現在想入場？自由現金流ETF聯接基金了解一下

發現網 羅雪峰 曹元

截至8月25日收盤，上證指數漲1.51%報3883.56點，走出本輪行情的新高；深證成指漲2.26%，創業板指漲3%突破2700點，走出近3年新高。有人說最近的投資市場雖然甜蜜，但是有時心情又像過山車。在筆者看來，與其被這種不安定的情緒折磨，倒不如換個角度，考慮選擇合適的投資策略，比如目前受到較多關注的 “自由現金流”策略。（數據來源：Wind，截至2025.8.25）

自由現金流：捕捉“現金為王”時代的長期價值

自由現金流，顧名思義指的是企業在支付所有運營費用與資本支出后，剩余可以自由分配給股東或債權人的現金。

自由現金流是衡量企業財務健康狀況的關鍵指標之一。如果一家公司擁有充裕的自由現金流，那么意味著它在日常運營、償還債務、擴展業務、回報股東等方面有著更大的靈活性和安全感，能夠相對較輕松地應對短期債務、維持日常運營，并且有余力進行必要的投資和分紅。

此外，自由現金流也是企業估值的重要參數之一。通過折現未來預期的自由現金流，可以估算出企業的當前價值，這種方法被稱為現金流量折現法（DCF），在財務分析和投資決策中廣泛應用。它能夠更全面、準確地反映企業的內在價值，避免了單純依賴利潤等指標進行估值的局限性。

當前我國經濟進入高質量增長階段，上市公司增速波動降低，投資逐漸回歸到獲取自由現金流這一“真金白銀”本質。

在國內10年期國債收益率和30年期國債收益率雙雙跌破2%的背景下，低風險穩健收益偏好資金面臨“資產荒”。具有更加穩定市場地位、更加成熟運營模式的龍頭企業有望占優，其有望憑借更加充沛的自由現金流獲得更多市場認可。

同時，在政策引導和監管推動下，中國資本市場近年來通過強化分紅激勵約束機制、優化分紅規則、降低分紅成本等多維度措施，顯著提升了上市公司的分紅意愿和能力，直接推動市場對高分紅企業的關注。而自由現金流策略通過篩選現金流充裕、分紅能力強的公司，正好契合了這一政策紅利。

因此，聚焦于企業的盈利質量，看重企業長期的生存和擴張能力的“自由現金流”策略，非常適合長期價值增長者關注。

中證全指自由現金流指數：錨定“高質量成長”與“現金流龍頭”企業

目前國內市場上，國內現金流指數的發展已經取得豐碩成果，主流現金流指數包括富時中國A股自由現金流聚焦指數（下稱“富時現金流”）、國證自由現金流指數和中證全指自由現金流指數等。

富時現金流的成分股數量為50只，旨在反應自由現金流充足且價格被低估的股票的表現。指數從覆蓋大中盤股票的富時中國A股自由現金流通指數出發，通過質量因子、波動率、成長性等指標多角度篩選，有效提高了后續選股的有效性。

國證自由現金流指數覆蓋范圍更廣，兼顧大中小市值，從滬深北交易所選100只非金融地產股，行業分散于石油石化、汽車、家電等領域。

中證全指自由現金流指數則將待選樣本按照自由現金流率由高到低排名，選取排名前100且連續5年經營活動產生的現金流量凈額為正的上市公司證券作為指數樣本，以反映現金流創造能力較強的上市公司證券的整體表現。這100只成份股，要求企業自由現金流和企業價值均為正，并剔除金融、地產及低流動性證券，行業分布以有色金屬、交通運輸、食品飲料、石油石化和家電為主，防御屬性較為突出。

從指數表現來看，Wind數據顯示，中證全指自由現金流指數自2013年12月31日基日以來，截至2025年8月26日，累計漲幅397.47%，年化增長率15.20%（數據來源：Wind，截至日期：2025.08.26），顯示出其在長期投資中的強大競爭力。

中銀中證全指自由現金流ETF聯接基金：實力公司領航

近期，中銀基金又推出了一只中銀中證全指自由現金流ETF聯接基金（A類：024902；C類：024903），此前，中銀基金已經發行了中銀中證全指自由現金流ETF產品，這也是首批獲批的中證全指自由現金流ETF產品之一。這次聯接基金的推出，為所有場外投資者參與自由現金流投資提供了更加便利的選擇。

另外，中銀基金量化團隊也是實力雄厚值得信賴。團隊成立于2009年，團隊人員穩定，投資經驗豐富。目前團隊涵蓋了指數產品、多因子模型研究、量化擇時與行業配置研究等領域。中銀基金強大的平臺實力、成熟的量化投研體系、嚴謹的投資理念，力爭持續地為投資者帶來了良好的投資體驗。

風險提示：

基金有風險，投資需謹慎。基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益，在少數極端市場情況下，基金投資存在損失全部本金的風險。本基金存在凈值波動風險，基金過往業績并不預示其未來表現，指數基金所跟蹤的標的指數過往表現也不預示指數基金的未來表現，基金管理人管理的其他基金的過往業績并不構成基金業績表現的保證。投資者投資該基金前，需充分了解本基金的產品特性及投資風險，并承擔基金投資可能出現的虧損。請投資者在進行投資決策前，仔細閱讀基金合同，招募說明書、產品資料概要等文件，了解基金的具體情況，根據自身投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資者的風險承受能力相匹配，并按照銷售機構的要求完成風險承受能力與產品風險之間的匹配檢驗。中國證監會的注冊并不代表中國證監會對該基金的風險和收益做出實質性判斷、推薦或者保證。中銀中證全指自由現金流ETF聯接基金屬于R3－中風險等級產品，適合經客戶風險承受等級測評后結果為C3及以上的投資者。中銀中證全指自由現金流ETF屬于R3 中風險等級產品，適合經客戶風險承受等級測評后結果為C3及以上的投資者。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規則為準。