“老鼠倉”玩到港美股去了，廉政公署拘留8人，做空散戶手法曝光

近期，中國香港與美國監管部門相繼對當地券商采取行動，其核心誘因直指中概股市場存在的內幕交易或操縱股價亂象，相關案件已引發跨境金融監管的強烈反響。

香港方面，廉政公署與證券監管部門聯合執法，國泰君安國際、中信證券香港子公司等機構成為重點調查對象。3月12日，國泰君安國際披露內幕消息，承認香港證監部門與廉政公署于兩天前進入公司調取文件并拘留一名員工；中信證券亦發布類似公告，稱其香港分支機構遭遇廉政公署文件調取及員工問話。

據知情人士透露，此次香港執法行動共涉及兩家在港中資券商及一家私募對沖基金，累計帶走6男2女，案件核心指向“里應外合”式市場操縱。

具體操作層面，涉案券商工作人員被指收取私募基金400萬元港幣好處費，違規泄露上市公司股票配售等內幕信息。港股存在完善做空機制，配股消息泄露后，私募基金可提前布局做空倉位，配股完成后，上市公司股價承壓下跌，此時基金平倉即可套取巨額收益。

據測算，此類操作已使涉案私募獲利3.15億港元，而虧損方則是普通散戶及合規投資者。

無獨有偶，美國證券監管部門亦對中概股相關違法操作展開調查。

三家美國本土小型券商因涉嫌承銷“問題中概股”被美國證監會重點盯防，其運作模式與A股市場“老鼠倉”手法驚人相似：中概股大股東讓在美中國公民開立賬戶并使用操縱方資金買賣股票；承銷券商則配合上市公司“托盤”，人為制造交易活躍假象拉高股價；待股價攀升至高位后，操縱方集中拋售套現，最終由美國散戶承擔損失。

興登堡研究公司數據顯示，2022至2024年間，128只在美IPO中概股出現脫離基本面的異常價格波動，疑似存在跨境“割韭菜”鏈條。

以雷特控股為例，其上市首日股價曾飆升至96.64美元/股，如今已跌至4.12美元；CCSC科技國際控股更從2024年300美元/股峰值暴跌至0.485美元，股價蒸發超99%。光大數字控股等企業亦被SEC列入涉嫌股價操縱名單。

此類跨境金融違法行為的滋生，與境內監管趨嚴背景下部分資金外流尋求“監管套利”密切相關，但這種行為不僅直接損害境外投資者利益，更對中國企業國際形象造成長期負面影響。無論是香港廉政公署的“鐵腕執法”，還是美國證監會的“重拳出擊”，均體現了全球監管機構對跨境金融犯罪“零容忍”的態度。

從全球金融環境看，隨著各國金融市場聯動性增強，跨境金融犯罪呈現隱蔽化、復雜化趨勢，這對監管協作提出更高要求。在我看來，打擊此類“割韭菜”行為需多管齊下、經濟處罰與刑事追責并重，提高違法成本形成有效震懾；同時加強國際監管信息共享與執法協作，構建跨境金融犯罪的“天羅地網”。

值得注意的是，此類案件并非針對中概股的刻意打壓，而是對違法違規行為的必然懲戒。支持從嚴監管內幕交易、市場操縱等行為，本質是維護市場公平正義。

無論境內境外，對試圖通過不正當手段牟利的行為必須保持高壓態勢，讓違法者付出應有代價，方能形成“不敢違、不能違、不想違”的良性市場生態，為全球金融穩定發展注入正能量。

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