圖解PPI：為啥它的漲跌會(huì)影響你的錢(qián)包？

小明家小區(qū)門(mén)口有一個(gè)小超市。

他每天早上去店里買(mǎi)一個(gè)小面包。

今天小明照常拿了面包，結(jié)賬時(shí)發(fā)現(xiàn)它漲了1元。

老板看他犯嘀咕，就主動(dòng)開(kāi)始聊了起來(lái)：面包出廠(chǎng)價(jià)提高啦，我們也只能跟著漲價(jià)。

現(xiàn)在我們來(lái)回顧面包的一生~

面包的出廠(chǎng)價(jià)會(huì)變化，千千萬(wàn)萬(wàn)種產(chǎn)品的出廠(chǎng)價(jià)也會(huì)波動(dòng)。

這就一起組成了PPI這個(gè)指數(shù)，它反映了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)端各類(lèi)生產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)。

在PPI這個(gè)“生產(chǎn)大籃子”里，共有兩類(lèi)生產(chǎn)品：

占大頭的是造東西用的原料、半成品，叫生產(chǎn)資料，比如用來(lái)做洗潔精的化工原料，用來(lái)做衣服的布料。

少部分是生產(chǎn)好的可以出廠(chǎng)進(jìn)入售賣(mài)的，叫做生活資料，比如說(shuō)食品、家電、日用品。

國(guó)家每月對(duì)全國(guó)的工廠(chǎng)進(jìn)行抽樣，得到了每類(lèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)價(jià)格，再乘以對(duì)應(yīng)的權(quán)重，最后相加，就是每月的PPI指數(shù)啦。

那么這個(gè)PPI應(yīng)該怎么看呢？

只看那個(gè)最終公布的漲跌幅顯然不夠。

我們可以主要看趨勢(shì)：

用同比（與去年同月相比），來(lái)看大方向。

同比為正，說(shuō)明需求端不錯(cuò)，整個(gè)鏈條里上游企業(yè)出貨順利，還能適度提價(jià)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)整體向好。

同比為負(fù)，說(shuō)明市場(chǎng)的購(gòu)買(mǎi)意愿變?nèi)?/strong>，企業(yè)產(chǎn)品不好銷(xiāo)售，只能降價(jià)走量，營(yíng)收會(huì)隨之減少，整個(gè)行業(yè)會(huì)面臨較大壓力。

用環(huán)比（和上個(gè)月比），來(lái)看短期變化和小拐點(diǎn)。

環(huán)比連續(xù)上漲，上游企業(yè)先受益；

環(huán)比連續(xù)下跌，產(chǎn)能過(guò)剩賣(mài)不動(dòng)，制造業(yè)、周期股壓力大；

由負(fù)轉(zhuǎn)正，工業(yè)板塊迎來(lái)修復(fù)預(yù)期。

現(xiàn)在回到小明買(mǎi)的面包。

面包進(jìn)入超市前，生產(chǎn)的價(jià)格由PPI跟蹤；

進(jìn)入超市后，則由另一個(gè)指標(biāo)跟蹤，那就是CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)），此前我們也講過(guò)。

這兩個(gè)指標(biāo)經(jīng)常一起看，因?yàn)橄壬a(chǎn)，后消費(fèi)。

所以PPI是CPI的上游，PPI的變化會(huì)向下傳導(dǎo)，最終影響到消費(fèi)者支付的價(jià)格。

但，也不一定會(huì)傳導(dǎo)過(guò)去。

這條傳導(dǎo)鏈常常會(huì)卡住，這就是PPI 與 CPI 的價(jià)格剪刀差。

主要是因?yàn)镻PI和CPI之間的傳導(dǎo)關(guān)系會(huì)受到其他因素的影響，比如當(dāng)下游競(jìng)爭(zhēng)激烈，或者人們不愿意買(mǎi)東西了，會(huì)出現(xiàn)PPI漲、CPI不漲的情況。

那如果傳導(dǎo)順暢，PPI漲，CPI也漲，這就屬于通脹升溫，經(jīng)濟(jì)景氣度較高，周期股消費(fèi)股受益，但是可能會(huì)利空債市。

PPI跌，CPI也跌，就意味著市場(chǎng)上東西不好賣(mài)、價(jià)格走低，大家消費(fèi)和投資的意愿都不高，股市整體表現(xiàn)不佳，而政策通常會(huì)釋放更多資金，利好債市。

再具體一點(diǎn)，之所以說(shuō)PPI對(duì)股市有影響，是因?yàn)楣蓛r(jià)的漲跌，本質(zhì)上就是在反映企業(yè)的盈利能力。

如果企業(yè)利潤(rùn)增加，它的股價(jià)也會(huì)上漲。

所以資深股民在分析一個(gè)企業(yè)時(shí)，會(huì)先判斷它處于產(chǎn)業(yè)鏈的什么位置，再去判斷它的利潤(rùn)會(huì)受到什么因素影響。

所以PPI和CPI都是通脹指標(biāo)，PPI會(huì)影響CPI，進(jìn)而影響我們的錢(qián)包大小。

最后我們來(lái)劃劃PPI的重點(diǎn)啦：

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