券商資管Q1大盤點：規模穩增近三成至1.32萬億，戰略配售類產品超130%業績領跑

財聯社4月10日訊（編輯 李響）2026年一季度資本市場收官，市場對于券商資管產品的規模變動與業績表現頗為關注。

財聯社梳理Wind數據顯示，截至3月末，全市場券商資管產品凈值總規模1.32萬億，同比26.95%實現穩步抬升，產品結構持續優化。其中債券型產品以7只百億級頭部梯隊筑牢規模基本盤，混合型靈活配置產品獲資金持續加倉，股票型產品則呈現戰略配售與普通權益兩極分化格局。

在業績表現方面，頭部戰略配售類產品以超130%的季度收益領跑全市場，有最新凈值數據的3371只債券型產品則以93.83%的正收益表現成為資金避風港，混合型產品方面憑借較為靈活的組合策略跑出超額收益，6只披露凈值數據的產品單季回報超10%。

某券商分析師稱，在年初全球宏觀環境不確定提升、風險偏好走弱的背景下，唯有兼顧底層核心資產穩定性與賽道高確定性相關標的布局，可有效對沖策略鈍化風險，二季度券商資管市場將迎來結構性修復與策略優化的關鍵窗口。

規模同比穩增 產品結構持續優化

截至3月31日，券商集合理財產品總規模較2025年一季度同期實現26.95%增長，整體規模保持穩健擴張態勢，資金進一步向低波動、高確定性品類與頭部管理人集中。

其中債券型產品依舊是全市場規模的壓艙石，頭部產品規模優勢凸顯。

Wind數據顯示，截至3月末，規模TOP20債券型產品中，廣發證券穩利1號以261.42億元高居榜首，穩利2號以235.75億元緊隨其后，國金鑫熠1號、中信證券星云45號等產品規模均超百億，混合債券型二級基金、中長期純債型基金成為規模主力。

從整體規模來看，債券型產品凈值整體規模同比提升25.77%至1.1萬億，規模占比持續穩居第一，在一季度市場震蕩、資金風險偏好偏低的環境下，成為投資者避險的核心選擇。

混合型產品規模則呈現穩步擴容，靈活配置型產品占據頭部梯隊。Wind數據顯示，中信證券貴賓優享7號以17.24億元領跑混合型資管產品，廣發銳意精選1號、中信建投貴賓定享1號規模均超10億元，中信證券穩利1號、穩利睿盛1號等靈活配置型產品規模也相對靠前。

值得注意的是，一季度末靈活配置型產品數量從去年同期384只增長至621只，凈值規模也實現17.29%的增長，是混合型產品發行中的絕對主力。

股票型產品規模則呈現明顯分化，戰略配售與普通權益格局迥異。截至3月末，中信證券星河32號以56.10億元成為唯一規模超50億的股票型產品，中郵幸福增利1號、國泰君安圓融樂享君享優量中證500指數增強1號等普通股票型產品規模居前；同時，國金吉貝爾高管參與科創板戰略配售1號、國證資管易思維員工參與科創板戰略配售2號等戰略配售類產品躋身規模前列，成為股票型產品中規模逆勢增長的核心力量，而普通指數增強、行業主題類產品規模則有所收縮。

有機構人士對財聯社表示，剔除戰略配售產品來看，普通權益產品相對偏弱，與一季度A股震蕩調整、賽道輪動加快有關，疊加全球宏觀不確定性提升，投資者更傾向“穩健打底、增強增效”的配置思路，推動券商資管規模向低波動、高確定性品類集中，頭部管理人的產品規模優勢在進一步凸顯。

業績有所分化 三類產品表現冷暖不均

財聯社梳理券商資管產品一季度及3月份單月業績發現，產品收益表現呈現明顯分層，其中戰略配售、固收增強、靈活配置類產品領跑，指數增強、行業主題類產品表現偏弱，不同品類的業績分化背后，是策略邏輯與市場環境的深度博弈。

從收益絕對表現來看，戰略配售型產品成為一季度最大贏家，依托新股、定增折價與標的稀缺性，斬獲超額收益。

Wind數據顯示，一季度，國證資管科馬材料員工北交所戰略配售以135.77%收益奪冠，國金資管旗下多只戰略配售產品躋身前列，其中3月份單月，國證資管盛龍股份員工深交所戰略配售2號狂攬224.46%收益，自1月19日成立以來總回報達224.75%。

非配售型普通股票產品則相對承壓，指數增強類產品受市場沖擊明顯。一季度A股震蕩調整，賽道輪動加快，中信證券、國泰君安、華安資管旗下多只中證500、中證1000指數增強產品，3月份跌幅均超8%，一季度收益亦普遍承壓。

圖：收益表現相對欠佳的股票型產品

值得注意的是，混合型產品成為一季度表現最均衡的品類，多數產品實現正收益，頭部產品收益亮眼，成為戰術靈活性較高的組合策略的核心載體。從一季度表現來看，中信建投三旺通信科創板戰略配售收益17.65%，財達景明1號收益16.33%，財達睿達景明靈動1號收益15.07%相對靠前，申港證券的黑馬1號以3月份9.89%的最佳月度收益表現逆襲，位列非配售產品的第三。

申港證券相關人士對財聯社表示，年初全球宏觀環境高度聯動，資產相關性異常升高，簡單的多資產配置極易陷入集體失效的困境。混合型產品的核心制勝邏輯，在于戰略端保持底層核心資產的穩定性，確保組合在基本面波動的震蕩中擁有堅實的基準支撐；戰術端主動出擊，尋找低相關、高賠率的非對稱標的，一旦關鍵事件觸發信號，果斷執行戰術偏離，摒棄一次性博弈，堅持在趨勢確認中逐步驗證并動態加倉。通過這種“戰略定力+戰術靈活性”的組合拳，有效對沖宏觀策略鈍化風險，在不確定性中捕捉確定性的超額收益，這也是頭部混合型產品跑出超額收益的關鍵。

與此同時，債券型產品延續穩健本色，全品類實現近94%的正收益，成為資金“避風港”，在一季度市場震蕩中充分發揮了壓艙石作用。

數據上看，一季度中泰銀月5號以19.11%收益領跑，德邦心連心德盈5號、財達睿達固收增強系列產品收益均超5%；3月份單月，中信證券資管信昱16號單月收益2.81%，廣發資管、國金資管旗下固收增強產品表現靠前。

在券商人士看來，一季度國內貨幣政策維持寬松，利率中樞下行，為債券型產品提供了良好的市場環境，在債券型頭部產品中，混合債券型二級基金、中長期純債型基金占據絕對主力，其中純債產品受益于利率下行實現穩健收益，二級債基則通過適度權益增強提升收益彈性，滿足了不同風險偏好投資者的需求，成為規模與業績雙優的品類。