6000億歐元軍費(fèi)加碼 德國(guó)會(huì)迎來(lái)一輪軍工牛市嗎？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，德國(guó)總理弗里德里希·默茨正式力推一項(xiàng)規(guī)模高達(dá)6000億歐元的國(guó)防建設(shè)方案。起初，這一計(jì)劃被視作應(yīng)對(duì)地緣政治局勢(shì)的應(yīng)急之舉，然而如今，它正迅速蛻變成為德國(guó)自冷戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)最具變革性的經(jīng)濟(jì)刺激引擎。

國(guó)防需求激增與企業(yè)機(jī)遇

德國(guó)防務(wù)科技公司 HAT.tec GmbH 的聯(lián)合創(chuàng)始人法比安·施密特發(fā)現(xiàn)，來(lái)自國(guó)防客戶的需求激增，他們急于部署他的飛機(jī)軟件。據(jù)了解，俄烏沖突的沖擊引發(fā)了德國(guó)自冷戰(zhàn)以來(lái)最大規(guī)模的軍事變革。像HAT.tec GmbH這樣的公司在經(jīng)歷了產(chǎn)品上市動(dòng)輒耗時(shí)數(shù)年的時(shí)期后，正努力跟上步伐。

"壓力很大，"施密特在慕尼黑一場(chǎng)展示國(guó)防初創(chuàng)企業(yè)的活動(dòng)上表示。"這很好，因?yàn)樗鼮檫@一議題帶來(lái)了動(dòng)力，現(xiàn)在有很多事情正在發(fā)生。"

德國(guó)總理弗里德里希·默茨已撥出首批6000億歐元(約合6870億美元)用于德國(guó)軍方，與此同時(shí)，唐納德·特朗普對(duì)保障歐洲安全表示不滿。然而，最初出于地緣政治需要而采取的措施，如今正演變?yōu)橐饬x重大的經(jīng)濟(jì)刺激措施——精簡(jiǎn)的采購(gòu)流程幫助生產(chǎn)商獲得了從炮彈到攻擊無(wú)人機(jī)等各類產(chǎn)品的創(chuàng)紀(jì)錄訂單，銀行也更愿意發(fā)放貸款。

瑞銀分析師費(fèi)利克斯·休夫納認(rèn)為，到2028年國(guó)防將為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。伊福經(jīng)濟(jì)研究所上周表示，盡管伊朗沖突帶來(lái)了新的不利因素，但國(guó)防的快速發(fā)展支撐了今年的增長(zhǎng)前景。

此外，中東戰(zhàn)爭(zhēng)也刺激了對(duì)德國(guó)軍事裝備的需求，以幫助海灣國(guó)家擊落伊朗導(dǎo)彈。這表明，俄羅斯發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)四年多后，沖突仍持續(xù)影響歐洲大陸經(jīng)濟(jì)。歐盟領(lǐng)導(dǎo)人將于周四舉行峰會(huì)，討論伊朗、國(guó)防以及競(jìng)爭(zhēng)力等議題。

德國(guó)軍事擴(kuò)張的特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)

在德國(guó)，默茨軍事擴(kuò)張的一個(gè)關(guān)鍵因素是，它實(shí)際上不受該國(guó)嚴(yán)格的財(cái)政規(guī)則約束——這意味著它最終可能大大超過(guò)并行的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出，后者上限為5000億歐元。

迄今為止最大的利好是，隨著議會(huì)逐一批準(zhǔn)項(xiàng)目，國(guó)內(nèi)訂單的規(guī)模不斷擴(kuò)大，這與最初預(yù)期的大部分資金將用于國(guó)外(尤其是美國(guó))的情況相反。

原因是德國(guó)公司迅速提高了產(chǎn)能——其中以頭號(hào)國(guó)防承包商萊茵金屬股份公司為首，該公司僅用了15個(gè)月就開(kāi)設(shè)了一家新的彈藥廠，其股價(jià)自2025年初以來(lái)已飆升超過(guò)160%。

這些投資也為德國(guó)陷入困境的制造業(yè)部分行業(yè)提供了生命線，陷入困境的汽車公司正在轉(zhuǎn)型為軍隊(duì)提供產(chǎn)品。

如果此類支出能夠像軍事研發(fā)曾經(jīng)推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和GPS發(fā)展那樣，促進(jìn)民用領(lǐng)域的創(chuàng)新，那么它的意義就更大了。

