重倉年輕人，IDG30年前就開始了

作者 | 華南索羅斯

當(dāng)34歲的劉靖康在上交所用一臺(tái)Insta360全景相機(jī)代替?zhèn)鹘y(tǒng)木槌完成敲鐘儀式，背后風(fēng)投IDG資本的10年陪伴，也畫下了一個(gè)圓滿的句號(hào)。

最年輕科創(chuàng)版董事長的名號(hào)固然精彩，但I(xiàn)DG的故事，也更加傳奇——從65萬美元開始，10年未曾退出哪怕1分錢，上市首日市值超700億的影石，讓IDG浮盈超80億，回報(bào)超百倍，被譽(yù)為“一場重倉年輕人的勝利”。

這樣的勝利不是第一次，更不會(huì)是最后一次。

從2014年開始，IDG設(shè)立專項(xiàng)投資基金，搜羅年齡在20-25歲之間的優(yōu)秀創(chuàng)始人。B站徐逸、喜茶聶云春、莉莉絲游戲王信文，眾多知名的或暫時(shí)不那么知名的90后年輕創(chuàng)業(yè)者背后，都有IDG的身影。

但大多數(shù)人只看到了IDG收獲頗豐，數(shù)錢數(shù)到手軟的風(fēng)光場面，殊不知IDG的謀劃和布局，早在30年前就已開始。

700億的財(cái)富神話，只是個(gè)開始。

一個(gè)20出頭的創(chuàng)始人，一個(gè)校園附近的逼仄小辦公室，總共才6名員工，其中絕大多數(shù)都是兼職。這就是IDG分析師童晨對劉靖康的初印象。

盡管劉靖康此前有根據(jù)按鍵音破解360集團(tuán)創(chuàng)始人周鴻祎手機(jī)號(hào)碼的壯舉，人送外號(hào)“南大扎克伯格”，但他的項(xiàng)目本身離商業(yè)化仍有一定距離。童晨“還沒把他往企業(yè)家方向去聯(lián)想”。

但這并不影響這筆投資在IDG內(nèi)部絲滑過會(huì)，投委無一人反對。

很難判斷到底是什么打動(dòng)了IDG，也許是劉靖康的性格特點(diǎn)，用IDG資本合伙人?？獾脑拋碚f，是“對技術(shù)和產(chǎn)品的思考很卓越，干事很快，尤其是他不服氣的事。”

也許是IDG從來都愿意親近年輕人，那些我們耳熟能詳?shù)纳虡I(yè)大佬，與IDG都“邂逅”于自己的青年時(shí)期：

1998年，34歲的張朝陽獲得了IDG幾十萬美元的投資，那年搜狐還不叫搜狐，叫“愛特信”；

1999年，29歲的周鴻祎接到了IDG的電話，兩個(gè)小時(shí)后，他的“3721”收獲了IDG的25萬美元；

也是1999年，28歲的馬化騰用以色列即時(shí)聊天軟件ICQ的用戶量和出售價(jià)格類比騰訊的估值，從IDG獲得了110萬美元；

2000年，34歲的季琦在一場飯局上大談對互聯(lián)網(wǎng)的認(rèn)識(shí)，以及想要大干一場的夢想，一周后，他收到了IDG的50萬美元。

站在今天回望，上述投資都算不上大手筆，更有幾份“四兩撥千斤”式的瀟灑，以10%的資本投資互聯(lián)網(wǎng)熱潮50%的公司的IDG，常被書寫為英雄聚首式的傳奇。

但這種風(fēng)格并非主動(dòng)為之，更像是客觀條件限制的結(jié)果。

要知道，當(dāng)年IDG主要的資金來源是資產(chǎn)負(fù)債表上的盈利，一只規(guī)模大約在1億美元的基金，按3年左右的投資期，刨掉管理費(fèi)用每年最多只能投2000萬~3000萬美元，能承受的單個(gè)最大項(xiàng)目投資金額也才1000萬美元。BAT里唯一被IDG錯(cuò)過的阿里，就是因?yàn)槟抑行邼?/strong>

換言之，彼時(shí)初入中國的IDG，和剛剛經(jīng)歷完泡沫破滅的中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，更像是中國新經(jīng)濟(jì)拓荒者之間的抱團(tuán)取暖。

如果再算上當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，IDG給的“毛毛雨”則顯得十分珍貴。

2000年左右，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂引發(fā)全球市場動(dòng)蕩，市場情緒瞬間由熱轉(zhuǎn)冷，創(chuàng)投圈對互聯(lián)網(wǎng)公司都避之不及。

