告別十年外資時代，廣藥接棒南京醫(yī)藥，打開多大想象空間？

出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

3月17日，南京醫(yī)藥發(fā)布董事會決議公告，核心管理層調整與股東更迭同步落地，引發(fā)行業(yè)高度關注。此次調整源于外資股東沃博聯(lián)子公司Alliance Healthcare清倉離場、廣藥集團正式成為第二大股東，既是股權結構優(yōu)化的必然結果，也是區(qū)域醫(yī)藥流通龍頭強強聯(lián)合、邁向高質量發(fā)展的關鍵一步。盡管董事會現(xiàn)場出現(xiàn)個別棄權票的小插曲，但整體來看，此次人事與股權更迭合規(guī)有序、戰(zhàn)略清晰，為公司長期發(fā)展筑牢根基，也為國內醫(yī)藥流通行業(yè)整合提供了優(yōu)質范本。

本次調整的核心背景，是南京醫(yī)藥歷時十年的外資合作階段圓滿收官。2014年，南京醫(yī)藥引入國際醫(yī)藥零售巨頭沃博聯(lián)旗下Alliance Healthcare，以11.04%股權開啟中外合作，旨在借鑒國際先進管理經(jīng)驗、推動產(chǎn)業(yè)升級。十年間，外資董事與高管團隊為公司治理完善、并購整合推進貢獻了專業(yè)力量，駱訓杰先生作為擁有世界500強履職背景的資深管理者，近十年深耕公司業(yè)務，其專業(yè)能力與過往貢獻值得肯定。隨著2026年2月26日股權過戶完成，Alliance Healthcare悉數(shù)轉讓股份、戰(zhàn)略協(xié)議終止，外資方提名董事與高管依規(guī)離任，符合上市公司治理規(guī)則與商業(yè)合作慣例，屬于市場化、法治化的正常更迭。

董事會上，駱訓杰先生對三項涉自身職務議案投出棄權票，被外界解讀為“無聲表態(tài)”。從公司治理視角看，關聯(lián)董事對涉及自身利益的議案審慎投票、表達獨立意見，是董事履職權利的體現(xiàn)，并未影響議案依法通過，也未對公司決策流程造成實質阻礙。外籍董事Marco Kerschen缺席會議，同樣是股東更迭后的正常安排。此次調整嚴格遵循《公司法》《公司章程》及戰(zhàn)略合作協(xié)議約定，六項議案均順利審議通過，董事會運作規(guī)范有效，彰顯了公司治理的成熟與穩(wěn)健。

廣藥集團的戰(zhàn)略入局，是此次調整的最大亮點，更是兩大區(qū)域龍頭優(yōu)勢互補、共謀發(fā)展的戰(zhàn)略抉擇。廣藥集團作為華南醫(yī)藥流通龍頭，旗下廣州醫(yī)藥2024年位列全國藥品流通批發(fā)企業(yè)第六位，長期深耕華南市場，2025年上半年華南區(qū)域收入達311.9億元，區(qū)域壁壘深厚但華東布局存在短板。南京醫(yī)藥作為華東流通領軍企業(yè)，位列全國第七，市場網(wǎng)絡覆蓋蘇皖閩鄂近70個城市，與廣藥集團形成完美區(qū)域互補。此次廣藥以7.49億元受讓股份，不僅是財務投資，更是深度產(chǎn)業(yè)協(xié)同的開端，填補了廣藥在長三角市場的布局空白，助力其實現(xiàn)“華南+華東”雙核心擴張。

新任董事候選人陳光焰先生的履職，為雙方戰(zhàn)略落地提供了堅實保障。作為廣藥系資深老將，陳光焰自1988年加入廣州制藥廠，從基層工藝員成長為廣州醫(yī)藥董事長，擁有三十余年醫(yī)藥行業(yè)全鏈條管理經(jīng)驗，深諳生產(chǎn)、質控、流通、投資等核心業(yè)務。其進入南京醫(yī)藥董事會，標志著廣藥將深度參與公司治理，推動供應鏈整合、渠道共享、品類協(xié)同等戰(zhàn)略舉措快速落地，為雙方資源互通、降本增效搭建核心橋梁。

當前，國內醫(yī)藥流通行業(yè)正處于集中度加速提升的關鍵期，“兩票制”、集采常態(tài)化等政策推動行業(yè)從分散競爭走向規(guī)模制勝，頭部企業(yè)通過并購整合擴大優(yōu)勢、中小主體加速出清已成趨勢。國藥、華潤、上藥三大全國性龍頭領跑，區(qū)域龍頭唯有抱團突圍、做大體量，才能在行業(yè)洗牌中占據(jù)主動。廣藥與南京醫(yī)藥的聯(lián)合，打破了“全國龍頭并購區(qū)域企業(yè)”的常規(guī)模式，開創(chuàng)了地方龍頭橫向整合的新路徑，既契合“再造一個新廣藥”的戰(zhàn)略目標，也助力南京醫(yī)藥突破區(qū)域瓶頸、提升全國競爭力。

從經(jīng)營層面看，此次整合將釋放多重紅利。渠道協(xié)同上，雙方打通華南、華東核心市場，終端覆蓋與配送效率大幅提升，規(guī)模效應攤薄運營成本，有效改善流通板塊毛利率偏低的問題；業(yè)務協(xié)同上，廣藥旗下大南藥、大健康產(chǎn)品可借助南京醫(yī)藥渠道快速進入華東市場，南京醫(yī)藥也可依托廣藥工業(yè)資源優(yōu)化品類結構；數(shù)字化協(xié)同上，雙方共享供應鏈數(shù)字化技術，推動倉儲、物流、終端管理智能化升級，契合行業(yè)高質量發(fā)展要求。對于南京醫(yī)藥而言，告別外資合作階段、擁抱本土產(chǎn)業(yè)龍頭，更貼合國內醫(yī)藥市場發(fā)展邏輯，有利于聚焦本土需求、優(yōu)化經(jīng)營策略，扭轉近年凈利潤小幅下滑的態(tài)勢。

當然，整合過程中仍需關注短期磨合挑戰(zhàn)。管理層更迭后的團隊融合、跨區(qū)域業(yè)務協(xié)同的效率提升、經(jīng)營策略的銜接落地，都需要時間與耐心。但從行業(yè)經(jīng)驗來看，華潤三九入主天士力等案例已證明，市場化整合、專業(yè)化管理能夠實現(xiàn)股東、公司、員工多方共贏。廣藥與南京醫(yī)藥依托國企治理優(yōu)勢、成熟產(chǎn)業(yè)基礎，有能力平穩(wěn)度過整合期，釋放“1+1>2”的協(xié)同效能。

十年中外合作圓滿落幕，本土龍頭攜手啟新征程。南京醫(yī)藥此次股權與管理層調整，是順應行業(yè)趨勢、優(yōu)化資源配置的理性選擇，個別棄權票的細節(jié)插曲，無損整體戰(zhàn)略的正確性與決策的合規(guī)性。廣藥集團深度入局，為南京醫(yī)藥注入本土產(chǎn)業(yè)資源與發(fā)展動能，也為醫(yī)藥流通行業(yè)區(qū)域整合樹立標桿。未來，隨著華南與華東市場深度融合、供應鏈與渠道全面協(xié)同，兩家龍頭有望攜手沖擊行業(yè)第一梯隊，打造千億級醫(yī)藥流通航母，推動中國醫(yī)藥流通行業(yè)向規(guī)模化、專業(yè)化、數(shù)字化方向加速邁進，在健康中國戰(zhàn)略實施中展現(xiàn)更大擔當。