未來三個月定生死！美國經(jīng)濟(jì)陷“緊張期”，美聯(lián)儲陷入兩難困局！

美國勞工部3月6日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月，美國非農(nóng)就業(yè)崗位減少9.2萬個，大幅低于市場此前預(yù)計的新增5萬多個。為何出現(xiàn)如此巨大的落差？

有觀點認(rèn)為，勞動力市場低迷疊加高油價，對美國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成“雙重風(fēng)險”，也讓美聯(lián)儲在穩(wěn)就業(yè)與控通脹之間陷入兩難。如何看后續(xù)美國就業(yè)和經(jīng)濟(jì)走勢？

總臺環(huán)球資訊《閃評》欄目邀請中國人民大學(xué)重陽金融研究院研究員劉英對此進(jìn)行解讀：

非農(nóng)數(shù)據(jù)驟降 原因幾何？

劉英表示，本次美國非農(nóng)就業(yè)走弱主要受三方面拖累：

一是制造業(yè)持續(xù)疲軟，過去15個月中有14 個月出現(xiàn)崗位減少；二是聯(lián)邦政府就業(yè)大幅收縮，較此前峰值，現(xiàn)任美國政府已削減約30萬個聯(lián)邦就業(yè)崗位；三是運輸與倉儲行業(yè)就業(yè)下滑。此外，酒店餐飲、醫(yī)療保健、信息服務(wù)等行業(yè)也出現(xiàn)不同程度回落。

劉英表示，從宏觀層面看，美國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“單腿凳子”特征：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)與勞動力市場高度依賴醫(yī)療保健和社會救助體系。一旦“單腿凳子”出現(xiàn)問題、需削減新增就業(yè)崗位，其他行業(yè)的脆弱性便會暴露。

疊加政策環(huán)境不確定性、消費者信心低迷，影響消費支出和企業(yè)擴(kuò)張的意愿。勞動力市場自身的結(jié)構(gòu)性變化，2月非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期，凸顯出美國就業(yè)市場的結(jié)構(gòu)性脆弱。

通脹粘性與高油價 形成“雙重壓力”

劉英表示，美國通脹具有較強粘性，長期維持在3%以上，與美聯(lián)儲2%的政策目標(biāo)仍有較大差距。當(dāng)前就業(yè)市場低迷與高油價形成雙重壓力，加劇美國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，令美聯(lián)儲政策抉擇更為艱難，后續(xù)走向需緊盯就業(yè)與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

劉英指出，當(dāng)前，美國信息服務(wù)業(yè)就業(yè)已連續(xù)6個月減少，咨詢業(yè)已凍結(jié)初級崗位，且正向制造業(yè)、建筑業(yè)蔓延。美國的新訂單指數(shù)跌破榮枯線，積壓訂單從8.2個月降至6.5個月，未來傳導(dǎo)或進(jìn)一步波及零售與服務(wù)業(yè)。同時消費者信心走弱，同店銷售增速從4.2%大幅回落至2.8%，壓力凸顯。

美國經(jīng)濟(jì)處于緊張期 未來三個月成關(guān)鍵窗口

劉英指出，地緣沖突加劇與能源價格高企對美國經(jīng)濟(jì)形成雙重擠壓。“油價每上漲10美元，將直接拖累美國經(jīng)濟(jì)增速0.3個百分點，推升通脹0.4個百分點”。同時，推高運輸成本，卡車運輸指數(shù)上漲8%，進(jìn)一步擠壓中小企業(yè)利潤空間。

劉英認(rèn)為，這令美聯(lián)儲平衡難度大幅上升。未來三個月是美國經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵觀察窗口。