

文/識局智庫研究組

昨晚的央視新聞聯播，系列報道《權威訪談：開局“十五五”》專訪中國人民銀行行長潘功勝（專訪報道可點擊文末“閱讀原文”查閱）。

此次專訪，作為“十五五”開局的貨幣政策公開對外詮釋，信息量很大，但已比較清晰地勾勒出2026年乃至未來一段時期中國金融政策的總體框架和戰略重心。

其釋放的重要信號，淺見以為可歸結為三大主線。

主線一：貨幣政策從“總量支持”轉向“精準滴灌”，重在預期管理與信心修復

專訪中，潘行長明確提到，2026年人民銀行將繼續實施好適度寬松的貨幣政策。

核心在于理解“適度寬松”的深層含義。

從專訪中這并非指向“大水漫灌”式的強刺激，而是強調“靈活高效”和“匹配目標”（靈活高效運用降準降息等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配）。

在專訪中，潘行長還明確表示“今年降準降息還有一定空間”。

淺見以為，其首要目的并非僅是降低存款準備金率或降低利率，更是一種強烈的預期管理工具。

在當前經濟環境下，央行主動釋放寬松信號，旨在穩定市場情緒，扭轉“通縮螺旋”預期，核心目標是提振私營部門（企業與家庭）的信心，鼓勵其進行借貸和開支。這意味著央行將預防性地使用工具，避免經濟失速。

政策目標強調“社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配”。

這表明央行高度關注當前物價低迷的問題，其寬松舉措帶有明確的“抗通縮”傾向。貨幣政策的重心從過去單純保障融資總量合理增長，轉向確保融資成本有效下降（綜合融資成本低位運行）以刺激總需求，這需要“量”和“價”的精密配合。

2026年的貨幣政策更像一位“精細的外科醫生”，而非“慷慨的灌溉者”。

其核心挑戰在于，如何在不引起資產價格過度波動和匯率大幅壓力的情況下，將充裕的流動性精準引導至能有效拉動需求和物價的實體經濟部門，尤其是私人部門。

這實質上是一場針對市場悲觀心理的“信心之戰”。

主線二：結構性貨幣政策工具強勢升級，金融資源分配體現國家戰略意志

這是本次專訪最顯著的政策亮點。

央行不再僅僅依賴總量工具，而是將結構性工具作為主力引擎，其規模、范圍和指向性都顯著強化。

一是科技創新成為絕對核心。“科技創新和技術改造再貸款”額度從5000億猛增至1.2萬億元，翻倍還多，并與發展“科技板”債券市場聯動。這清晰地表明，金融資源將前所未有地向新質生產力領域傾斜，是支持科技自立自強的強力金融后盾。

二是精準破解民營經濟痛點。“單設1萬億元民營企業再貸款”是一項極具針對性的制度創新。它直面了民營企業在信貸獲取中面臨的“所有制歧視”問題，通過專設額度，力圖從源頭上保障對中小民企的信貸供給。

三是內需抓手明確。5000億元服務消費與養老再貸款，直接將擴大內需的戰略聚焦于“服務消費”和“養老”這兩大最具潛力的增長點，顯示出政策推動經濟轉向消費驅動的決心。

央行正從傳統的“金融總量調控者”向“國家戰略的資源調配者”角色深化。

通過這一攬子定向工具，央行不僅在實施逆周期調節，更是在主動塑造未來的經濟結構。這體現了“有為政府”與“有效市場”結合的思路，試圖通過金融杠桿直接引導產業升級（科技）和彌補社會短板（養老、小微）。

主線三：金融開放與安全并重，“有序”二字凸顯審慎戰略基調

在推進人民幣國際化方面，潘行長的表述從常見的“積極穩妥”變為“有序推進”，一詞之差，意味深長。

“有序”一詞透露出兩大關鍵信息：

一是高度重視金融安全，尤其是在地緣政治復雜的背景下，金融開放的步伐必須服務于國家整體安全利益，避免盲目和冒進。

二是注重實效而非速度，意味著重點將放在夯實基礎設施（如人民幣跨境支付系統CIPS）、深化實際應用場景上，而非單純追求國際化率的指標。

“加強與高水平開放相匹配的監管能力建設”是點睛之筆。這表明決策層清醒地認識到，開放的前提是自身金融體系有強大的風險抵御能力和監管能力。

未來的開放將是監管能力引領下的開放，而非為開放而開放。

這意味著中國正致力于首先筑牢自身的金融防波堤，確保在擁抱全球市場的同時，具備強大的風險識別、預警和處置能力。

這也標志著中國的人民幣國際化戰略正邁進一個更加成熟和務實的階段。

其首要目標或許已從挑戰美元霸權，轉向首先確保在國際交易中擁有足夠的自主性、安全性和便利性，降低對單一貨幣體系的過度依賴。

這是一種“防守型”或“自主型”的國際化路徑，核心是保障國家金融安全，而非進行地緣政治博弈。

綜上所述，從潘行長的這次專訪可以看到，2026年的中國金融政策是一個有機整體：它以旨在修復信心的靈活貨幣政策營造宏觀環境，以體現國家意志的結構性工具作為主攻方向，并以堅守底線的審慎開放構筑風險屏障。

這三者相互支撐，共同指向一個核心目標：在充滿不確定性的世界中，以我為主，穩中求進，通過金融力量的精準引導和風險的有效防控，為“十五五”時期的高質量發展奠定堅實基礎。

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