A股創10年新高后 進取型“固收+”值得關注

今年以來A股震蕩上行，上證指數一度站上4000點，創10年新高。當下，市場目光聚焦于A股能否拾級而上，投資者亦站在“回調憂慮”與“踏空恐懼”的十字路口。在這場風險與機遇的博弈中，“固收+”策略以其攻守兼備的特性，正重回投資者視野，成為市場關注度較高的品類之一。在此背景下，諾安鼎利混合（A類：006005，C類：006006，D類：022985）以進取型“固收+”為產品定位，通過多資產配置的協同效應與動態倉位調整的靈活操作，致力于為投資者打造穿越市場周期的較好選擇。

　　進取型“固收+”：多資產動態協同增強收益彈性

　　低利率時代的資產荒與權益市場的結構性行情，共同催生了“固收+”產品的“黃金時代”。今年以來“固收+”基金迎來爆發式增長，Wind數據顯示，截至2025年9月30日，“固收+”基金總規模達2.47萬億，與二季度末相比增長5223.78億元。

　　在此浪潮中，諾安鼎利混合基金表現頗為亮眼，據基金定期報告顯示，該基金今年以來管理規模增長9億元，增幅高達37.9倍，既折射出當前市場投資者對低波含權產品的需求，也印證了諾安鼎利混合憑借風險與收益的平衡，獲得投資者的廣泛認可。（規模數據來源：基金定期報告，數據截至：2025.9.30）。規模爆發的背后，是諾安鼎利混合不俗的業績表現。數據顯示，諾安鼎利混合A近一年凈值增長率為6.70%，同期業績比較基準為5.59%。（業績數據來源：諾安基金，托管行復核，數據截至：2025.9.30，本基金的業績比較基準為滬深300指數收益率×20%+中證綜合債指數收益率×80%。）

　　秉持進取型“固收+”策略定位，諾安鼎利混合采用多資產配置協同效應，控制風險的同時更積極地參與股票市場的投資，并且追求動態調整組合布局及倉位，以把握市場的結構性投資機會。在債券投資方面，該基金以“啞鈴型策略”為主，通過長久期利率債和短久期利率債、信用債搭配，在控制風險的同時捕捉波段機會。在轉債投資方面，該基金堅持自上而下與自下而上相結合的投資框架，在控制倉位的同時，挖掘結構性機會，當前重點關注高股息、科技成長及部分有α收益標的。

　　在權益投資方面，諾安鼎利混合采用“長期確定性+柔性回撤控制+科技加持”三位一體的投資策略，通過積極的權益布局捕捉市場結構性機會，力爭增強組合的收益彈性。該基金盡可能尋找長期維度確定性的機會，以年度視角把握住每輪基欽周期所帶來的機會。為有效控制波動，該基金創新性采用“柔性回撤控制”策略，即每年根據資產的估值位置和宏觀經濟的運行預期以回撤目標制定初步倉位上限,并根據超額獲取情況動態測算規劃回撤空間。在資管科技浪潮下，該基金運用大數據分析、機器學習等賦能投資決策，以技術風格輪動核心策略捕捉市場結構主線。

　　多元管理團隊筑基石 共同構建產品良性循環

　　諾安鼎利混合采用“債券為盾、權益為矛、科技為翼”立體管理模式，由各有所長的三位基金經理共同執掌。基金經理孔憲政作為諾安多資產投資部總經理，康奈爾大學應用經濟學博士，擅長科技賦能選股，他主導基金的大類資產輪動決策，在變幻的市場浪潮中，力爭為投資者捕獲市場主線機遇。基金經理張立作為固收投資實力派，在投資中運用“啞鈴型策略”構建債券組合，在控制風險的同時捕捉波段機會，構建起堅實的債券投資“安全壁壘”?；鸾浝碇芊f愷擅長數據分析選股，秉持絕對收益投資理念，力爭為產品的權益投資創造超額收益。

