唏噓啊，千億資金走了

A股的結(jié)構(gòu)性行情還在繼續(xù)。

一方面，操盤手的降溫信號(hào)還在繼續(xù)。上周滬深300ETF出現(xiàn)1000多億的天量凈賣出，科創(chuàng)50也被凈賣出276億，寬基ETF整體被凈賣出接近2000億。

嚴(yán)格來說，這不完全是操盤手所為。看到操盤手這么明確的賣出降溫動(dòng)作，估計(jì)不少機(jī)構(gòu)也跟著一起賣了。這是目前壓制市場整體上漲的核心因素。

但另一方面，高景氣板塊對資金的吸引力還很強(qiáng)。比如今天又卷土重來的商業(yè)航天，接連大漲的電網(wǎng)設(shè)備，以及持續(xù)高景氣的化工，等等。這塊我們下面具體來拆解。

從今天整個(gè)A股盤面看，算是維持震蕩格局，并且縮量大約3000億，預(yù)計(jì)全天量能在2.7萬億左右。

上證指數(shù)雖然有技術(shù)性反彈，但力度有限，5日均線依舊站不上去。目前指數(shù)處于降速調(diào)整階段，短線重心正緩慢下移，逐步向20日均線靠攏。

創(chuàng)業(yè)板指走的更震蕩一些，早盤資金有意試探反攻，一度沖高站上5日均線，就被打了下來。資金點(diǎn)火的心有余，持續(xù)攻高的力卻不足，整體拋壓還是很重。

總之，由于資金對壓盤的預(yù)期，大盤股明顯被壓著漲不動(dòng)，要漲只能漲中小盤。所以截至下午2點(diǎn)半，雖然三大指數(shù)本身沒啥表現(xiàn)，但全市場個(gè)股還是漲多跌少，全A等權(quán)指數(shù)漲0.83%。

商業(yè)航天板塊今天低開高走，短線還是出人意料地強(qiáng)，以至于軍工ETF（512660）盤中也大漲3個(gè)多點(diǎn)。除了昨天我們提到的幾個(gè)利好和利空消息外，后來又爆出一個(gè)利好，國內(nèi)商業(yè)航天載人飛船著陸緩沖技術(shù)得到了驗(yàn)證。

這事兒還挺重要的，著陸緩沖系統(tǒng)是載人飛船返回階段，最關(guān)鍵的子系統(tǒng)之一，直接關(guān)系宇航員生命安全。之前只有馬斯克的SpaceX，以及波音，完成過商業(yè)載人飛船著陸緩沖驗(yàn)證，現(xiàn)在穿越者成為全球第三家，非常不容易。

也意味著我們終于突破了“送人上天并安全返回”的門檻，這是商業(yè)航天必須要攻克的關(guān)鍵一步。

我還是昨天文章里寫到的觀點(diǎn)，接下來商業(yè)航天的大消息還會(huì)接連不斷，利好利空都會(huì)夾雜著拋過來，有資金退卻，也有一定會(huì)有資金承接，多空博弈會(huì)非常激烈。看好這個(gè)板塊的邏輯其實(shí)非常硬，唯一要想好的就是，在短線回撤波動(dòng)（可能幅度還很大）時(shí)，你能不能扛得住。

其實(shí)，今天A股全場表現(xiàn)最好的是電網(wǎng)設(shè)備板塊，跟蹤恒生A股電網(wǎng)設(shè)備指數(shù)規(guī)模最大的電網(wǎng)ETF（ 561380 ），盤中暴漲快7個(gè)點(diǎn)，是今天漲幅最猛的ETF之一。

其實(shí)這只ETF在上周五開盤就暴漲6個(gè)多點(diǎn)，但由于整個(gè)市場回落，也被拖累了，最終只收漲2.32%，在日K上錄得一根假陰線，而今天一根大陽線強(qiáng)勢反包，并且創(chuàng)下新高，說明買盤開始反撲。

為什么資金會(huì)這么看好電網(wǎng)設(shè)備？我們可以拆解一下里面的邏輯。最新的催化主要有兩個(gè)：

一個(gè)是， “十五五”開啟了電網(wǎng)大基建時(shí)代。

國家電網(wǎng)公布了“十五五”固定資產(chǎn)投資總額，預(yù)計(jì)將達(dá)到4萬億，比“十四五”大增40%，超過市場預(yù)期。

這個(gè)固定資產(chǎn)投資，主要就是特高壓交直流工程、配電網(wǎng)智能化升級、新型電力系統(tǒng)建設(shè)，以及農(nóng)村電網(wǎng)鞏固提升。這意味著電網(wǎng)設(shè)備企業(yè)會(huì)迎來一波持續(xù)高景氣的訂單周期。

另一個(gè)是，AI+新能源拉動(dòng)電網(wǎng)設(shè)備需求爆發(fā)。

能源局周末公布了 2025年全國全社會(huì)用電量，歷史首次突破10萬億度，同比增長5%。

這個(gè)也非常炸裂。要知道，咱們這個(gè)用電規(guī)模，可是相當(dāng)于美國+歐盟+俄羅斯+印度+日本這世界前幾大經(jīng)濟(jì)體的總和。而這么龐大一個(gè)電力市場，還能持續(xù)擴(kuò)張，這背后要拉動(dòng)的電網(wǎng)設(shè)備需求增量是很驚人的。

關(guān)鍵是，這個(gè)擴(kuò)張趨勢還會(huì)持續(xù)，因?yàn)轵?qū)動(dòng)增長的核心是AI和新能源。

新能源主要是風(fēng)電、光伏大規(guī)模并網(wǎng)接入，包括電動(dòng)汽車的充電負(fù)荷激增，需要智能電網(wǎng)、柔性直流和儲(chǔ)能配套。

AI這邊，特別是數(shù)據(jù)中心的耗電量就更大。一 座大模型訓(xùn)練中心年耗電量，就約等于3萬戶家庭一年的用電量。 IEA（國際能源署）預(yù)測到2030年，AI用電會(huì)增加4倍以上。

這就一定會(huì)倒逼現(xiàn)有的電網(wǎng)設(shè)備體系要升級成更穩(wěn)定可靠、更高密度的供電架構(gòu)（如800VDC、固態(tài)變壓器）。

另外也順便提一下，從中長線邏輯看，資金也會(huì)看中電網(wǎng)設(shè)備在出海這塊的空間。

目前國內(nèi)電網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)承接了沙特柔直、巴西特高壓等幾個(gè)世界級項(xiàng)目。而歐美電網(wǎng)老化（替換需求年增15%），亞非拉新興市場基建提速（年增20%），這幾塊大蛋糕我們都能分過來不少。

畢竟我們的電網(wǎng)設(shè)備技術(shù)和性價(jià)比，特別是全產(chǎn)業(yè)鏈整合能力、工程總包交付效率和標(biāo)準(zhǔn)輸出能力，在國際上都是很能打的，特高壓輸電技術(shù)全球唯一商業(yè)化的就是我們。

海外這邊，又來了一波沖擊。由于川普為了拿下格陵蘭島，威脅要對歐洲八國加稅，導(dǎo)致美股期貨大跌1個(gè)多點(diǎn)，而黃金上漲1個(gè)多點(diǎn)。

上周五美股的情況，昨天臨時(shí)加更的文章里面已經(jīng)詳細(xì)說過了。 不過，今晚美股因?yàn)榧o(jì)念日而休市一天，如果沒有其他利好及時(shí)出現(xiàn)，明晚美股還是免不了要跌一波。

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