彩訊股份擬發(fā)可轉(zhuǎn)債募資14.6億，砸向AI

近日，A股上市公司彩訊股份（300634.SZ）發(fā)布公告稱，擬向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金總額不超過14.6億元，全部投向AI相關(guān)領(lǐng)域。

根據(jù)公告，本次募集的14.6億元資金將定向投入三大項(xiàng)目，構(gòu)建“算力基建+平臺(tái)中臺(tái)+行業(yè)應(yīng)用”全棧AI生態(tài)。

值得一提的是，本次融資規(guī)模，幾乎相當(dāng)于公司2025年三季度末總資產(chǎn)的42.7%。

張力制圖

構(gòu)建萬卡智算中心

彩訊股份是一家產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和服務(wù)供應(yīng)商，主營業(yè)務(wù)可概括為軟件產(chǎn)品開發(fā)和銷售、技術(shù)服務(wù)和系統(tǒng)集成，長期聚焦于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型賽道。

截至2025年9月30日，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.41億元，同比增長10.81%，歸母凈利潤1.96億元，同比增長0.61%。

具體來看，智算中心建設(shè)項(xiàng)目是本次募資的絕對(duì)重心，占總募資額的70%以上，擬投資10.35億元。項(xiàng)目計(jì)劃通過部署算力服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)及存儲(chǔ)設(shè)備，構(gòu)建萬卡集群的AI智算中心，新增總算力規(guī)模約1.2萬P（算力單位），建設(shè)周期為2年。

彩訊股份在可行性報(bào)告中指出，此舉是為了響應(yīng)國家“適度超前建設(shè)新型基礎(chǔ)設(shè)施”的規(guī)劃，滿足客戶在大模型訓(xùn)練與推理方面爆發(fā)的智能算力需求。公司希望借此夯實(shí)AI基礎(chǔ)設(shè)施底座，并將“AI應(yīng)用+智算服務(wù)”打造為業(yè)績?cè)鲩L的第二曲線。

就行業(yè)來看，智算中心建設(shè)可謂是一場(chǎng)資本密集型的“軍備競(jìng)賽”。

當(dāng)前，中國移動(dòng)、中國聯(lián)通等運(yùn)營商以及頭部互聯(lián)網(wǎng)公司均已投入巨資布局萬卡乃至更大規(guī)模的智算集群。

相比之下，彩訊股份13.41億元的營收規(guī)模在行業(yè)中排名第39位，以14.6億募資切入戰(zhàn)局，體量上并無優(yōu)勢(shì)。

有行業(yè)人士分析指出，智算中心商業(yè)化落地周期可能長達(dá)5—7年，且目前華東地區(qū)算力租賃價(jià)格已出現(xiàn)下滑，若價(jià)格跌破某個(gè)閾值，投資回收周期將進(jìn)一步延長。

值得注意的是，當(dāng)前行業(yè)已出現(xiàn)一定程度的供需錯(cuò)配，西部部分智算中心GPU日均負(fù)載率不足15%，設(shè)備空轉(zhuǎn)造成浪費(fèi)，未來彩訊股份如何在與巨頭的競(jìng)爭(zhēng)中獲取穩(wěn)定訂單、提升設(shè)備利用率，或?qū)⑹琼?xiàng)目成敗的關(guān)鍵。

加碼AI應(yīng)用

其中，公司擬投資1.31億元Rich AIBox平臺(tái)研發(fā)升級(jí)項(xiàng)目，打造智能體“孵化器”。

該項(xiàng)目旨在對(duì)現(xiàn)有AI中臺(tái)進(jìn)行研發(fā)升級(jí)，涉及智能體開發(fā)平臺(tái)、運(yùn)營平臺(tái)及數(shù)據(jù)治理工具等，建設(shè)周期3年，其目標(biāo)是擴(kuò)容AI中臺(tái)的智能體承載能力和生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)。

據(jù)悉，彩訊股份自研的Rich AIBox平臺(tái)被定位為企業(yè)級(jí)AI應(yīng)用的一站式解決方案，支持低代碼開發(fā)，融合了多模態(tài)交互與行業(yè)知識(shí)圖譜，平臺(tái)已形成企業(yè)知識(shí)庫、智能客服、智能營銷、AI BI四大核心產(chǎn)品線。

另外，公司擬投資2.94億元用于企業(yè)級(jí)AI智能體應(yīng)用開發(fā)項(xiàng)目，聚焦垂直行業(yè)落地。項(xiàng)目計(jì)劃開發(fā)AI語音智能體、智能客服、智能營銷、企業(yè)知識(shí)庫、智能問數(shù)、辦公智能體等一系列應(yīng)用，建設(shè)周期同樣為3年。

彩訊股份認(rèn)為，當(dāng)前AI應(yīng)用已全面轉(zhuǎn)向生成式AI，但大模型存在交互、執(zhí)行等瓶頸，而智能體（Agent）正是破解大模型落地難題的關(guān)鍵載體。

公司披露，目前已成功推出客服智能體、語音智能體、企業(yè)大腦、數(shù)字員工等多款應(yīng)用，并在電信、金融、能源等多個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)頭部客戶落地。

不過，就行業(yè)整體來看，企業(yè)級(jí)AI應(yīng)用市場(chǎng)已是競(jìng)爭(zhēng)紅海。阿里云、百度智能云等云廠商憑借模型和平臺(tái)優(yōu)勢(shì)占據(jù)主導(dǎo)，眾多創(chuàng)業(yè)公司和垂直領(lǐng)域軟件商則在細(xì)分場(chǎng)景深耕。

有行業(yè)人士指出，未來彩訊股份的Rich AIBox平臺(tái)和智能體應(yīng)用，必須在技術(shù)差異化或?qū)﹄娦?、金融等既有?yōu)勢(shì)行業(yè)的場(chǎng)景深度理解上建立壁壘，否則極易陷入同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，難以實(shí)現(xiàn)規(guī)?；虡I(yè)變現(xiàn)。

另外，除了公告中明確的三大項(xiàng)目，彩訊股份在具身智能（機(jī)器人）的布局也值得關(guān)注。

公告透露，公司將針對(duì)具身智能應(yīng)用開展底層控制系統(tǒng)軟件的研發(fā)，在2025年12月，公司已披露擬通過認(rèn)購基金份額，專項(xiàng)投資于某家人形機(jī)器人公司。

公司在互動(dòng)平臺(tái)證實(shí)，其Rich AIBox平臺(tái)可為具身智能提供技術(shù)支撐，并已完成某運(yùn)營商機(jī)器狗相關(guān)功能的開發(fā)。

記者 李昕

文字編輯 褚念穎

版面編輯 褚念穎

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