　　展望后市，諾安鼎利混合管理團隊表示，從債券市場來看，從調整幅度來看，當前調整已超調，且與基本面情況有一定脫離，對配置盤而言吸引力逐步增強。在基本面預期走弱、央行呵護資金面的態度比較明確疊加地緣沖突再起波瀾的背景下，風險偏好或觸頂回落，債市收益率在大幅上行后預計迎來階段性修復。從權益市場來看，市場在未來半年可能會出現結構層面的反轉，科創板和創業板可能回調或震蕩來消化過去的漲幅，而傳統板塊會隨之出現估值回補?？傮w來看，對未來一年的貨幣流動性環境和“反內卷”成效持樂觀態度，配置層面，該基金會將股票倉位保持在中性偏多的位置。

　　孔憲政，博士，具有基金從業資格。歷任野村證券交易員、白灣基金投資經理、前海開源基金投資部副總監、興證證券資產管理有限公司投資部投資經理、蜂巢基金管理有限公司基金經理。2021年10月加入諾安基金管理有限公司，歷任國際業務部總經理，現任多資產投資部總經理。2023年2月至2024年8月任諾安雙利債券型發起式證券投資基金基金經理、諾安匯利靈活配置混合型證券投資基金基金經理。2023年2月起任諾安多策略混合型證券投資基金基金經理、諾安鼎利混合型證券投資基金基金經理，2023年6月起任諾安滬深300指數增強型證券投資基金及諾安中證500指數增強型證券投資基金基金經理，2025年3月起任諾安策略精選股票型證券投資基金基金經理。

　　張立，碩士，具有基金從業資格，曾任國泰君安證券股份有限公司高級經理、建銀國際（深圳）有限公司項目經理、平安信托有限公司產品經理。2016年12月加入諾安基金管理有限公司，歷任基金經理助理。2020年5月起任諾安增利債券型證券投資基金基金經理，2021年11月起任諾安優化收益債券型證券投資基金、諾安鼎利混合型證券投資基金基金經理。

　　周穎愷，碩士，具有基金從業資格。曾任興證證券資產管理有限公司研究員、風險管理崗、上海浦東發展銀行資產管理部投資研究崗。2022年6月加入諾安基金管理有限公司，歷任研究員。2023年5月起任諾安鼎利混合型證券投資基金基金經理，2025年3月起任諾安策略精選股票型證券投資基金基金經理。

　　【諾安鼎利混合型證券投資基金】本基金成立于2019.3.28。2019.3.28-2021.11.12，謝志華擔任基金經理；2021.4.22-2022.10.14，曲泉儒擔任基金經理；2022.11.17-2024.1.19，王海暢擔任基金經理；2021.11.13至今，張立擔任基金經理；2023.2.21至今，孔憲政擔任基金經理，2023.5.20至今，周穎愷擔任基金經理。本基金分設A、C兩類份額，自2025年3月17日起，本基金設立D份額。A類2020-2024年凈值增長率分別為：8.80%、5.08%、-1.26%、-0.52%、6.40%；C類2020-2024年凈值增長率分別為：8.17%、4.45%、-1.85%、-1.11%、5.77%；同期業績比較基準收益率分別為：7.86%、3.33%、-1.92%、1.50%、9.61%。（數據來源：諾安鼎利混合型證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為：滬深300指數收益率×20%+中證綜合債指數收益率×80%）

　　風險提示：諾安鼎利混合型證券投資基金風險等級為R3，適合風險等級為C3及以上投資者，具體的產品風險等級請以產品購買時的詳細頁面展示為準。不同的銷售機構采取的評價方法不同，請投資者在購買基金時，按照銷售機構的要求完成風險承受能力等級與產品或服務的風險等級適當性匹配。市場有風險，投資須謹慎。本觀點僅代表當時觀點，今后可能發生改變，僅供參考，不構成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件?；鸬膬糁当憩F與市場波動密切相關，短期內可能因市場表現、持倉資產價格波動等因素出現階段性較大波動。投資者需要了解基金投資存在可能導致本金虧損的情形?；鸾浝砜赡軙鶕袌銮闆r在符合《基金合同》等法律文件約定的前提下調整投資策略和資產配置比例。投資者投資于本公司管理的基金時，應認真閱讀《基金合同》《托管協議》《招募說明書》《風險說明書》《基金產品資料概要》等文件及相關公告，如實填寫或更新個人信息并核對自身的風險承受能力，選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的基金產品?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業績不代表本基金業績表現?；鸬倪^往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負擔。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。