“胖改”急需現金回血，永輝超市成功“追債”38億元，王健林等承擔連帶保證責任

永輝超市門店

藍鯨新聞4月15日訊（記者 孫煜）時隔一年半，永輝超市（601933.SH）"追債"有了新進展。

4月14日晚，永輝超市公告稱，公司近日收到上海國際經濟貿易仲裁委員會的終局裁決書，在與大連御錦、王健林、孫喜雙及大連一方集團的萬達商管股權轉讓糾紛案中勝訴。

仲裁庭裁定，大連御錦需支付剩余股份轉讓價款及違約金等合計38.57億元，王健林、孫喜雙、大連一方集團有限公司對上述債務承擔連帶保證責任。

永輝此項"追債"已經歷時一年半

事件可追溯到2023年，永輝超市與大連御錦簽訂《股份轉讓協議》，向大連御錦出售所持有的3.89億股萬達商管股份。標的股份對應的股份轉讓價款為45.30億元，由大連御錦分八期支付。

2024年7月26日，永輝超市又與大連御錦、王健林、孫雙喜、一方集團經友好協商，簽訂《補充協議》，根據《補充協議》，本次轉股的剩余股份轉讓價款合計38.39億元共分八期支付，其中第四期股份轉讓價款的約定付款時間為2024年9月30日，約定付款金額為3億元，王健林、孫雙喜、一方集團將為剩余轉讓價款支付提供擔保。

然而，應于2024年9月30日前完成支付的第四期股權轉讓款的3億元卻遲遲未到。

2024年10月，永輝超市發布公告稱，公司已向大連御錦、王健林、孫喜雙、大連一方集團有限公司發出加速到期通知函，并計劃向上海國際經濟貿易仲裁委員會提起仲裁。同時，永輝提示，上述股權轉讓協議存在無法及時履約的風險。

直至此次仲裁裁決，永輝"追債"已經歷時一年半，永輝最新發布的公告顯示，本案仲裁裁決現已生效，但截至本公告披露日被申請人尚未履行相關義務，暫時無法確定本次仲裁事項對公司本期或期后利潤的影響。

香頌資本董事沈萌告訴藍鯨記者："這是當初大連萬達上市對賭失敗后，永輝超市要求萬達回購的安排，所以未支付第四期費用，就由擔保方代為履行，如果擔保方也不能履行，那么就按照擔保條款進行賠償。"

永輝"胖改"急需現金回血

永輝超市此次"追債"的背后，是公司"胖改"需要大量現金流支撐。

2024年5月起，永輝超市學習胖東來模式進行調改，陸續調整商品結構、員工薪資待遇、零供關系，存量門店調改的同時關閉大量低質門店。

也是從這時起，永輝超市陸續"清倉式"拋售中百集團股份、紅旗連鎖股份、云金科技股份，包括此次"追債"大連御錦。在業內人士看來，永輝此舉在于聚焦主業，為"胖改"提供資金支持。

"胖改"的現金需求可以從永輝此前發布的定增公告中窺見一斑。2025年，永輝超市發布公告，216家門店的升級改造項目需要投入39.79億元，以此粗略計算，每家門店的調改投入超過1800萬元。

從當前的調改進展看，2026年2月，永輝超市CEO王守誠發布新年信，其中提到，2025這一年，永輝超市關停低質門店近400家，調整存量門店超300家，累計改造面積超200萬平方米。王守誠提到，2025年公司實現同店銷售與客流的雙增長，全年累計向員工發放近5000萬元利潤分紅。

雖然調改門店業績回暖，但是，大量的門店關閉、調整，也導致永輝超市營收、利潤的下滑。永輝此前公布的2025年業績快報顯示，2025年營業收入535億元，同比下滑20%；歸母凈利潤-25.5億元，上年同期為-14.65億元，虧損進一步拉大；截至報告期末，總資產為304億元，同比下滑28%。

公告提到，報告期內公司因門店調改對利潤產生了較大影響，主要包括調改相關的資產報廢損失、停業裝修營業收入損失、一次性開辦費投入等，其中資產報廢及一次性投入合計約8.8億元。與此同時，門店閉店也產生了較大損失，主要包含資產報廢損失、人員優化離職補償、租賃相關的違約賠償等。

值得一提的是，永輝的虧損也影響到了名創優品的業績，2024年9月，名創優品斥資72.7億元成為永輝第一大股東，然而從2025年業績看，這筆投資給名創帶來了8億元的虧損。

在此前召開的業績會上，葉國富提到，我們認為大家要以長期主義看，要對這個業務充滿信心。此外，葉國富強調，我90%以上精力都在名創優品，這永遠也是我優先級最高的工作，我絕對不會因為投資而分散精力。