不玩套路、不追規模？小康人壽如何用數據講好險企的故事？

在小康人壽公布的2025年四季度償付能力報告中，其2025年的投資收益率為8.17%，遠高于未上市險企的平均水平。另外，小康人壽的理賠全類型申請支付平均時效僅0.98天，結案率100%。

一個是遠超行業平均水平的投資收益率，一個是極致的理賠運營水平，在整個保險行業普遍承壓期時，小康人壽這兩組數據，也引起市場對其商業邏輯的關注

PART 01

小康人壽高收益背后

實際上，在2024年和2025年的兩年，小康人壽的投資收益率已經連續兩年保持在未上市險企中的第一梯隊，這方面的業務能力尤為穩健。

放眼整個行業，2025年的平均投資收益率也只有4.65%的時期，小康人壽投資端卻跑出高于行業平均值近一倍的收益率，它到底憑的是什么呢？

說到這里，那就不得不提到的是小康人壽的股東結構了。這家企業，它背后有“鴻商集團”、“寧德時代”和鎳金屬龍頭企業“青山控股”等主要股東，這些股東均來自各大行業的佼佼者，這也是小康人壽的優勢之一。

有人說，就“投資視角”這方面，在2025年國內新能源及相關產品表現活躍的行情下，小康人壽由于特殊的股東構成，也讓其相比于其他同行更有投資嗅覺。

資產配置方面，小康人壽將極低的風險利率作為“安全墊”，而收益則是看向了高彈性或高收益的權益類資產。

此外，在2023-2024年之間，當行業還在推薦3.5%高預定利率產品時，小康人壽卻沒有跟著走，而是選擇主動將保費規模壓縮至行業尾部，甚至停售相關產品。

其實，這就是小康人壽管理層“戰略定力”的具象化體現，說明了管理層提前預判到了利率下行趨勢。對于管理層來說，就算犧牲短期規模，也得規避利差損風險。也正是因為這種策略，在2025年市場回暖時，使得小康人壽馬上就可以將資金大量投入到高收益資產中。

PART 02

管理層職能變動與治理新格局

2026年初，小康人壽的執行董事霍康卸任了公司首席投資官和精算臨時負責人的職務，現在只保留了執行董事兼財務負責人的職位。如果從表面上看，這只是公司高層的職務調整。但是，一旦往深了思考，這背后其實意味著公司正在努力從"粗放創業期"邁向"規范化治理期"。

之前，霍康一副肩膀就要挑著涉及精算、投資、財務等多個職務。這一做法，放在公司轉型的關鍵時期，的確能保證極高的決策效率。

而霍康這次卸任相關執行職務，管理層的目的可能是在于以下這兩點：

一是將專業的事交給專業的人去做。畢竟，隨著公司對盈利模式、風控管理的要求越來越高，必然需要引入更加專業的精算和投資人才來專門負責，而不是依賴“一人多能”的模式。

二是隨著公司資產、業務規模不斷增長，合規和風控的重要性不言而喻，因此核心職能的拆分，不但能進一步推進公司合規風控的完善，也是公司走向成熟的必經之路。

上述調整，也顯示出股東方和管理層的長遠眼光，企業想要長期發展，那么“專”且“精”二字無論如何是無法回避的。

PART 03

從"躺贏"到"認真賣"

在2025年間，小康人壽實現保險業務收入9.97億元，同比暴漲60.3%。由此可見，小康人壽已不再選擇繼續壓縮保費規模，而是已經開始重新發力了。

記得在2022年，小康人壽的保費收入一度沖高至31.11億元，但后續幾年卻連續下滑，到2024年更是已經下降到6.22億元。這些數據，說明的是公司在不同階段對自身規模與價值有著不同的權衡。

就比如，在2023年，當市場追求3.5%預定利率產品時，小康人壽又采取跟同行不同的策略，它直接選擇停售該類產品，轉向保證利率較低的分紅險，主動將保費規模壓縮。

目前，公司主推的是“臻耀兩全”等產品，預定利率雖然較低，但是其保證利益和分紅演示利益卻都處于市場高位。更重要的是，分紅特性也使得公司與客戶共享投資成果，一定程度上分散了利差損風險，對客戶也更有吸引力。

而如文章開篇所提到的公司理賠全類型申請支付平均時效為0.98天，結案率100%，這一組數據可不簡單，意味著其后臺系統的強大和風控系統的精準。而理賠效率的提升，同樣也能夠增加客戶對公司的品牌信任度，這對于小康人壽來說能夠積累長期的品牌資產。

PART 04

資本狀況仍舊寬裕

（圖源：小康人壽官網）

到2025年末，小康人壽的核心償付能力充足率為267.81%，綜合償付能力充足率為267.83%。可以說，小康人壽眼下的資本狀況是比較寬裕的，對于它未來的業務拓展留足了操作空間。

眼下，公司還在持續完善風險識別、評估和監控體系，這一系列的措施可以讓其保持較高投資收益的同時，仍能有效控制各類經營風險。

可以說，小康人壽最近這幾年來的表現，的確是不在絕大部分人的意料之中。

它不追求規模的“虛胖”，也不迷信大公司的“臃腫架構”，而是行業承壓期主動收縮規模，思考用極簡的人力創造了極致的回報，并緊盯行業窗口期，力求以最好的姿態出擊。

當然，作為一家保險公司，小康人壽現在最需要的，可能是一場從"投資驅動"轉向"產品+投資雙輪驅動"的轉型。投資端給出的成績，證明了小康人壽的賺錢能力不比別人差，但如何回歸保險主業走得更遠、更精，這也是公司高層必須直面的命題。

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