以史為鑒：美股還遠(yuǎn)沒(méi)跌完，2026年兩大利空“匯聚一堂”！

財(cái)聯(lián)社4月15日訊（編輯 黃君芝）美國(guó)財(cái)務(wù)管理顧問(wèn)公司Lansing Street Advisors最新表示，以史為鑒，我們很可能還沒(méi)有看到美國(guó)股市的最低點(diǎn)，因?yàn)閮纱罄找蛩卦诮衲辍皡R聚一堂”。

該公司分析師們發(fā)現(xiàn)，自1950年以來(lái)，美國(guó)股市在每一次中期選舉年都經(jīng)歷了大幅回調(diào)，其中大多數(shù)情況比過(guò)去幾個(gè)月我們看到的9%的跌幅還要糟糕得多。

因此按照歷史經(jīng)驗(yàn)，那么至少現(xiàn)在就應(yīng)該對(duì)市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎。也許這并不是拋售的理由，尤其對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言，但這或許是另一個(gè)需要審視投資組合風(fēng)險(xiǎn)承受能力——以及你真正愿意承擔(dān)多少風(fēng)險(xiǎn)——的理由。

具體而言，該公司分析師們指出，自1950年以來(lái)，在中期選舉年的一半時(shí)間里，標(biāo)普500指數(shù)下跌了約20%甚至更多，平均跌幅為17.5%。只有五次跌幅小于今年冬季的跌幅。

與此同時(shí)，他們指出，市場(chǎng)在美聯(lián)儲(chǔ)新主席任命期間經(jīng)常下跌10%或更多，這是一個(gè)“有據(jù)可查的模式”，而“2026年將在同一年發(fā)生這兩件事”。

紐約銀行財(cái)富管理投資策略主管Alicia Levine的觀點(diǎn)則更為激進(jìn)。她指出，中期選舉年股市動(dòng)蕩的記錄可以追溯到1938年。

“通常情況下，中期選舉年的市場(chǎng)波動(dòng)性較大，平均跌幅超過(guò)15%。2026年我們只經(jīng)歷了9%的跌幅，所以問(wèn)題是市場(chǎng)是否還會(huì)出現(xiàn)新一輪的避險(xiǎn)情緒。”她補(bǔ)充道。

在周二的最新采訪中，她更是直言：“今年是中期選舉年，局勢(shì)會(huì)非常動(dòng)蕩。自1938年以來(lái)，這種模式從未被打破。作為一名歷史學(xué)家，我不得不說(shuō)，如果我們只承受7%-9%的跌幅，我就覺(jué)得自己很幸運(yùn)了。”

Levine補(bǔ)充說(shuō)，目前最大的擔(dān)憂可能是能源和其他大宗商品成本的飆升，而這些成本迄今為止尚未完全納入華爾街的企業(yè)盈利預(yù)測(cè)中。

“我認(rèn)為，我們真的需要關(guān)注投入成本。目前，市場(chǎng)預(yù)期利潤(rùn)率將達(dá)到歷史最高水平。我不確定這是否現(xiàn)實(shí)。”她說(shuō)道。不過(guò)，Levine和華爾街的大多數(shù)人一樣，仍然看好股市，認(rèn)為標(biāo)普500指數(shù)將從目前的略低于7000點(diǎn)上漲到年底的7600點(diǎn)。

進(jìn)退兩難

除了上述兩大利空因素外，美銀證券基金經(jīng)理的最新調(diào)查顯示，華爾街再次陷入嚴(yán)重的“認(rèn)知失調(diào)”：他們一方面擔(dān)憂市場(chǎng)，另一方面又不敢拋售。

美銀首席投資策略師邁克爾·哈特內(nèi)特（Michael Hartnett）及其團(tuán)隊(duì)報(bào)告稱，投資者“看跌但持有大量多頭頭寸”。

他們指出，大型機(jī)構(gòu)投資者大幅下調(diào)了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，并加劇了對(duì)通脹的擔(dān)憂。他們減持了一些風(fēng)險(xiǎn)較高的投資，例如金融股和消費(fèi)股，同時(shí)增加了現(xiàn)金持有量，包括國(guó)債等。

盡管如此，他們?nèi)匀粌A向超配股票。而且，他們目前最青睞的投資是新興市場(chǎng)股票，而新興市場(chǎng)股票歷來(lái)波動(dòng)性極大，風(fēng)險(xiǎn)極高。他們最不喜歡的投資則是乏味的“安全”債券。