嘉賓商學吳婷：解密“AI制藥第一股”晶泰科技 | 訪學紀實

1、天價藥的真相

治白血病的藥，一盒20萬；治脊髓性肌萎縮的藥，一針70萬；而CAR-T抗癌針，一針高達120萬。

天價救命藥，一直是輿論批評的焦點。但從商業的角度看，救命藥賣得貴，是因為創新藥行業的“雙十定律”：每研發一款新藥，平均要耗費10年，燒掉10億美金，而成功率不到10%。催生天價救命藥的，其實是那90%的失敗成本。

但現在，“雙十定律”正在被打破，因為——AI制藥來了。AI技術可以把原本大海撈針一般的實驗，變成精準的算法預測。研發周期能從10年壓縮到3-5年，成本砍掉一半多，天價藥也會逐漸變成平價藥。

這不僅是民生的福音，更是一門潛力巨大的生意。2025年全球AI制藥市場規模預計達到200億美元，年復合增長率超過30%。（數據來源：2025年AI制藥市場分析及未來發展趨勢報告）

像禮來、輝瑞這些大藥企，還有騰訊、華為等科技巨頭，都在布局AI制藥。但要論最閃耀的星，還得是嘉賓商學的校友企業：“AI制藥第一股”晶泰科技。

全球前20大生物制藥公司，有16家是晶泰的客戶。光是2025年8月，跟DoveTree的一筆訂單，總金額就達到60億美元。

最近，我帶嘉賓派的企業家校友走進了自家同學企業晶泰，聯合創始人、CEO、校友馬健做了一場深入淺出的授課。

現在，我就結合課堂干貨，為你講透AI制藥行業以及晶泰的生意經。

嘉賓派訪學走進晶泰科技

2、三個物理學家跨界做創新藥

如果用一句話總結晶泰的創業史，那就是：三個MIT博士，回國把AI制藥從概念做成全球標桿。

馬健和另外兩位創始人都是麻省理工的量子物理博士。2015年，他們意外發現藥企的一大痛點：預測晶體結構太慢太燒錢。簡單理解，所謂創新藥的創新之處，就是合成出一種新形態的物質，而晶體是它的最小單元，找到這個獨特的晶體結構，才有可能讓創新藥從概念變成現實。

以前藥企想找到一個穩定的晶體結構，只能靠人工盲試，耗時好幾年，像買彩票一樣。而馬健他們覺得，不需要做實驗，用量子物理+AI也能算出來。于是三位量子物理博士，就這樣跨界進入AI制藥。

2016年，輝瑞搞了一場全球盲測，拿出三個已經上市的藥物分子，讓供應商在完全不做實驗的情況下，預測它們的晶體結構。馬健說，這不是競標，而是一場開卷考試。當時他在深圳，同事在紐約。揭曉結果的那一刻，他通過電話聽到了三次雷鳴般的掌聲。三個分子，晶泰預測的結構和輝瑞實驗室做出來的分毫不差。晶泰一戰成名，成為了輝瑞的長期戰略合作伙伴。其他藥企的合作訂單也紛紛砸了過來。

之后幾年，晶泰也開始逐步從軟件走向硬件。2018年，他們開始建自己的濕實驗室；2020年，搞起了自動化實驗室，讓機器人7×24小時做實驗。到了2024年，晶泰成功登陸港交所，如今市值達到400億港幣。

3、AI制藥的底層邏輯

晶泰為什么能成為行業的領頭羊呢？馬健在課堂上分享了三個底層邏輯。

第一個是“AI for Science”，AI賦能科學。

AI制藥為什么這兩年爆發了？是因為ChatGPT嗎？在馬健看來，本質是AI的學習對象變了。過去的十年，是AI學習人類語言的十年，它學會了像人一樣聊天、寫詩。而未來的十年，是AI從學習人類語言邁入學習自然語言的階段。

什么是自然的語言？也就是物理、化學、生物這些自然科學的語言。AI開始能讀懂分子式，能預測化學反應，這就從文科生變成了理科生，生產力大爆發。晶泰之所以能贏，是因為他們從第一天起，就在試圖用AI去解構物理世界的底層規律。所以馬健說，AI正在成為一種新的科學語言。誰掌握了這門語言，誰就掌握了生命科學的鑰匙。

第二個是“杠鈴模型”。

AI制藥公司一般有三種商業模式：一是賣鏟子，出租研發工具給藥企，藥企拿去自己研發新藥，AI公司旱澇保收，也不需要大投入，但想象空間有限；二是賣服務，給藥企做研發代工，AI公司需要下地干活，商業模式偏重，但可能搏一搏單車變摩托；三是挖金礦，自己做新藥發現，這就是高風險高收益、富貴險中求了，別說單車變摩托，變私人飛機都有可能。馬健說，晶泰是“杠鈴模型”——不選中間，往兩頭走。也就是一邊做工具出租，一邊做新藥發現。

馬健喜歡車，他打比方說，新藥發現就像保時捷的賽車，雖然燒錢，但這是為了證明技術牛，一旦做成，沒準就是幾十億美金的回報。

而晶泰出租給藥企的自動化實驗室和分子合成服務，這就像保時捷的卡宴。通過技術下放，把F1的技術用到家用車上，賺取穩定的現金流。這就是晶泰的生存智慧，既有星辰大海，又有面包牛奶。

馬健分享的第三個底層邏輯，是“一米寬，百米深”。

很多人認為用AI可以實現更快更多更高效，那是“百米寬、一米深”。

但在產業應用上，容錯率極低。它不存在“80分湊合用”，你不到95分，這東西就不能用。所以晶泰的策略叫“一米寬，百米深”。馬健說，AI真正的價值是去解決那些人類專家“想破頭都解決不了”的痛點。

就像剛說的故事，當年的輝瑞盲測，人類科學家可能要試錯半年，還可能漏掉關鍵結構，而AI能在兩三周內直接算出來。這解決的其實并不是效率問題了，而是人類認知邊界的問題。

晶泰正在引領AI制藥行業，從“熱概念”向“高價值”進化。AI不再只是一個工具，它正在成為一種新的科學語言。只有掌握了這門語言，我們才能重構人類對生命的理解。

如果你也想訪至最前沿，學到最深處，看見最真實，歡迎加入嘉賓派，跟我一起去學習。

作者 | 吳婷

參考資料：
[1] AI實驗室破解制藥困局.張江發布.2025
[2] “我們不與競爭對手對標”.中國基金報.2025
[3] 60億美元大單來了！海量資金涌向這一領域.中國新聞網.2025
[4] 頭部AI制藥企業“深耕”浦東，滲透藥物研發各個環節.浦東政府官網.2025
[5] 兩獲禮來青睞，晶泰科技為何成為國際藥企“寵兒”？.浙大ZTVP.2025
[6] AI制藥，中國下一個“彎道超車”機會.中國新聞網.2025