「AI+教育」與人力資本紅利：十五五的教育投資雙主線

高質(zhì)量發(fā)展與「投資于人」。3 月 13 日，《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃綱要》（下文簡稱《綱要》）正式發(fā)布。《綱要》將「高質(zhì)量發(fā)展取得顯著成效」放在「十五五」時期主要目標之首，涉及了經(jīng)濟發(fā)展、創(chuàng)新領(lǐng)域、民生福祉、綠色發(fā)展以及安全保障等眾多領(lǐng)域。在規(guī)劃綱要列出的 20 項「十五五」時期經(jīng)濟社會發(fā)展主要指標中，民生福祉類指標占比最高，彰顯了「投資于人」的中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型新思路。加大對人的投資，推動人力資本積累，形成「人力資本紅利」，是我國在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革中贏得主動、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略舉措。

一體推進教育科技人才發(fā)展，推動教育公平與質(zhì)量提升。「十五五」時期教育規(guī)劃指導從「建設(shè)高質(zhì)量教育體系」到「一體推進教育科技人才發(fā)展」、「辦好人民滿意的教育」戰(zhàn)略升級。「一體推進教育科技人才發(fā)展」突出「教育、科技、人才」三位一體，強調(diào)建立統(tǒng)一協(xié)調(diào)機制，更好地推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合。我們認為這表明教育將不再僅僅是民生事業(yè)，更是科技創(chuàng)新的源頭和人才培養(yǎng)的基地。而建設(shè)教育強國關(guān)鍵是辦好人民滿意的教育。「十五五」時期將繼續(xù)推動教育公平與質(zhì)量提升，明確把教育強國建設(shè)作為人口高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略工程。

數(shù)字化與人工智能賦能教育行業(yè)。「十五五」時期將深入推進數(shù)字中國建設(shè)，全方位推進數(shù)智技術(shù)賦能。充分發(fā)揮數(shù)智技術(shù)和數(shù)據(jù)要素對豐富人民生活、改善民生福祉的作用，拓展教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、文旅、就業(yè)、消費等領(lǐng)域融合應(yīng)用。」人工智能+」行動有關(guān)教育方面指出要創(chuàng)新智能學伴、智能教師等教學模式，深化精準教學、個性化學習、智能輔學等應(yīng)用。

教育惠及民生協(xié)同建設(shè)生育友好型社會。「十五五」規(guī)劃綱要首次將教育同建設(shè)生育友好型社會、加快建設(shè)健康中國、積極應(yīng)對人口老齡化一起部署，要求健全與人口變化相適應(yīng)的教育資源配置機制。「十五五」時期將銀發(fā)經(jīng)濟作為新的經(jīng)濟增長點，不論是老年用品產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老金融產(chǎn)品，還是老年旅游、教育、文化等新業(yè)態(tài)，更加豐富養(yǎng)老服務(wù)消費供給。

投資建議：我們認為教育行業(yè)有望迎來政策邊際改善、行業(yè)供給出清、行業(yè)需求釋放的「三維共振」，行業(yè)投資邏輯已經(jīng)從政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動，且行業(yè)估值相對較低，在政策的推動下，有望迎來業(yè)績、估值的「戴維斯雙擊」。同時，教育行業(yè)是 AI 重要的應(yīng)用場景，「AI+教育」是行業(yè)投資主線，龍頭教育公司有望受益「AI+教育」的發(fā)展。重點推薦凱文教育、行動教育、學大教育，積極關(guān)注昂立教育和華圖山鼎，謹慎推薦科德教育和博通股份。

風險提示：行業(yè)政策變動、行業(yè)競爭加劇、招生不及預(yù)期、業(yè)績釋放緩慢等風險。

3 月 13 日，《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃綱要》正式發(fā)布。《綱要》將「高質(zhì)量發(fā)展取得顯著成效」放在「十五五」時期主要目標之首，涉及經(jīng)濟發(fā)展、創(chuàng)新領(lǐng)域、民生福祉、綠色發(fā)展以及安全保障等眾多領(lǐng)域。在規(guī)劃綱要列出的 20 項「十五五」時期經(jīng)濟社會發(fā)展主要指標中，民生福祉類指標占比最高，分別從就業(yè)、收入、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、托育、預(yù)期壽命等方面設(shè)置七項指標，包括：城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率低于 5.5%；勞動年齡人口平均受教育年限提到 11.7 年；人均預(yù)期壽命提高到 80 歲；每千人口擁有 3.7 名執(zhí)業(yè)醫(yī)師、5.1 名注冊護士。針對核心的「一老一小」服務(wù)問題，《綱要》新增兩個指標，要求養(yǎng)老機構(gòu)護理型床位占比達到 73%、3 歲以下嬰幼兒入托率提高 6 個百分點。「十五五」時期的發(fā)展彰顯「「投資于人」」的中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型新思路。

黨的二十屆屆四中全會《建議》學習輔導百問指出「十五五」乃至更長時期「投資于人」的重要性和緊迫性日益凸顯。「投資于人」是指對全人群、全生命周期人的能力提升和潛力開發(fā)的投入，比如育幼、養(yǎng)老、健康、教育、技能培訓等。我國經(jīng)濟長期依靠要素驅(qū)動、投資拉動，投資于物回報率近年來已經(jīng)有所下降。在全球產(chǎn)業(yè)競爭已從「資本密集」轉(zhuǎn)向「人才密集」的大趨勢下，要推動我國經(jīng)濟增長動力機制轉(zhuǎn)換，實現(xiàn)創(chuàng)驅(qū)動、需求拉動，亟須加大對人的投資，推動人力資本積累，形成「人力資本紅利」。我們認為，這有助于才能構(gòu)筑經(jīng)濟長期發(fā)展競爭力，在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革中贏得戰(zhàn)略主動。此外，相較于物質(zhì)資本投入而言，我國一直以來對民生和人的全面發(fā)展相關(guān)領(lǐng)域投入有所欠缺，加大對教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等的投資，是保障和改善民生、實現(xiàn)高品質(zhì)生活、推動全體人民共同富裕的必要之舉，也是推動人口高質(zhì)量發(fā)展、人的全面發(fā)展的戰(zhàn)略舉措。

