穿越牛熊的中堅力量，優秀中生代基金經理大盤點

作者：尹柏

出品：全球財說

投資年限5至10年，可以被稱為公募基金的中生代基金經理，在明星老將和新生代黑馬之間，一群管理規模100億左右的中生代基金經理正悄然成為公募基金的中流砥柱。

如中歐基金的袁維德、藍小康等，大成基金劉旭、韓創等，嘉實基金張金濤、王貴重等，還有交銀施羅德基金楊金金、南方基金李錦文、華夏基金屠環宇，都已成為各大公募的實力干將，甚至可以撐起主動權益團隊大旗。

這也意味著，中生代基金經理正處于職業發展的關鍵階段，所面臨的核心挑戰是在規模增長與業績穩定性之間找到平衡點，并將短期優異表現轉化為長期可持續回報。

中歐基金袁維德：中生代價值投資“養成記”

袁維德，投資年限8.46年，目前在管4只產品（AC合計），管理規模達102.67億元。

回看袁維德的從業經歷，從最初的行業研究員到加入中歐基金價值策略組，與曹名長開始共同管理首只產品中歐睿泓定期開放，再到開始獨自管理中歐價值智選回報（A類：166019，C類：004235）等多只產品，袁維德的投資框架已在市場波動的考驗中持續優化。

從業之初，袁維德主要專注于TMT、電子行業，如今能力圈已拓展至銀行、新能源、大消費、金融地產等多個領域。

其將權益資產分為利率敏感的食品飲料、醫藥生物等大消費行業，風險偏好驅動的TMT、新能源等新興行業，及短期景氣驅動的金融、周期等傳統行業三大類別，每類資產具有不同的風險收益特征和驅動因素，以這三類資產來構筑資產組合，可以平滑風險，讓基金回撤控制更加有效。

在2025年一季報中，袁維德表示，當前組合以能夠產能出海的高端制造業、大眾消費品、黃金股三類資產組成，未來將繼續根據公司的估值和質地的變化，不斷進行平衡。

同時，袁維德稱，秉承一直以來所堅持的“價值投資”理念，將安全性置于首要考慮位置，在估值合理的情況下兼顧成長，精選個股。未來也將在不同行業中力爭挑選出質量成長與估值較為匹配的公司。

而對于個股的選擇，除穩定的盈利質量外，價值延伸能力、再投資能力、逆境反轉能力都是袁維德的考量維度。在2022年、2023年市場環境波動情況下，袁維德發現結構性低估機會減少，開始更注重企業成長收益和資產配置收益，目前持股更偏向于大盤成長。

截至2025年3月31日，袁維德前十大重倉股包括寧德時代、比亞迪等受益于國產替代和技術升級的高端制造領域，以及三一重工等低估值基礎上篩選具備高質量經營能力和成長潛力的企業，并聚焦可以起到對沖經濟周期作用的貴金屬領域，如山東黃金、赤峰黃金等。同時，針對將成為中國經濟內生增長長期動能的內需潛力，布局如伊利股份、山西汾酒等大消費標的。

通過均衡配置，并及時調整持股方向，積極應對不確定性，袁維德在管產品短期及長期業績均較為亮眼。

以袁維德代表產品中歐價值智選回報（A類：166019，C類：004235）為例，據銀河證券顯示，截至2025年4月30日，中歐價值智選回報A近一年收益率為25.57%，同類排名2|109，近三年為11.95%，同類排名15|109，近五年為68.98%，同類排名2|108。

大成基金雙杰：兩種風格的擎旗人物

提到大成基金，提到中生代，那么劉旭與韓創是兩位不可避開的基金經理，他們憑借鮮明的投資風格和持續優異的業績，成為中生代基金經理中的標桿人物，也為大成基金主動權益團隊撐起了大半邊天。

兩人雖同屬一家基金公司，卻代表了價值投資的兩種成功路徑——深度價值與周期成長。

劉旭，投資年限9.88年，目前在管7只產品（AC合計），管理規模達257.34億元。

作為深度價值投資的踐行者，劉旭的投資框架圍繞“企業長期價值”展開。通過五維選股模型，從商業模式、行業空間、競爭優勢、管理層品質到合理估值，專注自下而上選股，特別關注企業在產業鏈中的不可替代性和競爭優勢可持續性，將投資視為“伴隨企業成長的長期旅程”。

從能力圈看，劉旭不擇時、不追熱點，拓展呈現“核心-外圍”漸進特征，核心能力圈聚焦于家電、汽車等制造業，并逐步向高端機床、工業自動化延伸。

韓創，投資年限6.42年，目前在管7只產品（AC合計），管理規模達146.42億元。

作為以周期成長策略著稱的基金經理，其框架核心是“景氣度-競爭力-估值”三角。即從中觀行業切入，聚焦右側基本面機會，挖掘景氣度明確上行行業，并通過標的替換、倉位調整、控制回撤等措施動態平衡組合。

