剛剛！IPO審1過1

文/梧桐數據中心

1月28日，浙江恒道科技股份有限公司IPO申請獲得北交所上市委審核通過。

單位：萬元

浙江恒道科技股份有限公司主營注塑模具熱流道系統及相關部件研發、設計、生產與銷售。公司的控股股東、實際控制人為自然人王洪潮，合計控制公司78.50%股權對應的表決權。報告期各期，公司營業收入分別為 14,256.81 萬元、16,839.04 萬元、23,446.54萬元和 14,699.31萬元，扣非歸母凈利潤分別為3,960.73萬元、4,702.26萬元、6,646.63萬元和 3,907.93萬元。

一、基本信息

公司主營注塑模具熱流道系統及相關部件研發、設計、生產與銷售。報告期內，公司主要產品為熱流道系統，收入占比各期均超過 95%。報公司熱流道系統產品主要應用于汽車領域，覆蓋汽車領域的車燈、汽車內外飾等部件，其余少部分應用于 3C 消費電子、家電等領域。

報告期內，公司熱流道產品終端主要應用于汽車領域，汽車領域客戶貢獻的收入占各期主營業務收入的比例分別為 93.77%、93.30%、94.93%和 93.50%，家電領域、3C 消費電子等領域的收入總體占比較小，公司產品終端應用領域總體較為單一。

公司前身有限公司成立于2010年10月，2023年8月整體變更為股份公司。2024年12月30日，公司在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，證券代碼874202。

本次發行前總股本為3,924萬股。截至最新披露，公司共有2 家控股子公司，2 家分公司。截至2025年6月末，員工總計556人。

二、控股股東、實際控制人

公司控股股東、實際控制人為自然人王洪潮先生，其直接持有公司 69.20%股權，其控制的紹興厚富、紹興厚物分別持有公司 5.40%、3.90%的股權，王洪潮先生通過直接、間接持股合計控制公司78.50%股權對應的表決權。

三、報告期業績

報告期各期，公司營業收入分別為 14,256.81萬元、16,839.04萬元、23,446.54萬元和 14,699.31萬元，扣非歸母凈利潤分別為3,960.73萬元、4,702.26萬元、6,646.63萬元和 3,907.93萬元。

四、選擇的上市標準

根據《北京證券交易所股票上市規則》第2.1.3條，發行人選擇第一套標準：“預計市值不低于2億元，最近兩年凈利潤均不低于1,500萬元且加權平均凈資產收益率平均不低于8%，或者最近一年凈利潤不低于2,500萬元且加權平均凈資產收益率不低于8%”。

五、主要關注點

1、報告期各期末，公司應收賬款余額分別為10,582.12萬元、13,525.55萬元、17,864.83萬元和21,561.61萬元，占當期營業收入的比例分別為74.23%、80.32%、76.19%和73.34%（已年化），應收賬款余額較大；報告期各期末，公司應收賬款壞賬準備金額分別為712.56 萬元、948.69萬元、1,116.50萬元和1,366.37萬元；報告期各期，公司應收賬款周轉率分別為1.66次、1.40次、1.49次和1.49次，相對不高。

報告期各期末，發行人逾期應收賬款金額分別為 5,459.31 萬元、7,417.75 萬元、9,296.62 萬元和 10,522.59 萬元，逾期應收賬款比例分別為 51.59%、54.84%、52.04%和 48.80%。

2、報告期各期末，公司應收款項融資賬面價值分別為 1,459.49 萬元、2,946.72 萬元、4,284.86萬元和3,846.56萬元，占流動資產的比例分別為 9.71%、12.94%、14.02%和 11.10%。公司應收款項融資包括銀行承兌匯票和應收賬款債權憑證，其中應收賬款債權憑證主要包括迪鏈和云信等。報告期內，公司應收款項融資增長較快主要系：（1）隨著公司營業收入增長，銀行承兌匯票和應收賬款債款憑證回款相應增加；（2）公司報告期內與比亞迪及比亞迪產業鏈客戶逐步加深合作，比亞迪產業鏈內通常使用迪鏈作為付款方式，迪鏈憑證兌付周期一般為 6 個月，從而導致 2023 年末、2024年末應收賬款債權憑證增加。

3、報告期各期，公司客戶數量（單體口徑）分別為 628 家、682家、776 家和 601 家。從客戶銷售金額分布看，交易金額 50 萬元以上的大、中客戶數量占比近 15%，營業收入貢獻率約 70%；交易金額 50 萬元以下的小客戶數量占比超過 85%，營業收入貢獻率約 30%。

報告期各期，公司重點關注客戶的數量及收入情況如下：

六、審議會議提出問詢的主要問題

1.關于業績真實性。請發行人:(1)結合汽車領域熱流道系統行業特征，說明年銷售額 50 萬元以下客戶增減變動的合理性。(2)說明逾期應收賬款比例較高的合理性及期后回款情況，壞賬準備計提的充分性。請保薦機構及申報會計師核查并發表明確意見。

2.關于業績可持續性。請發行人結合國內汽車、3C 消費電子、家電和包裝注塑領域熱流道技術覆蓋率，主要競爭對手市場份額，自身核心競爭優勢，主要客戶復購率等情況，說明業績增長的可持續性。請保薦機構核查并發表明確意見。