多年來(lái)歐盟對(duì)國(guó)防研究投入不足，而烏克蘭戰(zhàn)場(chǎng)上快速的技術(shù)變革正在塑造國(guó)防產(chǎn)品。

在慕尼黑安全會(huì)議之前舉行的首屆創(chuàng)業(yè)者聚會(huì)上，參展商包括ARX Robotics GmbH，該公司的自動(dòng)駕駛機(jī)器人也可以被改造用于民用領(lǐng)域，例如機(jī)場(chǎng)行李處理。

行業(yè)熱潮與政策支持

雷達(dá)制造商Hensoldt AG的首席執(zhí)行官奧利弗·多雷總結(jié)了國(guó)防領(lǐng)域的熱潮，稱贊立法者去年以創(chuàng)紀(jì)錄的速度采取行動(dòng)，而他所在公司的訂單量也因此增長(zhǎng)了62%。

他上個(gè)月告訴投資者，"2025年標(biāo)志著從政治意圖到結(jié)構(gòu)性采購(gòu)執(zhí)行的轉(zhuǎn)變"，其規(guī)模前所未有，而且這種轉(zhuǎn)變可能會(huì)持續(xù)下去。

伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)初期，鄰國(guó)紛紛加緊加強(qiáng)領(lǐng)空防御，這無(wú)疑為加強(qiáng)領(lǐng)空防御注入了新的動(dòng)力。

萊茵金屬公司首席執(zhí)行官阿明·帕佩格爾上周表示："我們預(yù)計(jì)訂單強(qiáng)勁。過(guò)去五六天里，這些國(guó)家詢問(wèn)我們是否能夠快速交付更多系統(tǒng)。"

然而，就德國(guó)國(guó)內(nèi)而言，德國(guó)表示扶持本國(guó)和歐洲國(guó)防企業(yè)對(duì)其至關(guān)重要，并已將85%的合同分配給了該地區(qū)。

據(jù)一位知情人士透露，官員們?cè)絹?lái)越多地利用一項(xiàng)允許繞過(guò)歐盟范圍內(nèi)招標(biāo)的條款，直接將更多合同授予德國(guó)公司，還出臺(tái)新采購(gòu)法加快支出和規(guī)劃。

"德國(guó)和歐洲納稅人當(dāng)然希望國(guó)防大單留給本國(guó)企業(yè)，"默茨所在政黨在議會(huì)的國(guó)防政策發(fā)言人托馬斯·恩德?tīng)柋硎尽?我們正在朝著實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)穩(wěn)步前進(jìn)。"

德國(guó)的貸款機(jī)構(gòu)也在為這項(xiàng)努力提供支持，德意志銀行甚至專門成立了一個(gè)團(tuán)隊(duì)以逐步增加對(duì)該行業(yè)的融資。這至關(guān)重要，因?yàn)楸M管萊茵金屬的例子表明產(chǎn)能可以提升，但一些人仍在擔(dān)心產(chǎn)能瓶頸是否很快就會(huì)出現(xiàn)。

意大利聯(lián)合信貸銀行的安德烈亞斯·里斯警告，要縮小政策制定者支出計(jì)劃與實(shí)際產(chǎn)能差距，德國(guó)及其他歐洲國(guó)家需更多快速建設(shè)。

潛在風(fēng)險(xiǎn)與積極成效

當(dāng)然，也存在其他風(fēng)險(xiǎn)：特朗普熱衷于提升美國(guó)對(duì)歐洲的軍售，他可能對(duì)目前的發(fā)展趨勢(shì)并不滿意。但這項(xiàng)戰(zhàn)略確實(shí)帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)效益。

受大額商品和國(guó)防相關(guān)品類訂單的推動(dòng)，11月至1月制造業(yè)訂單增長(zhǎng)7.4%。隨著政府采購(gòu)軍用車輛、艦艇和飛機(jī)，預(yù)計(jì)未來(lái)還將有更多訂單增長(zhǎng)。

Tytan Technologies GmbH是一家成立于2023年的攔截?zé)o人機(jī)制造商，該公司正在德國(guó)、烏克蘭和其他盟國(guó)市場(chǎng)擴(kuò)大生產(chǎn)能力，并于近期完成了3000萬(wàn)歐元的融資。

"過(guò)去，私人投資者對(duì)軍火行業(yè)幾乎不感興趣，"業(yè)務(wù)發(fā)展主管湯姆·艾弗勒說(shuō)。"但這種情況已經(jīng)發(fā)生了巨大變化。"