若進行比喻，劉旭更似“深潭”自下而上挖掘長期內在價值，而韓創則像“溪流”自上而下借產業趨勢，但殊途同歸兩者均獲得了極佳業績。

以劉旭代表產品大成高鑫（A類：000628，C類：011066）為例，最新合計規模達179.01億元。

Wind數據顯示，以A類為準，自2015年7月29日任職以來，期間任職總回報為382.52%，超越基準回報388.96%，任職年化回報達到17.27%。

截至2025年6月11日，大成高鑫A年初至今收益率為7.52%，近一年、近三年、近五年收益率分別為18.66%、40.88%、127.48%，長期名列前茅。2016年至今的9個完整年度均跑贏滬深300。

在2025年一季報中，劉旭表示，投資是一個與變化共生的工作，如何在快速變化的環境中理解企業價值，把握機會，規避風險，是未來較長一段時間內的必答題。

需要注意的是，在績優效應下大成高鑫規模不斷攀升，雖然劉旭持倉以大盤白馬股為主，但仍需警惕規模風險。

以韓創代表產品大成新銳產業（A類：090018，C類：018046）為例，最新合計規模達49.99億元。

Wind數據顯示，以A類為準，自2019年1月10日任職以來，期間任職總回報為299.27%，超越基準回報269.05%，任職年化回報達到24.05%。

截至2025年6月11日，大成新銳產業A年初至今收益率為6.24%，近一年、近三年、近五年收益率分別為-1.94%、-11.76%、143.12%，雖然長期業績突出位列同類第一，但近幾年短期表現差強人意。

特別是近一年表現，嚴重跑輸滬深300、業績基準及同類平均，處于后15%墊底席位，規模亦是逐年下滑。同樣的尷尬境遇也發生在其所管理的大成睿景（A類：001300，C類：001301），雖然長期業績優秀，但短期業績表現不佳。

究其原因，主要源于韓創的策略有效性與宏觀環境關系緊密，周期性明顯，疊加能力圈突破受限、右側布局較為脆弱等因素。

目前韓創能力圈已從有色等上游資源品向中游制造拓展，但若想擺脫周期依賴還需向外延拓展，從周期專家向全市場選手轉型。但在2025年一季報中，韓創表示，仍主要圍繞有色、化工、新材料等領域進行配置并進行動態調整，希望在波動的市場中能取得更好回報。

如此情況下，大成基金雙杰能否獲得更優業績還需畫上一個問號。

嘉實基金中流砥柱：A+H價值投資實踐家與科技成長守護者

除上述三位基金經理外，公募基金中還存在諸多優秀的中生代。

嘉實基金旗下基金經理張金濤，投資年限9.05年，目前在管7只產品（AC合計），管理規模達154.28億元。

作為市場稀缺的橫跨A+H股的價值投資實踐家，堅守價值投資基本原則，關注企業內在價值和價格的安全邊際，敢于逆向投資，最終穿透市場迷霧回歸本質，在估值與成長的平衡中發現真價值。

以張金濤代表產品嘉實滬港深精選為例，最新規模為26.71億元。

Wind數據顯示，自2016年5月27日任職以來，期間任職總回報為152.37%，超越基準回報118.11%，任職年化回報達到10.77%。

截至2025年6月11日，嘉實滬港深精選年初至今收益率為10.68%，近一年、近三年、近五年收益率分別為21.79%、23.47%、49.35%，表現亮眼且平穩。

同時，張金濤所管理的嘉實港股優勢（A類：010041，C類：010042）等產品亦值得關注。

隨著2025年港股市場表現領跑全球，互聯網、創新藥等板塊實現價值重估，對于未來布局張金濤表示選股方向仍以低估值、股東回報和避免內卷為主。

另一位嘉實基金的中生代基金經理同樣值得關注，那便是看好科技投資的王貴重。目前，其投資年限為6.10年，在管7只產品（AC合計），管理規模達110.76億元。

以王貴重代表產品嘉實科技創新為例，最新規模為33.34億元。

Wind數據顯示，自2019年5月7日任職以來，期間任職總回報為170.06%，超越基準回報155.15%，任職年化回報達到17.67%。

截至2025年6月11日，嘉實科技創新年初至今收益率為17.75%，近一年、近三年、近五年收益率分別為50.56%、36.98%、80.28%，長短期表現均名列前茅，近一年表現位列同類前3%。

王貴重在2025年一季報中表示，依然是中國經濟的樂觀派，雖然前途不會一帆風順，但只要沿著“新質生產力”不斷的提升供給能力，在需求端同時暢通內外兩個循環，相信所有的挑戰大概率都能克服。

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