AI賦能指數(shù)增強(qiáng) 諾安滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金連續(xù)6年跑贏指數(shù)及基準(zhǔn)

　　山重水復(fù)，寒盡春歸。在政策暖風(fēng)密集發(fā)力之下，市場(chǎng)情緒迅速提振。作為A股市場(chǎng)的“晴雨表”，滬深300指數(shù)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的吸金能力。據(jù)中證指數(shù)發(fā)布的《全球?qū)捇笖?shù)化投資年度報(bào)告》顯示，2024年滬深300指數(shù)產(chǎn)品跟蹤規(guī)模增長(zhǎng)超2倍，首次成為全球跟蹤規(guī)模前十的寬基指數(shù)之一。

　　投資者如何借“基”布局？指數(shù)增強(qiáng)型基金或是一個(gè)較好的選擇。以諾安滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金A為例，2024年該基金的凈值增長(zhǎng)率達(dá)18.98%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為14.10%，超越基準(zhǔn)4.86%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告，數(shù)據(jù)截至：20241231）。

　　AI賦能積小勝求大勝

　　在投資策略上，諾安滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金在跟蹤指數(shù)的基礎(chǔ)上，加入增強(qiáng)型的積極手段，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。在談及投資策略時(shí)，諾安滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金經(jīng)理孔憲政強(qiáng)調(diào)，該基金堅(jiān)持在成分內(nèi)選股，力求降低跟蹤誤差，提升信息比率。

　　堅(jiān)持在成分內(nèi)選股，不做市值下沉，意味著諾安滬深300指數(shù)增強(qiáng)必須完全依靠對(duì)滬深300成分股的“優(yōu)選”來(lái)力爭(zhēng)超額。某種程度上來(lái)說(shuō)，這也是一種專注的力量。對(duì)此，孔憲政表示，在投資中會(huì)結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，在有效跟蹤指數(shù)的基礎(chǔ)上創(chuàng)造阿爾法，積小勝求大勝，力爭(zhēng)打造出能夠穿越周期的產(chǎn)品。從投資業(yè)績(jī)來(lái)看，近年來(lái)諾安滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金一路穩(wěn)定輸出，從2019年以來(lái)至2024年該基金A份額各年度凈值增長(zhǎng)率均超越業(yè)績(jī)基準(zhǔn)以及滬深300指數(shù)。尤其在2020年和2021年的行情中，它分別跑贏滬深300指數(shù)11.68%和9.56%，超額表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。

　　業(yè)績(jī)及基準(zhǔn)數(shù)據(jù)來(lái)源：諾安基金，托管行復(fù)核，基準(zhǔn)為：滬深300指數(shù)收益率×95%+一年期銀行儲(chǔ)蓄存款利率（稅后）×5%，數(shù)據(jù)截至：20241231。滬深300數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，數(shù)據(jù)截至：20241231。

　　指數(shù)增強(qiáng)基金的管理核心，在于主動(dòng)管理的增強(qiáng)部分。公開(kāi)資料顯示，諾安滬深300增強(qiáng)基金經(jīng)理孔憲政，為康奈爾大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，具有13年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)（投資管理經(jīng)驗(yàn)超3年），深耕量化投資與金融科技，現(xiàn)任諾安基金多資產(chǎn)投資部總經(jīng)理兼國(guó)際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理。在增強(qiáng)策略上，該基金的研究框架以“深度學(xué)習(xí)策略增強(qiáng)”為重點(diǎn)，通過(guò)機(jī)器學(xué)習(xí)等科技加碼，有效提取金融市場(chǎng)信息，優(yōu)中選優(yōu)，以期實(shí)現(xiàn)對(duì)阿爾法收益的長(zhǎng)線追求。

