年報是一面多棱鏡！浙商銀行的亮點、痛點、難點和突破點

文 | 中國金融網(CFN) 大河

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2026年3月31日，浙商銀行新一屆管理層在2025年度業績說明會上首次公開亮相。這家唯一總部位于浙江的全國性股份制銀行，交出了一份“喜憂參半”的年度答卷：不良貸款率連續四年下降，擬分紅近36億元，深耕浙江戰略成效顯著；但與此同時，營業收入同比下降7.59%，歸母凈利潤同比下降14.85%，凈息差收窄至1.60%。

這份年報如同一面多棱鏡，折射出浙商銀行在轉型關鍵期的真實處境。透過數據，可以清晰辨識這家銀行的亮點、痛點、難點與突破點——四個維度相互交織，共同勾勒出這家股份行從“規模驅動”向“價值驅動”轉型的完整圖景。

亮點：資產質量持續改善與深耕浙江的差異化優勢

不良貸款率連續四年下降。 截至2025年末，浙商銀行不良貸款率為1.36%，較2024年末下降0.02個百分點，較2021年末的1.53%逐年下降，資產質量改善趨勢明顯。這一成績的取得，得益于該行近年來持續加大的風險化解力度。董事長陳海強在年報致辭中表示，該行通過深化“正、簡、專、協、廉”五字生態建設，強化風險合規管理，搭建三大重要領域非現場管理平臺，提升了風險管控效能。

深耕浙江戰略成效顯著。 作為唯一總部位于浙江的全國性股份制銀行，浙商銀行以“服務浙江、服務浙商、服務浙江人”為天然使命。2025年，該行開啟新一輪“深耕浙江”三年行動，全行新增信貸的2/3投向浙江省內，融資服務總量近1.2萬億元，重大項目新增融資超百億，較2024年實現倍增。

截至2025年末，該行省內各項存貸款余額分別達6333億元、6614億元，較年初分別新增687億元、465億元；服務的省內公司基礎客戶、小微企業客戶、零售客戶，較年初分別增長21.35%、30.02%、31.12%。省內市場份額及客群規模穩步提升，浙江作為“壓艙石”的作用日益凸顯。

分紅政策保持穩定。 該行擬每10股派發現金股息1.31元（含稅），預計總派發金額達35.98億元，占歸母凈利潤的30.06%。這一分紅比例延續了該行穩定回報股東的政策導向，在業績承壓的背景下，體現了管理層對股東回報的重視。

科技轉型路徑清晰。 陳海強在業績說明會上提出，科技投入要“成為降本增效的收益項”，推進科技轉型的終極目標是“落地最強大的賦能”。該行提出推動三個轉變：從“系統建設”向“能力賦能”轉變，從“流程線上化”向“經營數字化”轉變，從“科技是科技部門的事”向“科技是全行的事”轉變。打造近兩年的新核心系統將于年底前正式上線，支撐并發交易能力相比老系統提升5倍以上；AI智能體“浙小智”日調用量已超過6000次。

痛點：營收利潤雙降與息差收窄

營收利潤雙雙下滑。 2025年，浙商銀行實現營業收入625.14億元，同比下降7.59%；歸母凈利潤129.31億元，同比下降14.85%。凈利潤降幅接近15%，顯著高于營收降幅，反映出盈利能力的明顯減弱。這一業績表現與部分股份制銀行形成反差，在已披露年報的股份行中處于靠后位置。

凈息差持續收窄。 2025年，該行凈息差為1.60%，同比下降約11個基點。雖然相比2023年下降20個基點、2024年下降30個基點的幅度，降幅明顯收窄，但息差水平仍處于相對低位。擬任行長呂臨華在業績說明會上坦言，在低風險均收益策略下，新投放資產收益有所下降，短期凈息差仍將承壓。

營收結構相對單一。 該行正在推進中間業務收入三年提升計劃，試圖改變以往依托資產投放與信用擴張拉動中收的模式，但從當前數據看，非息收入在營收中的占比仍有較大提升空間。業績說明會上，管理層提出重點發展結算、代銷、托管等輕資本、高粘性中間業務，但這些業務的貢獻尚需時間培育。

難點：存量風險化解與增長動力轉換

存量風險出清仍需時日。 雖然不良貸款率連續四年下降，但1.36%的水平在股份行中仍處于中游。呂臨華在業績說明會上明確，未來對公新作業務不良凈生成率需控制在千分之五以內，并直言“在這個周期里的銀行，如果管控不好風險，就等不到春天了”。這一表態反映出管理層對風險防控的高度警惕，也暗示存量風險的化解仍需持續投入。

增長動力轉換面臨陣痛。 陳海強在業績說明會上提出，浙商銀行將從規模驅動轉向價值驅動，“不再簡單追求人員、資本、網點的資源堆砌”。這一戰略方向的調整，意味著過去依賴規模擴張的增長模式將逐步讓位于內涵式增長。但在轉型過渡期，舊動能在消退、新動能尚在培育，增長的“空窗期”難以避免。

息差收窄與成本剛性的矛盾。 凈息差持續收窄的同時，存款付息率雖有下降（吸收存款平均付息率比上年下降32個BP），但負債成本下降的節奏難以完全對沖資產端收益率的下降。呂臨華表示，要“擠掉成本中不必要的水分”，但成本管控的空間有限，如何在息差收窄的環境中保持盈利穩定，是擺在管理層面前的現實難題。

