有色板塊集體異動(dòng)，紫金礦業(yè)、江西銅業(yè)領(lǐng)跌，業(yè)內(nèi)：后市將趨于謹(jǐn)慎

全球有色金屬市場(chǎng)大幅下挫 資料圖

本報(bào)記者 董紅艷 北京報(bào)道

3月19日，受美聯(lián)儲(chǔ)最新貨幣政策決議等因素影響，全球有色金屬市場(chǎng)大幅下挫。A股有色金屬板塊也全線重挫，板塊主力資金大幅凈流出，紫金礦業(yè)、江西銅業(yè)等上市公司股價(jià)領(lǐng)跌，貴金屬概念股普遍下挫6%—8%。

截至3月20日11:09（盤中），A股有色板塊呈現(xiàn)止跌微漲、內(nèi)部分化的行情，中證申萬有色為9476.66點(diǎn)，漲幅0.14%。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)按兵不動(dòng)，且釋放偏鷹派信號(hào)，市場(chǎng)降息預(yù)期顯著收斂，疊加地緣避險(xiǎn)支撐鈍化，海外資金離場(chǎng)觀望，有色金屬全線承壓。今年以來有色板塊呈現(xiàn)先漲后跌、內(nèi)部劇烈分化格局，短期市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。盡管中長期央行購金、去美元化等邏輯未變，但當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)情緒占據(jù)主導(dǎo)，貴金屬及工業(yè)金屬仍面臨階段性調(diào)整壓力。

有色板塊集體大跌

3月19日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布最新政策決議后，貴金屬市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)。具體來看，截至3月19日18:47（北京時(shí)間），COMEX黃金主力合約下跌4.26%，報(bào)4,687.5美元/盎司，COMEX白銀主力合約下跌7.50%，報(bào)71.775美元/盎司，NYMEX鉑金主力合約下跌6.14%，報(bào)1,930.3美元/盎司。

國內(nèi)市場(chǎng)同步下調(diào)。截至2026年3月19日19:00，滬金主力合約跟隨外盤減倉下行，下跌4.65%，報(bào)1,061.8元/克；滬銀下跌10.35%，報(bào)17,984元/千克，鉑金主力合約下跌7.66%，報(bào)506.95元/克，鈀金主力合約下跌8.17%，報(bào)371.45元/克。

在此背景下，3月19日收盤，A股有色金屬板塊（中證申萬有色000819）整體重挫6.14%。公開數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有色板塊主力資金凈流出172.55億元；紫金礦業(yè)單日凈流出高達(dá)29.36億元。

具體來看，內(nèi)部細(xì)分領(lǐng)域呈現(xiàn)普跌、分化劇烈的格局。貴金屬（白銀）領(lǐng)跌、工業(yè)金屬普跌、能源金屬分化、小金屬相對(duì)抗跌。

最受市場(chǎng)關(guān)注的黃金、白銀概念股方面，截至3月19日收盤，除赤峰黃金平盤外，龍頭股普遍大跌6%—8%。其中，中金黃金下跌7.80%，紫金礦業(yè)跌7.45%，山東黃金跌7.04%，湖南黃金跌6.00%，江西銅業(yè)跌5.37%。

對(duì)于有色板塊的集體走低，國信期貨首席分析師顧馮達(dá)向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，今日三大品種有色金屬均呈現(xiàn)減倉下行態(tài)勢(shì)，顯示海外資金正在離場(chǎng)觀望。貴金屬價(jià)格內(nèi)外盤分化的組合，顯示各個(gè)品種拋壓仍在釋放，市場(chǎng)對(duì)后市看法趨于謹(jǐn)慎。

今年以來，有色金屬價(jià)格呈現(xiàn)“先漲后跌、整體走弱、內(nèi)部劇烈分化”的格局。記者注意到，近十天以來，貴金屬、能源金屬領(lǐng)跌，工業(yè)金屬普跌。在貴金屬領(lǐng)域，白銀受工業(yè)需求與宏觀雙重壓制，跌幅遠(yuǎn)超黃金；黃金跟隨美元走強(qiáng)回調(diào)，短期避險(xiǎn)情緒退潮。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)占據(jù)主導(dǎo)

