瘋了，十連陽

年底最后兩天，資金博弈比我想象中激烈多了。

滬指要八連陽的時候我就說很難（其實也是在積聚短線風險），結果一直到今天，眼看可能要干到十連陽了，歷史罕見。

所以，你們的錢回來了嗎？

早盤市場其實是顯著縮量的，典型的年底效應，畢竟這是元旦前最后一個能夠賣出提現的交易日，所以資金交投冷淡是正常的。

結果沒成想，大家根本不想取錢出去，只想留在A股孵雞蛋。午后市場突然放量拉升，特別是機器人、電池等熱門賽道大漲，迅速帶動市場情緒升溫，三大指數也幾乎同步發起攻勢。

上證指數在練就九陽神功后，今早原本順勢低開，消化短期拋壓，但超預期的是，指數低開后并沒有繼續下探，反而獲得了強有力的托舉，隨后一路震蕩上行。

雖然目前看滬指還沒能突破昨日高點，反彈強度一般，但每次有回落就有資金承接，韌性還是非常強。

創業板指數兩度反彈到3250點（5日均線附近）遇阻回落，可見短期這個位置拋壓不小，需要時間磨一磨。

截至下午2點，其實個股還是跌多漲少，所以盡管三大指數都紅，但全A等權指數還是小跌0.24%。

今天漲得最猛的毫無疑問是機器人板塊，特別是午后大幅拉升，板塊個股普遍拉漲，氛圍燥起來了。

我們之前多次提到的機器人ETF（159770）已經不知不覺五連陽，跟蹤指數今天又繼續大漲快3個多點，短線走勢很強。

一方面是資金面風險已經階段性釋放了。機器人板塊在經歷了快三個月的持續回調后，位置已經不高了，算是給明年的上漲騰出了空間，所以對于年底在尋找相對確定性的資金來說，有比較強的介入動力。

另一方面也是更本質的，機器人產業本身最近接連有比較大的催化，產業景氣度顯著抬升了。

最新的幾個消息。

一個是傳聞，特斯拉研發的人形機器人Optimus即將發包（給供應商發訂單），26年Q1開始分批交付，覆蓋2026年8-10萬臺全部產能，所以今天又資金開始交易量產落地預期。

第二個是菊廠宣布增資人形機器人賽道，這毫無疑問是趨勢強化的風向標。

還有一個是工信部成立了人形機器人標準化技術委員會，主要承擔人形機器人與具身智能基礎共性、關鍵技術、部組件、整機與系統、應用、安全等領域行業標準制修訂工作。

后面這個尤其重要，因為大規模量產的前提就是要標準化。

總之機器人是我明年比較看好的科技成長板塊之一，邏輯我在上周四的文章《》里面比較詳細地說了，核心就是產品端的升級和量產加速，會讓機器人板塊從PPT階段轉向業績兌現的拐點。

在AI智能體應用產品端，今天就有個熱點消息刷爆了朋友圈，Meta斥資數十億美金，收購了AI應用Manus。Manus創始人、1993年出生的江西小伙子肖弘，出任Meta副總裁。

雖然說這個原本屬于國產的AI應用后來去了新加坡，引出了不少爭議，但是Meta這次收購對市場來說最大的信號在于，海外巨頭還在加大對AI應用的擴張。明年，在AI智能體方面，不管是國內還是國外，很可能都會有巨大的突破。

其實基于對跨年行情，乃至后面春躁行情的預期，現在還有很多人會關注下券商板塊。

如果你們還記得的話，在11月下旬到12月初，我們就聊過幾次券商板塊，當時建議大家關注券商的一個主要邏輯就是，券商板塊在年底通常表現都會比較好，而且在前期持續回調之后，有補漲動力。

現在12月即將結束，我們回過頭來看下，證券ETF（159841）所跟蹤指數從12月初至今（截至12月29日）漲了3.17%，確實跑贏了上證指數和滬深300，算是驗證了我們當時的判斷。

資金現在買證券ETF還是比較有底氣的，因為今年到現在，券商是明顯跑輸大盤的（證券公司指數年內只漲了3%，而滬深300是18%），但是，不管是今年還是明年，券商盈利改善的趨勢是比較明確的。

我看方正證券做了個測算，中性假設下，預計上市券商2025-2027平均ROE分別為8.6%、8.8%、9.0%，逐步企穩抬升，而PB-ROE框架下，26年目標PB是1.89倍，但當前上市券商26年預測動態PB只有1.26倍。

也就是說，明年券商板塊且不說進攻，只看估值修復空間也是比較大的。

再說下海外市場。

昨晚美股只是平淡下跌，倒不算什么。真正讓全球投資者揪心的是昨晚黃金、白銀以及鉑鈀等貴金屬期貨全線暴跌，堪稱黑色星期一。

導火索有兩個。

一個是，芝加哥商品交易所（CME）宣布，從12月29日收盤后開始，全面上調包括黃金、白銀、鋰等多類金屬期貨的履約保證金。

這很明顯是在拉高投機炒作的成本，所以很多資金趕在新規生效前獲利了結。而原本獲利盤就已經相當豐厚，所以賣壓極度瘋狂。

當然這個沖擊更大的還是白銀，因為真正被資金爆炒的就是白銀，所以昨晚現貨白銀一度暴跌10多個點，是所有貴金屬里面恐慌情緒最重的。我們昨天也比較及時地提示了白銀的階段性高位風險。

另一個是，年底機構資金要做倉位再平衡，需要被動賣出金銀等貴金屬。

啥意思呢。比如海外跟蹤彭博商品指數（BCOM）的基金至少有1000多億美金，這還是截至兩個月前（10月30日）的數據，但隨著黃金白銀的暴漲，它們的市值在指數中的占比已經顯著超過了原定權重，所以到年底就需要重新往回調，漲得多的要賣掉一部分，跌得多的要買回來一部分，這就叫倉位再平衡。

也就是說，這兩天金銀會面臨短線的技術性拋壓。但等年關一過，該漲還是要漲，甚至會有資金從今天開始就介入博弈，因為昨晚的情緒性下殺確實太重了。

但比較讓人意外的是，今天A股的有色金屬板塊，只是一個大幅低開，之后就繼續拐頭向上拉升了，可見資金還是看重它的景氣缺口。

最后說下我今天的定投。

上周組合暫停了一次定投發車，今年的最后一次發車是在今天，整體加倉繼續保持均衡。

由于里面涉及港股，而港股基金明天因為元旦假期無法買入，所以今天這車也得今天下午3點前跟上。

對了提醒一下，今天是元旦前倒數第二個交易日，假期不用的錢，今天可以去買國債逆回購，1天期能有5天收益。如果是明天再參與1天期，就只有1天的收益了。賬上閑錢多的，能薅個雞腿錢也挺好。

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風險提示：本文如涉個股，僅為市場描述，所有內容均不構成任何投資建議，請務必獨立判斷。市場有風險，投資須謹慎。