金蝶盈利啟示：AI不是SaaS的終結者，而是增長引擎

文/楊劍勇

2025年，金蝶營收為70億元，同比增長12%；凈利潤0.93億元，經調整后凈利潤約2.32億元，均成功扭虧為盈。值得一提的是，云服務占比持續提升，該年度達到57.82億元，提至82.5%。其中，訂閱收入35.56億元，同比增長20.9%，規模效應持續釋放，是業績增長核心支柱，預示云轉型已經取得成功。

需要指出的是，市場關于AI沖擊軟件行業爭論不休，尤為擔心影響SaaS服務公司的業績增長及利潤率表現。然而，金蝶卻交出了一份與市場擔憂截然不同的答卷。

兩位數的營收增長、扭虧為盈，云服務占比持續提升，經營活動產生凈現金創歷史新高等經營成果，印證了金蝶盈利質量的顯著優化。

尤為關鍵的是，當下AI對軟件行業被悲觀情緒籠罩之際，金蝶通過自身的強勁財報表現，實現經營與戰略轉型的雙重突破。從一定程度上來說，為SaaS行業注入信心。

那么，在新一輪的AI浪潮中，市場擔心AI吞噬SaaS之時，金蝶AI為何卻能逆勢突圍？

首先，面對技術浪潮以及市場需求雙重變革的交匯點上，往往取決于企業能否及時調整戰略，以便應對技術與市場變化。

作為國內企業管理軟件最具代表性的廠商，金蝶歷經四次重大轉型，且每次轉型始終踩準時代節奏，顯示出變革是刻在骨子里的基因。

尤其在ERP如日中天的態勢下，金蝶卻把ERP給砸了，率先開啟了從ERP向云管理、云服務的跨越。要知道的是，在當時砸掉的不是ERP，而是砸掉一份自己從事的事業，但仍然堅定不移革自己的命。這一份勇氣與堅定的底氣，來自掌舵人徐少春對行業的每一次精準預判。

30余年來，金蝶先后歷經從DOS財務軟件到ERP再到云服務轉變的三次重大蛻變。到如今的人工智能時代，再次開啟第四次AI轉型，堅持AI優先戰略，把AI技術深度融入到金蝶的所有SaaS產品、服務和運營流程中，用AI重構企業管理的同時，推動整體營收穩健增長，毛利率也得到改善，一舉實現扭虧為盈。

“三次成功轉型的經驗證明，金蝶充分具備擁抱變革的基因、能力和決心。”金蝶CEO徐少春在業績說明會上表示。并指出這一次AI轉型，金蝶將徹底蝶變，未來五年，用AI再造一個金蝶。

“大變局時代，企業最大的危險不是變化本身，而是采取昨天的邏輯去應對變化。”這是被譽為現代管理學之父德魯克經典名言，不僅被奉為圭臬，也時刻提醒著我們，企業須順應時代變革，這是驅動企業持續領先的根本動力之一。

德魯克的這句箴言也恰如其分地詮釋了金蝶四次重大變革的底層邏輯。在時代變遷中，唯有韌性變革，才能擁抱未來。

當行業周期更迭、技術浪潮洶涌，并未固守傳統路徑，成立30多年來，見證了信息科技迅猛發展，在期間歷經數次重大轉型，且每一次變革中均站在時代潮頭，依然保持行業龍頭地位的競爭力，證明其有能力穿越行業技術發展周期。

其次，AI不會吞噬SaaS，而是讓其重生，只會帶來更廣闊的市場機遇。

今年以來，圍繞AI將吞噬SaaS、吞噬軟件的論調尤為激烈，且這一悲觀情緒不斷蔓延，在市場上曾引起恐慌式交易。

市場悲觀情緒背后，是對AI與軟件行業關系的誤判。在徐少春看來，盡管自己有危機感，但更有興奮感。事實上，每一次技術革命都會帶來市場的進一步放大。

無論是PC時代、互聯網時代、云計算時代，到現在的AI時代，市場只會因為新的技術變革而越來越大，不僅不會取代SaaS，反而會為SaaS注入新的生命力。AI只會讓企業軟件從單純的流程記錄工具，進化為能為企業創造價值的智能決策伙伴。

自ChatGPT誕生以來，全球人工智能發展再躍升一個臺階，各種大模型服務為各行各業創新注入活力。與此同時，隨著技術持續迭代與突破，AI應用已從問答模式繼而向AI Agent智能體轉變，正在重構企業管理。

金蝶于2023年宣布全面向AI轉型之后，在AI領域持續投入且加大技術攻堅，推出了首個企業級AI原生超級入口小K，并發布了近20款智能體，其中金鑰財報已有近40萬注冊用戶。隨著AI轉型加速，AI合同簽約金額3.56億元，標志著企業管理AI商業化提速。

金蝶以32年企業服務深耕經驗為基礎，構建企業級可信AI完整能力體系，憑借場景理解、數字化資產、智能體工程、數據底座、客戶信任、生態規模化六大核心優勢。

在眾多成功實踐中，為企業創造了看得見的效率提升與管理優化，凸顯出金蝶AI的價值得到了充分驗證，諸如通威股份依托金蝶AI構建員工、業務、企業三類AI應用矩陣，實現全場景數智化升級。可以說，AI正在加快賦能產業升級，帶來前所未有的機遇。

最后，AI是助力SaaS服務廠商增長及盈利改善的核心因素之一，行業迎來全新增長空間。

沙利文一份AI驅動下的SaaS服務創新研究報告中指出，隨著企業降本增效需求、云計算基礎設施成熟、大模型技術突破等多重因素將驅動AI SaaS快速發展。2027年，中國AI SaaS市場規模預計將突破1500億元。

從產業分布看，在ERP、財稅、CRM、協同辦公等業務垂直型AI SaaS領域，頭部廠商已基本完成AI能力嵌入，構成企業管理系統智能化的主戰場。

與傳統軟件不同，AI時代的智能體，不再是單純輔助企業運轉的工具，而是直接創造價值的核心生產力，可實現24小時全天候運行，能精準匹配企業的個性化需求，其為企業創造的價值會越來越大。過去的軟件就是工具，現在的智能體就是生產力。

對于金蝶而言，2025年的扭虧為盈與AI商業化突破，只是其AI轉型的起點。未來，持續深化AI優先戰略，加速面向AI轉型。徐少春更是明確提出未來五年，金蝶將“用AI再造一個金蝶”。為此，設定了清晰的目標，即到2030年，實現AI收入占比50%，與AI+SaaS業務各占半壁江山。

這不僅是自身轉型的里程碑，更為企業級AI SaaS提供了重要的發展借鑒意義，為企業管理軟件企業注入強勁動力。徐少春對此表示：企業軟件最激動人心的時代已經來臨。

AI技術與企業服務的深度融合，助力企業管理軟件行業正告別粗放增長，邁入高質量發展的全新階段。隨著智能體開發體系不斷成熟，AI+SaaS將向更高效、智能和個性化的方向演進，企業軟件的價值空間有望放大。對于SaaS服務廠商來說，幫助企業更快地進行數字化轉型和創新的同時，釋放新一輪增長機遇。

楊劍勇，福布斯中國撰稿人，表達觀點僅代表個人。致力于深度解讀AI大模型、人工智能、物聯網、云計算和智能硬件等前沿科技。