教育既是國計、又是民生。「十五五」規(guī)劃對教育發(fā)展的指導包含兩條主線，一是立足于強國建設(shè)全局，一體推進科技教育人才發(fā)展；二是堅持人民至上原則，辦好人民滿意的教育。我們預(yù)計「十五五」時期教育行業(yè)將沿著這兩條主線深入攻關(guān)、開拓創(chuàng)新。由于教育行業(yè)是受政策影響最直接、最深遠的行業(yè)之一，本文將對「十五五」規(guī)劃中對教育方面的指導進行梳理和分析，分析未來五年教育行業(yè)的發(fā)展藍圖與結(jié)構(gòu)性機遇。

2.2 基礎(chǔ)教育推進擴優(yōu)提質(zhì)

「十四五」規(guī)劃側(cè)重于基礎(chǔ)教育的基本均衡，包括推進義務(wù)教育優(yōu)質(zhì)均衡發(fā)展、解決學位短缺、普及高中階段教育，量化指標多集中在毛入學率、覆蓋率等規(guī)模性指標，具體措施主要是在以農(nóng)村地區(qū)或教育基礎(chǔ)薄弱縣和人口流入地為重點，新建、改擴建 2 萬所幼兒園，增加普惠學位 400 萬個以上；新建、改擴建中小學校 4000 所以上。在邊境縣（團場）建設(shè) 100 所「國門學校」。

而「十五五」規(guī)劃強調(diào)結(jié)構(gòu)適配和擴優(yōu)提質(zhì)。例如加強基礎(chǔ)教育資源跨學段動態(tài)調(diào)整和余缺調(diào)配，擴大學齡人口凈流入城鎮(zhèn)的教育資源供給。首次提出有序推進小班化教學。有序推進中考改革，擴大優(yōu)質(zhì)高中招生指標到校比例。統(tǒng)籌推進「雙減」和教育教學質(zhì)量提升。具體措施包括：保障普惠性學前教育資源有效供給。實現(xiàn)義務(wù)教育學校標準化建設(shè)全覆蓋。以常住人口多的地區(qū)和人口流入地為重點，建設(shè) 1000 所以上優(yōu)質(zhì)普通高中。支持中學實驗儀器設(shè)備提檔升級，建設(shè)一批以高水平科學教育為特色的普通高中。

4.2 擴容提質(zhì)促進高質(zhì)量充分就業(yè)

截至 2025 年底，我國技能人才總量超過 2.2 億人，其中高技能人才超過 7200 萬人，尚不能滿足高質(zhì)量發(fā)展所需。而當前我國正在加快推進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化提升、培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，迫切需要提高勞動者素質(zhì)。「十五五」規(guī)劃綱要提出深入實施就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略，堅持擴大就業(yè)容量和提升就業(yè)質(zhì)量相結(jié)合，健全就業(yè)促進機制，構(gòu)建就業(yè)友好型發(fā)展方式。相比「十四五」時期，「十五五」規(guī)劃綱要強化就業(yè)優(yōu)先導向，系統(tǒng)性推動就業(yè)擴容與提質(zhì)，更加促進高質(zhì)量充分就業(yè)。「完善人力資源供需匹配機制，健全終身職業(yè)技能培訓制度，著力解決結(jié)構(gòu)性就業(yè)矛盾。以市場化培訓為主導、行業(yè)企業(yè)自主培訓為主體，充分發(fā)揮院校、社會化培訓機構(gòu)等優(yōu)勢作用，擴大高質(zhì)量培訓供給。」從源頭上優(yōu)化人力資源供給結(jié)構(gòu)，打通「教育培養(yǎng)—職業(yè)發(fā)展—區(qū)域配置」的全鏈條，實現(xiàn)勞動力供給與產(chǎn)業(yè)需求的動態(tài)匹配與質(zhì)量升級。強化市場需求對高等教育和職業(yè)教育的導向作用。

4.3 豐富養(yǎng)老服務(wù)供給，大力發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟

我國擁有全世界規(guī)模最大的老年人口。據(jù)新華社，預(yù)計到 2035 年左右，我國 60 歲及以上老年人口將突破 4 億人，進入重度老齡化階段；到本世紀中葉將突破 5 億人，達到峰值。人口老齡化將是我國今后較長時期內(nèi)的基本國情。2024 年 1 月，國辦發(fā) 1 號文件《國務(wù)院辦公廳關(guān)于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟增進老年人福祉的意見》開啟了銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展元年，相比養(yǎng)老服務(wù)，銀發(fā)經(jīng)濟視野更開闊、領(lǐng)域更寬廣、群體更壯大。「十四五」時期著重于養(yǎng)老服務(wù)體系搭建，「十五五」時期養(yǎng)老服務(wù)網(wǎng)絡(luò)向?qū)I(yè)化高質(zhì)量升級，將銀發(fā)經(jīng)濟作為新的經(jīng)濟增長點，不論是老年用品產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老金融產(chǎn)品，還是老年旅游、教育、文化等新業(yè)態(tài)，更加豐富養(yǎng)老服務(wù)消費供給。

（原文轉(zhuǎn)載自 國聯(lián)民生證券《「十五五」規(guī)劃綱要教育觀察——「十五五」時期教育規(guī)劃的宏觀格局與基本導向》 2026 年 4 月 13 日）

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