因而當(dāng)年IDG對攜程的投資就顯得頗為提氣，它被業(yè)內(nèi)公認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后中國第二輪互聯(lián)網(wǎng)熱潮的起點(diǎn)。

到了2002年，處于緩慢復(fù)蘇中的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)又陷入了對未來的迷惘和焦慮之中，找不到細(xì)分方向，不確定戰(zhàn)略路線，是行業(yè)普遍面對的問題。

那年的一個(gè)夜晚，IDG合伙人之一的楊飛與34歲的李彥宏就百度商業(yè)模式的問題，促膝長談6小時(shí)，得出的結(jié)論是讓百度成為搜索引擎的服務(wù)提供商，成為新興媒體。這場長談后來被稱為為互聯(lián)網(wǎng)歷史上的一次“隆中對”。

緊隨其后的150萬美元，讓百度就此騰飛，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)就此逐漸走出寒冬，背后的IDG，也逐漸成為中國創(chuàng)投圈的領(lǐng)軍者之一。

不管是互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展之路，還是IDG自身的崛起經(jīng)歷，年輕人在其中的作用都舉足輕重。見證過年輕人能量的IDG，也因此對他們青睞有加。

但比青睞年輕人更可貴的，是IDG平等地看待所有年輕人。

在IDG輝煌的投資履歷里，既有李彥宏這樣的海歸，也有蔡文勝這樣真正的“草根”——高中沒畢業(yè)，沒有商業(yè)計(jì)劃書，打破了IDG的兩項(xiàng)記錄。他能拿到投資，靠的是講故事的天分出眾，連熊曉鴿和馬未都都能沉浸在他那口帶著閩南口音的普通話里。

但誰又能說這樣的投資是錯(cuò)的呢？蔡文勝此后成為諸多草根互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的“天使投資人”，2008年，他創(chuàng)立美圖秀秀，8年后，這家覆蓋11億臺(tái)移動(dòng)設(shè)備的互聯(lián)網(wǎng)公司成功上市。

另一個(gè)例子與兩首“神曲”有關(guān)。

2005年，一首《老鼠愛大米》火爆全國，一年后，一曲《香水有毒》又紅遍大街小巷，連帶著背后的鄭立也賺得盆滿缽滿。

兩首極其下沉的“口水歌”，一個(gè)四川大學(xué)的?？粕?，“草臺(tái)班子”般的組合，卻贏得了IDG的青睞，原因無他，鄭立基于網(wǎng)絡(luò)原創(chuàng)音樂構(gòu)建商業(yè)模式的思路，直戳IDG的心巴。

這似乎與我們熟知的，BAT里覆蓋兩家的高大上的IDG大相徑庭。但事實(shí)上，在兩種截然不同的印象里，IDG的投資風(fēng)格從未變過——“投人”。

這種風(fēng)格深受創(chuàng)始人熊曉鴿的影響，即便今年70歲的他，已經(jīng)很少在公開場合露面了。

熊曉鴿曾如此解釋IDG篩選項(xiàng)目的三個(gè)維度：行業(yè)競爭力、企業(yè)產(chǎn)品競爭力和團(tuán)隊(duì)競爭力。而在這三者中，團(tuán)隊(duì)又是最為核心的衡量因素。“產(chǎn)品可以變，但是賣東西的人不能變?！?/strong>

至于原因，“在這個(gè)圈子里，投資失敗的原因，95%甚至99%都是因?yàn)橥跺e(cuò)了人”。這個(gè)比重本身可能頗具主觀意味，但足以說明“人”在熊曉鴿心中的分量。

為了找到對的人，IDG會(huì)開展一系列堪比“查戶口”的詳細(xì)背調(diào)，會(huì)接觸目標(biāo)人物的很多朋友，了解他過去有沒有一些劣跡，是不是坑過人，做過什么壞事，甚至包括家庭是否幸福，是不是正在跟老婆鬧離婚等。

但只要認(rèn)定了這個(gè)人，其他因素就都不再是問題。

這不單是IDG找項(xiàng)目的方法論，更是熊曉鴿找合伙人的。

比如章蘇陽，加入IDG之前，他在上海萬通工業(yè)公司擔(dān)任總經(jīng)理，在一個(gè)地產(chǎn)投資項(xiàng)目里結(jié)識(shí)了熊曉鴿和另一位合伙人周全，兩人看過項(xiàng)目后表示“這首歌不怎么樣，但是我們喜歡你這個(gè)歌手?！毖韵轮猓撬麄兛瓷狭藶檫@個(gè)項(xiàng)目做可研報(bào)告的章蘇陽。

