最航運 | 赫伯羅特收購以星的更多細(xì)節(jié)和未來競爭格局分析！

0/ 我是最航運丹尼斯，續(xù)昨推送全網(wǎng)首發(fā)今天對昨天其實已經(jīng)很完善的細(xì)節(jié)內(nèi)容作進(jìn)一步補充。

1/ 當(dāng)前，MSC地中海航運與以星在6條跨太平洋航線上存在船舶共享協(xié)議。收購?fù)瓿珊?，這些以星的貨量將轉(zhuǎn)移到赫伯羅特的合作網(wǎng)絡(luò)，尤其是在Gemini與馬士基合作的雙子星網(wǎng)絡(luò)中，這將使赫伯羅特在跨太平洋（亞洲-北美）航線上的競爭力大幅提升。而MSC將失去與以星的網(wǎng)絡(luò)共享合作，導(dǎo)致其在該航運通道上的競爭力受到負(fù)面影響。MSC與ZIM目前的合作涵蓋六條航線，連接亞洲、美國東海岸、美國墨西哥西海岸、加勒比海港口以及美國墨西哥灣港口，具體航線包括：ZIM Seven Stars (Z7S)、ZIM Xpress Baltimore (ZXB)、ZIM North Star (ZNS)、ZIM Container Service Pacific (ZCP)、ZIM Gulf Central China Xpress (ZGC) 和 ZIM South Lotus (ZSL)。

2/ 這次交易分拆 本質(zhì)上是為了滿足以色列監(jiān)管對國家戰(zhàn)略資產(chǎn)的特殊要求，同時讓赫伯羅特合法獲得ZIM全球業(yè)務(wù)與網(wǎng)絡(luò)。 這種結(jié)構(gòu)避免了單一外資實體直接控制全部資產(chǎn)的本土法律障礙，是目前最可行的跨國收購設(shè)計。核心原則：國際業(yè)務(wù)歸赫伯羅特，國內(nèi)戰(zhàn)略部分由以色列最大股權(quán)基金FIMI承接。

3/ 需要注意的是，這一交易目前尚未有具有法律約束力的最終協(xié)議。

交易完成需獲得：

1. 赫伯羅特管理層與監(jiān)事會批準(zhǔn)。

2. ZIM 股東大會通過。

3. 以色列政府就黃金股相關(guān)審批通過。

4. 可能需各國競爭監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)（如歐盟、美國反壟斷審查等）。（媒體估計可能到2027年才完成）

3/ 赫伯羅特負(fù)責(zé)：

ZIM 國際業(yè)務(wù)與全球網(wǎng)絡(luò)運營

• 包括 ZIM 在全球范圍內(nèi)的主要航線與市場營銷渠道。

• 接管 ZIM 目前約 99 艘租賃船舶。

• 獲取 ZIM 的國際市場銷售網(wǎng)絡(luò)與客戶合同。

• 公司將在海外繼續(xù)運營 ZIM 國際品牌下的業(yè)務(wù)（但可能重整為赫伯羅特授權(quán)運營模式）。

這部分占 ZIM 主要業(yè)務(wù)體量，因此未來 Hapag?Lloyd 投入的資金與規(guī)模也主要集中在此

4/ 如 完成收購后，赫伯羅特的集裝箱運力將大幅增加，進(jìn)一步鞏固其全球第五大航運公司的地位，預(yù)計增加約61.1萬TEU的運力，總運力將達(dá)到300萬TEU。這使赫伯羅特在全球航運市場中與第六大集運公司日本的ONE（約210萬TEU）拉開更大差距，同時也縮小了與第四集運公司中遠(yuǎn)?？兀òㄖ羞h(yuǎn)海運集運加上東方海外約360萬TEU）的差距。

5/FIMI則負(fù)責(zé)：

ZIM 國內(nèi)以色列戰(zhàn)略資產(chǎn)與黃金股義務(wù)。這是本次交易的核心“分拆”設(shè)計，用來繞開以色列監(jiān)管的特殊限制。

FIMI將接手：

• 16 艘 ZIM 自有、載有以色列國旗的船只（這些船舶在緊急狀態(tài)下可能被國家征用）。

• ZIM 在以色列的國內(nèi)航線業(yè)務(wù)。

• 總部、IT系統(tǒng)、以色列境內(nèi)人員管理及合規(guī)義務(wù)（含與以色列交通部、國防部的監(jiān)管責(zé)任）。

• FIMI 可能成立新實體名為“Zim Israel”來運營這些資產(chǎn)。

這些資產(chǎn)和義務(wù)均屬于以色列認(rèn)為關(guān)乎國家戰(zhàn)略與安全的部分，因此必須由本土實體接手。

6/交易規(guī)模與估值

根據(jù)當(dāng)前消息：整體交易估值約35億美元-42億美元的區(qū)間，整體報價超過以星目前約 27億美元市值。ZIM 預(yù)計會因此從紐交所退市。

7/挑戰(zhàn)與爭議

工會反對與裁員風(fēng)險：

• 以星的工會對收購表示強烈反對，擔(dān)憂裁員風(fēng)險。以星在以色列的員工（約1,000人）已經(jīng)宣布罷工，要求確保他們在收購后的工作保障，并要求在收購后獲得數(shù)百萬美元的補償。

• 據(jù)報道，赫伯羅特已承諾為這些員工提供一年的就業(yè)保障，但《Calcalist》報道稱，收購后可能僅保留約120名員工，其余員工將受到裁員。
  

中東地緣政治因素：

• 赫伯羅特的股東包括卡塔爾投資局和沙特公共投資基金，分別持股12.3%和10.2%?？紤]到當(dāng)前中東的地緣政治局勢，以色列政府可能對收購持謹(jǐn)慎態(tài)度，尤其是考慮到赫伯羅特與中東國家的緊密合作關(guān)系。