　　具體到投資流程，孔憲政表示，通過(guò)輸入原始數(shù)據(jù)并與股票未來(lái)的收益相結(jié)合，訓(xùn)練出優(yōu)化的模型參數(shù)，每天對(duì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的滬深300成份股的期望收益進(jìn)行學(xué)習(xí)預(yù)測(cè)并結(jié)合量?jī)r(jià)信息和基本面信息進(jìn)行分析，追求在樣本內(nèi)和樣本外都能有優(yōu)秀的表現(xiàn)。具體的環(huán)節(jié)中，會(huì)包括數(shù)據(jù)預(yù)處理、股票選擇、組合構(gòu)建等。首先是數(shù)據(jù)預(yù)處理，包含數(shù)據(jù)收集、異常點(diǎn)處理和標(biāo)準(zhǔn)化。其次是股票選擇，在這一方面運(yùn)用了深度學(xué)習(xí)方法，讓數(shù)據(jù)經(jīng)過(guò)機(jī)器處理與模型計(jì)算出每只股票未來(lái)的期望收益，根據(jù)期望收益高的股票構(gòu)建投資策略。最后是組合構(gòu)建，也就是組合優(yōu)化、約束行業(yè)、市值以及其他Barra風(fēng)格。“在滬深300這片土壤上，AI將賦予滬深300指數(shù)投資更多可能性。”孔憲政總結(jié)道。

　　搭乘核心寬基指數(shù) 布局投資的“大江大河”

　　諾安滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金通過(guò)跟蹤滬深300指數(shù)，聚焦中國(guó)核心資產(chǎn)，是分享優(yōu)質(zhì)龍頭公司發(fā)展成果的較好投資工具。從市值分布來(lái)看，滬深300指數(shù)成分股中市值千億以上的龍頭數(shù)量占比近5成，是大盤(pán)風(fēng)格指數(shù)的典型代表。行業(yè)分布相對(duì)均衡且廣泛，其成份股不僅包括傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭企業(yè)，還囊括了新興產(chǎn)業(yè)的佼佼者，傳統(tǒng)與新興并重的多元化配置，使得該指數(shù)成為投資者把握市場(chǎng)動(dòng)向的重要風(fēng)向標(biāo)。

　　從深層視角來(lái)看，指數(shù)的估值一定程度上反映了滬深300指數(shù)的配置或正“恰逢其時(shí)”。當(dāng)前滬深300指數(shù)的市盈率（PE）為12.61倍，處于近十年歷史分位47.50%，疊加3.4%的股息率（近十年100%分位），投資性價(jià)比較為顯著。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，該指數(shù)有望迎來(lái)盈利和估值的雙重提升，吸引力顯著增強(qiáng)。(數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，數(shù)據(jù)截至：20250225)

　　近期隨著中國(guó)資產(chǎn)重估敘事逐步推開(kāi)，在市場(chǎng)階段性上漲之后分歧漸起，此時(shí)選擇投資方向的難度顯然較大，而布局寬基指數(shù)通過(guò)打包一籃子標(biāo)的實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散化，或是當(dāng)前較優(yōu)的選擇。宛如泛舟于江海，搭乘指數(shù)基金這個(gè)底盤(pán)沉穩(wěn)的輪船，或能更平穩(wěn)地駛向投資遠(yuǎn)方。

　　桃李不言，下自成蹊??。憑借長(zhǎng)期亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，諾安滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金2024年贏得了不少投資者的認(rèn)可和青睞。據(jù)該基金2024年四季報(bào)顯示，截至2024年12月31日，諾安滬深300增強(qiáng)基金年內(nèi)規(guī)模增長(zhǎng)17.39億元，增幅達(dá)595.06%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：諾安滬深300指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為【R3】，適合風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估、承受能力被評(píng)定為【C3】及以上投資者。具體的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)請(qǐng)以產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)時(shí)的詳細(xì)頁(yè)面展示為準(zhǔn)。不同的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)采取的評(píng)價(jià)方法不同，請(qǐng)投資者在購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)，按照銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的要求完成風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)與產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)適當(dāng)性匹配。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本觀點(diǎn)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。投資者投資于本公司管理的基金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《托管協(xié)議》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)》、基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫(xiě)或更新個(gè)人信息并核對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)不代表本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。基金管理人提醒投資者基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段

　　孔憲政，博士，具有基金從業(yè)資格。歷任野村證券交易員、白灣基金投資經(jīng)理、前海開(kāi)源基金投資部副總監(jiān)、興證證券資產(chǎn)管理有限公司投資部投資經(jīng)理、蜂巢基金管理有限公司基金經(jīng)理。2021年10月加入諾安基金管理有限公司，現(xiàn)任多資產(chǎn)投資部總經(jīng)理兼國(guó)際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理。2023年2月至2024年8月任諾安雙利債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理、諾安匯利靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2023年2月起任諾安多策略混合型證券投資基金基金經(jīng)理、諾安鼎利混合型證券投資基金基金經(jīng)理，2023年6月起任諾安滬深300指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金及諾安中證500指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金基金經(jīng)理。