加之彼時(shí)的IDG需要在上海成立一個(gè)據(jù)點(diǎn)，技術(shù)出身、做過管理、有投資經(jīng)驗(yàn)，教育背景和價(jià)值觀都與熊曉鴿頗相似，此后挖人跳槽一氣呵成，章蘇陽成為上海據(jù)點(diǎn)的總經(jīng)理。他主導(dǎo)的第一單，就是攜程。

資本常偏向理性，識(shí)人卻往往更重感性，用感性的方式做理性的事情，放在今天并不罕見，但在中國創(chuàng)投市場尚處于蠻荒之中的1993年，是什么讓熊曉鴿選擇了這樣“stylish”的路線？

也許是記者的出身，讓熊曉鴿對人更感興趣，但更大的可能性，是熊曉鴿本人就是“投人”策略的直接受益者。

上世紀(jì)90年代，在湖大英語專業(yè)畢業(yè)后，熊曉鴿遠(yuǎn)赴美國繼續(xù)求學(xué)，在一次媒體翻譯工作中認(rèn)識(shí)了IDG創(chuàng)始人及董事長麥戈文，這位董事長意識(shí)到中國遍地商機(jī)，但缺少一位開疆拓土的得力干將，而IDG對這位拓荒者的要求是：必須有十年以上管理基金的經(jīng)驗(yàn)，度過哈佛、斯坦福這樣的名校MBA，年齡在35-45歲之間。

熊曉鴿沒有一項(xiàng)能滿足，在當(dāng)時(shí)他只是一個(gè)平平無奇的北美“留子”。但他仍于1990年毛遂自薦，依靠嚴(yán)密的商業(yè)分析報(bào)告寫作能力和投資天賦，獲得了麥戈文的垂青。1993年，38歲的熊曉鴿帶著IDG的2000萬美元，正式開啟了中國一級(jí)市場的拓荒之路。

這樣的經(jīng)歷堪稱夢幻。直到2011年，在慶祝熊曉鴿加入IDG20周年的一次宴會(huì)上，麥戈文才揭示了自己敢拿一筆巨資賭在當(dāng)年這個(gè)毫無經(jīng)驗(yàn)的年輕人身上的原因：

“Because you are the guy who'd bet your youth on China's future.（因?yàn)槟氵@家伙敢拿自己的青春來賭中國的未來）”

IDG最早的一筆風(fēng)險(xiǎn)投資，就是從“投人”開始的。

但I(xiàn)DG的“投人”，又并非看上去那么簡單，它其實(shí)包含一個(gè)前綴——

“長期主義地投人”。

盡管長期主義已經(jīng)成了一個(gè)老掉牙的詞匯，但能做到IDG這個(gè)程度的，即便在今天也寥寥無幾。

這包括兩個(gè)層面，其一是對新經(jīng)濟(jì)主角的培養(yǎng)頗具耐心。

1995年早春的第一天，北京中關(guān)村南大門豎起了一塊巨大的廣告牌：中國人離信息高速公路有多遠(yuǎn)——向北1500米。

那年，張樹新的瀛海威剛剛作為中國第一家網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商誕生，大多數(shù)中國人對互聯(lián)網(wǎng)尚無完整概念。那年，重慶人陳宗周開設(shè)了“電腦時(shí)空”欄目，邀請熊曉鴿每月一次在國內(nèi)外某個(gè)地方面談或通過越洋電話連線，實(shí)時(shí)而零距離地播報(bào)全球計(jì)算機(jī)發(fā)展中的最新熱點(diǎn)事件和人物，一直堅(jiān)持到新世紀(jì)。

我們無法考證這檔欄目陪伴過多少互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者的青春，但它無疑給尚處幼年的中國互聯(lián)網(wǎng)市場帶來了陽光雨露，也給仍處于懵懂幼年的90后創(chuàng)業(yè)者帶來了可能是人生的第一次技術(shù)啟蒙。

其二，是對中國創(chuàng)投人的培養(yǎng)。

不管是VC還是PE，在中國都起步較晚。1993年進(jìn)入中國的IDG是最早的一批VC，而以黑石、凱雷、KKR為代表的國際知名PE，則在21世紀(jì)初蜂擁而至，看上去顯得并不高深的PE法治框架，很快被中國人模仿，成千上萬的國產(chǎn)PE如雨后春筍般平地而起，但質(zhì)量卻良莠不齊。

中國第一代投資銀行家王世渝在《中國重組》中曾如此描述中國創(chuàng)投圈的荒唐景象：

“中國經(jīng)濟(jì)剛步入工業(yè)化中期，資本市場才歪歪扭扭走了二十多年，中國哪來這么多符合條件的投資人才、管理人才？怎么可能誕生出那么多合格的機(jī)構(gòu)投資人？”