對(duì)于市場(chǎng)集體走低的原因，顧馮達(dá)分析指出，宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)連續(xù)第二次按兵不動(dòng)，將利率維持在3.5%—3.75%區(qū)間。本次利率區(qū)間符合市場(chǎng)預(yù)期，但本次會(huì)議釋放的信號(hào)偏謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)今年降息預(yù)期進(jìn)一步收斂。

值得關(guān)注的是，當(dāng)前鮑威爾表態(tài)整體偏觀望，指出中東局勢(shì)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的影響尚不確定，能源價(jià)格上漲將推高通脹，但影響廣度與持續(xù)時(shí)間仍需觀察。他強(qiáng)調(diào)“若通脹回落無進(jìn)展，將不會(huì)降息”，甚至提及“下一步行動(dòng)可能是加息”的可能性。顧馮達(dá)表示，CME數(shù)據(jù)顯示4月降息概率為0%，降息預(yù)期的收斂成為壓制貴金屬估值的主導(dǎo)因素。

長期以來，地緣層面的影響也不可回避。顧馮達(dá)表示，伊朗發(fā)起“真實(shí)承諾—4”第63輪行動(dòng)，對(duì)地區(qū)內(nèi)與美國相關(guān)的能源設(shè)施發(fā)動(dòng)大規(guī)模導(dǎo)彈襲擊，作為對(duì)自身能源基礎(chǔ)設(shè)施遭襲的對(duì)等報(bào)復(fù)。但市場(chǎng)對(duì)地緣風(fēng)險(xiǎn)的敏感度有所鈍化，避險(xiǎn)情緒對(duì)貴金屬的支撐力度減弱。

有色金屬板塊的集體受挫，讓部分原本信心較足的投資者有些迷茫。整體看來，市場(chǎng)仍存在明顯分歧。記者注意到，有人仍然堅(jiān)信有色金屬整體走勢(shì)在震蕩之后仍會(huì)回升，但也有部分投資者開啟了減倉計(jì)劃，甚至有投資者公開表示：“有色金屬全部清倉。”

此前有色金屬的集體走高，引得一眾企業(yè)紛紛加大布局。2026年以來，國內(nèi)有色金屬企業(yè)核心動(dòng)作集中在海外并購搶礦、國內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)張、產(chǎn)業(yè)鏈整合、綠色與智能化升級(jí)等領(lǐng)域。

例如，紫金礦業(yè)，在今年1月以280億元收購加拿大聯(lián)合黃金（Union Gold）全部股份（55億加元），并規(guī)劃2026年礦產(chǎn)銅目標(biāo)120萬噸，鞏固全球銅龍頭；洛陽鉬業(yè)完成收購加拿大Equinox Gold旗下3座金礦100%權(quán)益；云南銅業(yè)以23.24億元收購涼山礦業(yè)40%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)60%控股。但相關(guān)擴(kuò)張動(dòng)作也持續(xù)引發(fā)市場(chǎng)“高位站崗”擔(dān)憂。

金屬市場(chǎng)的后續(xù)走勢(shì)成為多方研究的重點(diǎn)。對(duì)于未來走勢(shì)，顧馮達(dá)分析稱，美聯(lián)儲(chǔ)觀望態(tài)度明確，降息預(yù)期收斂對(duì)貴金屬形成持續(xù)壓制，疊加地緣沖突對(duì)避險(xiǎn)情緒的提振鈍化，市場(chǎng)情緒偏向謹(jǐn)慎。

顧馮達(dá)指出，COMEX黃金已跌破4900美元/盎司附近關(guān)口，短期或繼續(xù)承壓偏弱運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注4800美元/盎司附近的強(qiáng)支撐位，若進(jìn)一步跌破，則需警惕風(fēng)險(xiǎn)加速釋放；白銀作為貴金屬風(fēng)向標(biāo)，波動(dòng)更為劇烈，優(yōu)先關(guān)注75美元/盎司附近支撐，下一個(gè)支撐位看73美元/盎司附近，若連續(xù)跌破，則確認(rèn)偏弱格局延續(xù)。

“中長期看，地緣風(fēng)險(xiǎn)長期化、去美元化趨勢(shì)、全球央行持續(xù)購金等核心邏輯并未改變，但短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已占據(jù)主導(dǎo)。”顧馮達(dá)補(bǔ)充道。

責(zé)任編輯：張蓓 主編：張?jiān)?/p>