美團的虧損，印證了胖東來模式才是最優解？

編者按：2025年注定是不平凡的一年，讓我們看到了久違的巨頭大戰，要知道我們當年經歷過“百團”大戰，經歷過網約車大戰，經歷過共享單車大戰，但也都是初創型公司攻城略地的節奏。這一次阿里攜帶著淘寶閃購向另一個超級巨頭美團開戰，兩家在外賣打的昏天黑地。絕大多數人都享受到了淘寶閃購所帶來的一分錢奶茶，一分錢的外賣。在這一次大戰中，淘寶閃購收獲了市場份額以及淘寶的DAU，用戶享受了折扣，只有美團收獲了巨額的虧損。那這是否證明美團過去的模式是錯誤的，是否進一步印證了胖東來的模式才是終極模式呢？

美團虧的真是夸張

根據美團的財報顯示，美團全年凈虧損233.55億元，經營虧損170億元，其中核心本地商業板塊經營虧損69億元，新業務板塊經營虧損101億元。市場份額方面，2025年第四季度市場份額，淘寶閃購達到了45.2%，日訂單峰值為1.2億單，月度交易用戶為3億。美團呢則是45%，首次被被淘寶閃購超越。

當然阿里也投入了巨額的資金和遭受了不小的虧損。自2025年7月，淘寶閃購啟動了規模達500億元的平臺直補計劃，這一計劃覆蓋12個月，由平臺直接出資，無需商家投入，補貼形式包括大額紅包，免單卡等等。效果也非常的明顯，2025年5月2日上線，不到一個月的時間，淘寶閃購的訂單數已經超過4,000萬。2025年8月淘寶閃購的日訂單峰值達到1.2億單，淘寶閃購月度活躍買家超過3億，新注冊商家超過24萬。

可以說，曾經美團引以為傲的護城河，在巨頭投入數百億資金之下，護城河直接被填平了，2024年美團在即時零售市場占據了70%~80%的市場份額，現在已經回歸了均值，也就是說正式進入到雙雄爭霸的態勢。而且阿里這邊看起來來勢洶洶，毫無偃旗息鼓的意思。美團非常的難受，跟與不跟都非常難受，事實上，直到2019年第2季度，美團才首次實現整體業務盈利，可以說距離美團真正過好日子的節點并沒有多久，更不要提，美團收購摩拜單車這個戰略行為來說并不算成功。

這是否證明胖東來模式才是最優解？

我們都知道胖東來模式說復雜也復雜，說簡單也簡單，其實就是多分錢，多讓利，不僅僅把顧客當上帝，把自己的員工也當家人。那么這是否證明了企業的終極模式絕對是胖東來模式呢？由此也讓我想到了吸管大王的故事，來自義烏市雙童日用品有限公司的普通吸管，每根吸管的純利潤為0.0008元，但憑借著年產吸管7000多噸，仍然能夠做到不小的利潤。這綜合原因就是讓各方都有錢賺，而且賺的不少。股東、老板、投資者拿一部分大頭，但這一部分的比例小于50%。

美團在百團大戰中確實獲勝，而且一騎絕塵。在此次阿里對淘寶閃購大手筆投入之前，餓了么一直被美團所壓制，更不要提美團在團購業務上的絕對霸主。 盡管美團多次強調外賣平臺收取的商戶技術服務費也就是傭金為6%到8%，但是多數商家的實際感受中等偏高。一些城市政府調研的數據也印證了商家的感受，比如說西安市高陵區，美團平臺收取傭金基于17%，井岡山市餐飲抽成比例一般為14%~23%，商家實際承擔的負擔是綜合費用，包括傭金、配送費、推廣費等等。可以看出美團在百團大戰之后，以為一勞永逸，以為護城河很深，所以并沒有深耕這個市場，而是急于回血。

事實上，如果美團的抽成比例能夠維持6%~8%，結合美團強大的訂單量，包括對騎手的福利體系的完善，那么美團所謂的護城河，那至少可以稱之為河，而不是被淘寶閃購大手筆500億直接沖了的淺灘。

從邏輯上來看，更低的傭金能夠擁有更多的商家，更多的商家給予用戶更多的選擇，給予用戶更多的選擇，就能夠帶來更多的訂單，而更多的訂單又能夠讓騎手的收入穩定，騎手的收入穩定呢，意味著騎手更愿意長期投入，那么就擁有更好的服務，那么更好的服務又能夠導致用戶更好的留存率，再加上龐大的訂單數據喂養的調度算法，能夠進一步的優化效率，形技術上的壁壘，可以說是薄利多銷的典范。但很可惜，美團所主導的仍然是互聯網打法，也就是說卷死對手之后，或者全面壓制對手之后，它說了算。

就目前來看美團面臨的風險遠遠沒有結束，淘寶在即時零售方面所投入的決心比以往任何時候都大，現在再談這些，已經沒有任何意義了，但對于未來的超大企業來說，或許能夠有一些啟示，有一些經驗教訓。我們最終所要創立的企業，到底應該是什么樣的，或許它應該是讓所有人都基本滿意的企業，那么只有老板投資者滿意的，恐怕很難長遠。