直到今天，這場“PE熱”對中國產(chǎn)業(yè)造成的危害仍清晰可見——其一，通過對賭與產(chǎn)業(yè)資本形成強(qiáng)烈沖突而不是服務(wù)；其二，PE投資人與企業(yè)家對平均利潤率的期望值有巨大的反差。

新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)要想平穩(wěn)發(fā)展，離不開場外資金的滋養(yǎng)。但長久以來，中國缺少的不是渴望收益率的熱錢，而是愿意相伴企業(yè)共生成長的耐心資本。

新經(jīng)濟(jì)的誕生需要新產(chǎn)業(yè)，而新產(chǎn)業(yè)的誕生，則離不開良性投資環(huán)境的支持。

為此，熊曉鴿十分強(qiáng)調(diào)合伙人團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，同時(shí)也設(shè)立了年輕人培養(yǎng)機(jī)制。在IDG資本現(xiàn)有的合伙人中，年齡在45歲以下的占40%，40歲以下的占27%。除了七位資深合伙人，其他合伙人中超過80%是從投資經(jīng)理階段開始培養(yǎng)的。

比如負(fù)責(zé)企業(yè)創(chuàng)新服務(wù)領(lǐng)域的合伙人牛奎光、負(fù)責(zé)O2O的閆怡勝，兩人都是75后，現(xiàn)任副總裁童晨是則是1985年生人，他們加入IDG資本時(shí)的工作年限均不足5年，都從投資經(jīng)理或分析師開始做起。

即便他們中的一部分此后單飛，也成為中國創(chuàng)投圈的中流砥柱。

直到今天，高榕資本創(chuàng)始合伙人高翔依然記得離職當(dāng)天，他敲開了周全辦公室的大門，后者表示：“最不希望看到你們出去了又做得不好，如果做得不好，還可以回來”。此后，IDG的幾個(gè)合伙人也共同出資，成為高榕資本的LP，只為“扶你們上馬，送一程吧?！?/strong>

時(shí)至今日，高榕已經(jīng)成為中國最活躍的風(fēng)投機(jī)構(gòu)之一，字節(jié)跳動(dòng)、拼多多、Boss直聘等企業(yè)成長經(jīng)歷里都有它的身影，而高榕最重要的投資秘訣之一，就是與年輕人做朋友。

我們?yōu)槭裁匆P(guān)注IDG？

不是因?yàn)樗妮x煌成績——只談數(shù)字是膚淺的，創(chuàng)投圈永遠(yuǎn)有比熊曉鴿更傳奇的投資人，也永遠(yuǎn)不缺敢于挑戰(zhàn)的后浪。

我們關(guān)注他，是因?yàn)樗冀K如一的選擇重倉年輕人，是他始終保持對行業(yè)的前瞻關(guān)注，是他一直與中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展同頻共振。

但更是因?yàn)樗麖牟槐苤M遺憾，熊曉鴿常掛在嘴邊的話，就是“投資是一門遺憾的藝術(shù)”。

這種遺憾來自諸多層面，熊曉鴿年幼時(shí)想當(dāng)音樂家，但家里太窮沒錢買樂器；IDG成立初期因?yàn)轶w量太小無法堅(jiān)持到C輪，因此錯(cuò)過諸多項(xiàng)目；好不容易抓住了投資機(jī)會(huì)，卻又陰差陽錯(cuò)，未能堅(jiān)持到最后......

這些遺憾始終伴隨IDG的投資歷程，而不論高山低谷，總選擇關(guān)注而非回避遺憾，是IDG屢創(chuàng)財(cái)富神話的奧秘——也許沒有人比他們更懂“現(xiàn)實(shí)的引力”，不讓更多夢想因此墜地，是IDG的愿景。

只是IDG也會(huì)面臨所有企業(yè)都會(huì)面臨的問題，當(dāng)以熊曉鴿為代表的第一代創(chuàng)始合伙人逐漸老去，如何保持對行業(yè)的敏銳感知力，如何挖掘下一個(gè)甚至“下幾個(gè)”劉靖康，又該如何保持自己的行業(yè)位置？

下一個(gè)30年，IDG的故事又將怎樣繼續(xù)？

參考：

《時(shí)代的見證者》陳潤

《沸騰三部曲：中國互聯(lián)網(wǎng)1995-2009》林軍、胡喆

《中國創(chuàng)投簡史》投資界PEdaily

《中國重組：一個(gè)中國投資銀行家的親歷與思考》王世渝

IDG投資劉靖康，一場重倉年輕人的勝利，暗涌Waves

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