　　【諾安滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金】本基金成立于2018.8.22，由原諾安上證新興產(chǎn)業(yè)交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金轉(zhuǎn)型而來(lái)。2018.8.22至2023.6.2，梅律吾擔(dān)任基金經(jīng)理；2019.3.2至2023.9.5，宋德舜擔(dān)任基金經(jīng)理；2023.6.3至今，孔憲政擔(dān)任基金經(jīng)理。自2020.10.28起，本基金分設(shè)A、C兩類份額；自2024年1月30日起，本基金設(shè)立D份額。A類2020-2024年凈值增長(zhǎng)率分別為：38.89%、4.36%、-17.97%、-7.62%、18.96%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：25.94%、-4.80%、-20.54%、-10.74%、14.10%；C類2021-2024年凈值增長(zhǎng)率分別為：3.97%、-18.30%、-7.98%、18.48%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：-4.80%、-20.54%、-10.74%、14.10%；D類2024年凈值增長(zhǎng)率為：26.62%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為：21.89%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：諾安滬深300指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金定期報(bào)告；本基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率×95%+一年期銀行儲(chǔ)蓄存款利率（稅后）×5%）

　　【諾安多策略混合基金】本基金成立于2011.8.9，由“諾安多策略股票型證券投資基金”更名而來(lái)。2015.7.14-2022.11.2李玉良擔(dān)任基金經(jīng)理；2022.11.03至今，王海暢擔(dān)任基金經(jīng)理；2023.2.21至今，孔憲政擔(dān)任基金經(jīng)理。自2025.2.11起，本基金分設(shè)A、C兩類份額。A類基金2020-2024年凈值增長(zhǎng)率分別為：29.59%、2.13%、-24.36%、5.52%、7.46%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：21.45%、-2.62%、-15.64%、-7.65%、13.46%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：諾安多策略混合型證券投資基金定期報(bào)告；本基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)×75%+上證國(guó)債指數(shù)×25%）

　　【諾安鼎利混合型證券投資基金】本基金成立于2019.3.28。2019.3.28-2021.11.12，謝志華擔(dān)任基金經(jīng)理；2021.4.22-2022.10.14，曲泉儒擔(dān)任基金經(jīng)理；2022.11.17-2024.1.19，王海暢擔(dān)任基金經(jīng)理；2021.11.13至今，張立擔(dān)任基金經(jīng)理；2023.2.21至今，孔憲政擔(dān)任基金經(jīng)理，2023.5.20至今，周穎愷擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金分設(shè)A、C兩類份額，A類2020-2024年凈值增長(zhǎng)率分別為：8.80%、5.08%、-1.26%、-0.52%、6.40%；C類2020-2024年凈值增長(zhǎng)率分別為：8.17%、4.45%、-1.85%、-1.11%、5.77%；同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：7.86%、3.33%、-1.92%、1.50%、9.61%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：諾安鼎利混合型證券投資基金定期報(bào)告；本基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為：滬深300指數(shù)收益率×20%+中證綜合債指數(shù)收益率×80%）

　　【諾安中證500指數(shù)增強(qiáng)基金】本基金成立于2019.1.15，由諾安中證500交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金轉(zhuǎn)型而來(lái)。2019.1.15至2023.6.2，梅律吾擔(dān)任基金經(jīng)理；2019.2.20至2023.3.30，路龍凱擔(dān)任基金經(jīng)理；2023.3.21起至今，王海暢擔(dān)任基金經(jīng)理；2023.6.3起至今，孔憲政擔(dān)任基金經(jīng)理。自2020.10.28起，本基金分設(shè)A、C兩類份額。A類2020-2024年凈值增長(zhǎng)率分別為35.01%、15.09%、-19.20%、-7.30%、-1.39%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為20.01%、14.90%、-19.25%、-6.96%、5.46%；C類2021-2024年凈值增長(zhǎng)率分別為14.67%、-19.54%、-7.68%、-1.77%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為14.90%、-19.25%、-6.96%、5.46%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：諾安中證500指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金定期報(bào)告；本基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為:中證500指數(shù)收益率×95%+一年期銀行儲(chǔ)蓄存款利率（稅后）×5%）