突破點：“1155”經營策略與特色化發展路徑

面對痛點與難點，浙商銀行新一屆管理層在業績說明會上系統闡述了“1155”經營策略，勾勒出未來發展的突破路徑。

一條主線：以客戶為中心的綜合經營。 呂臨華強調，當前客戶需要的遠不止一筆貸款，而是“一攬子的綜合金融服務”。浙商銀行擁有多元牌照和全域經營能力，在金融市場交易、財富管理、跨境服務等領域積累了差異化優勢。將這些能力整合進綜合經營的籃子中，實現“走進一扇門，辦成所有事”，是未來轉型的核心方向。

一個能力：全行級的行業研究。 呂臨華提出，“如果看不懂宏觀，大體做不好微觀；如果看不懂行業，在周期里很難做好銀行?！币劳姓闵蹄y行研究院，每年深耕3至4個行業，務求“看得懂經營邏輯、風險特征與發展規律”，并以研究為牽引，統籌營銷、授信、評審、經營與考核資源，實現“五策一體”。目前，人工智能、新能源等行業研究已啟動。

五個經營統籌：客群、風險、結構、效益、規模的系統化平衡。 客群是銀行經營的起點，未來對公業務重點服務“新質浙商”，零售板塊則聚焦中產群體。風險被置于所有經營維度之前，呂臨華明確“浙商銀行一定要把風險為先擺布到最重要的一個位置”。結構決定經營韌性，效益是關鍵指標，規模則是實現上述所有目標的支撐。面向“十五五”，該行設想資產規模的平均增速總體不低于浙江GDP的增速，保持“合意的規?！?。

五個業務聯動：公司與金市、存量和流量、利息與非息、境內與境外、金融服務與非金融服務。 呂臨華特別強調“存量和流量”的聯動，提出既要盤活存量、加大力度壓降無效和低效資產，也要“千方百計”做大流量，推動票、證、債等交易銀行資產流轉。目前，相關交易營收已占該行總營收超過4%。

特色化發展：立足浙江，服務全國。 副行長駱峰在業績說明會上指出，全國性銀行是浙商銀行的基本點和最大優勢，浙江是壓艙石和戰略支點。該行2004年成立的初衷就是填補浙江沒有全國性股份制銀行的空白，目前已在全國22個省市及香港特別行政區設立373個分支機構。未來將充分利用全國性網絡優勢，統籌全國資源更好服務浙江、服務浙商，同時以浙江為壓艙石，打造可復制推廣的差異化服務模式。

分析與評論：在陣痛中積蓄轉型力量

綜觀浙商銀行2025年年報及業績說明會信息，可以得出四點核心判斷。

第一，資產質量的持續改善是最大的亮點。 不良貸款率連續四年下降，從1.53%降至1.36%，這一趨勢來之不易。在宏觀經濟承壓、部分行業風險暴露的背景下，浙商銀行能夠實現資產質量的逐年優化，反映出其風險管控體系的持續完善。這一亮點，為未來的轉型發展奠定了堅實基礎。

第二，深耕浙江戰略構筑了差異化護城河。 新增信貸的2/3投向浙江省內、融資服務總量近1.2萬億元、省內客戶數兩位數增長，這些數據表明浙商銀行在“大本營”市場的深耕正在形成獨特的競爭優勢。浙江作為民營經濟大省、數字經濟高地，其良好的經濟基本面和活躍的市場主體，為浙商銀行提供了優質的業務土壤。

第三，業績下滑是轉型必須付出的代價。 營收下降7.59%、凈利下降14.85%，這樣的業績表現在上市銀行中并不亮眼。但必須看到，這既是息差收窄的行業共性壓力，也是浙商銀行主動調整的結果——從嚴認定無效低效資產、逐步退出高收益資產、不再簡單追求規模擴張。短期的業績陣痛，是為了換取長期的健康發展。

第四，新管理層的戰略思路清晰務實。 “1155”經營策略——一條主線、一個能力、五個經營統籌、五個業務聯動——構成了完整的發展框架。以客戶為中心的綜合經營、全行級的行業研究、系統化的經營統籌、多維度的業務聯動，這些思路體現了從“規模驅動”向“價值驅動”轉型的戰略自覺。呂臨華“在這個周期里的銀行，如果管控不好風險，就等不到春天了”的表態，既坦誠又務實。

2025年，浙商銀行交出了一份亮點與痛點并存、難點與突破點交織的答卷。亮點在于不良率連續四年下降、深耕浙江成效顯著；痛點在于營收利潤雙降、凈息差持續收窄；難點在于存量風險化解與增長動力轉換的陣痛；突破點在于“1155”經營策略的系統布局和特色化發展路徑的清晰規劃。

129.31億元的歸母凈利潤、1.36%的不良貸款率、1.60%的凈息差、35.98億元的分紅——這些數字的背后，是一家股份制銀行在轉型關鍵期的真實寫照。新一屆管理層在業績說明會上的坦誠溝通與系統闡述，向市場傳遞了穿越周期的信心。正如陳海強所言，科技投入要成為“降本增效的收益項”，數字化轉型是“一把手工程”。從規模驅動到價值驅動，從資源堆砌到內涵增長，浙商銀行正在經歷一場深刻而必要的變革。

在“十五五”開局之年，這家唯一總部位于浙江的全國性股份制銀行，能否將“1155”經營策略轉化為實實在在的經營業績，能否在穩住息差的同時培育新的增長動能，考驗著管理層的智慧與定力，也決定著浙商銀行從“亮點”到“突破”的跨越能否實現。