1.13億“隱身術”失靈！星網宇達盈利突變虧損，今日收監管函

3月20日，一份來自深交所的監管函讓北京星網宇達科技股份有限公司（002829）再次成為市場焦點。

就在今日，因三個月前的一份三季度報告更正公告，公司正式領受了監管部門的“黃牌警告”。這場由會計科目“搬家”引發的風波，不僅讓公司瞬間從盈利變為虧損，更撕開了其業績高速增長下的真實面目。

1.13億“經常”變“非經常”

事情要回溯到今年1月31日，星網宇達披露了一份《關于2025年第三季度報告的更正公告》。公告顯示，2025年第三季度，公司的聯營企業星華智聯因對外投資實現了公允價值變動損益4.39億元，按持股比例計算，為上市公司貢獻了約1.13億元的投資收益。問題在于，最初的財報將這1.13億元計入了“經常性損益”，讓公司的扣非凈利潤看起來光鮮亮麗——盈利5287萬元，同比增長636.53%。

然而，在與年報會計師溝通后，公司“基于謹慎性原則”決定進行更正，將這1.13億元挪至“非經常性損益”項目中。這一挪動可謂“差之毫厘，謬以千里”。更正后的扣非凈利潤瞬間由盈轉虧，從盈利5287萬元變為巨虧6004萬元，同比降幅高達509%。

對于這種“先斬后奏”的會計處理，監管部門并未輕易放過。深交所今日下發的公司部監管函〔2026〕第34號明確指出，星網宇達的上述行為違反了《股票上市規則（2025年修訂）》第1.4條、第2.1.1條第一款的規定，要求公司及全體董事、高管認真吸取教訓，嚴格遵守法規，真實、準確、完整地履行信息披露義務。

這1.13億元的“乾坤大挪移”，看似只是財務報表上的科目調整，實則暴露了公司在財務審核上的疏忽。更深層次看，這次更正將星網宇達主營業務的尷尬處境暴露無遺。正如市場分析指出，雖然公司2025年前三季度歸母凈利潤同比增長260%，但那是建立在非經常性損益之上的“虛火”。一旦剔除這筆橫財，公司主營業務的虧損幅度實際在擴大。

資金早已“用腳投票”

市場的反應往往比文字更誠實。就在監管函下達的今日，星網宇達股價盤中下跌2.02%，報23.71元/股，今年以來累計跌幅已達24.54%。從財務數據看，公司2025年第三季度的經營現金流依然為負，應收賬款高企，主營業務造血能力堪憂。

對于投資者而言，這份監管函猶如一面照妖鏡，照出了部分上市公司依靠非經常性收益粉飾太平的把戲。星網宇達的案例再次敲響警鐘：當一家公司的主營業務靠“拆東墻補西墻”來維持體面時，監管的利劍和市場用腳投票的結果，遲早會到來。