中金：當(dāng)下或?yàn)锳股中期相對(duì)低點(diǎn) 深調(diào)已帶來布局良機(jī)

財(cái)聯(lián)社3月24日電，中金公司研報(bào)指出，當(dāng)下或?yàn)锳股中期相對(duì)低點(diǎn)，深調(diào)已帶來布局良機(jī)。雖短線走勢(shì)仍有一定不確定性，但經(jīng)歷調(diào)整后，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到進(jìn)一步釋放，我們認(rèn)為估值處于相對(duì)合理水平，若按風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)衡量，截至3月23日，滬深300指數(shù)盈利收益率相比10年期國(guó)債收益率的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5.5%，處于2010年以來的42%分位。滬深300指數(shù)股息率2.7%，股債性價(jià)比仍具備優(yōu)勢(shì)。中期維度，市場(chǎng)所處宏觀環(huán)境沒有發(fā)生根本性變化，支撐A股市場(chǎng)“穩(wěn)進(jìn)”的邏輯仍成立，風(fēng)險(xiǎn)釋放與下跌調(diào)整有望帶來較好的配置機(jī)會(huì)。中國(guó)制造優(yōu)勢(shì)明顯，當(dāng)前人工智能處于新技術(shù)迭代與應(yīng)用落地的階段，新模型訓(xùn)練對(duì)能源與成本的需求呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，支撐上游需求，帶動(dòng)相關(guān)上市公司產(chǎn)品漲價(jià)與盈利改善。配置上，關(guān)注幾條主線，1）景氣成長(zhǎng)：受益于AI技術(shù)落地的行業(yè)如光通信、存儲(chǔ)；新能源相關(guān)的電池、儲(chǔ)能等。2）周期資源股：綜合考慮產(chǎn)能周期位置，關(guān)注供需格局支撐漲價(jià)及業(yè)績(jī)確定性的細(xì)分領(lǐng)域，如電網(wǎng)、化工等。3）高股息在今年或仍為階段性、結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)，關(guān)注與現(xiàn)金流的匹配。