新年后多地發布樓市新政，GPU廠商天數智芯上市 | 財經日日評

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開年來已有多地發布樓市新政

12月8日消息，開年以來，多地發布樓市新政。沈陽優化5項住房公積金貸款政策，包括延長最低首付款比例15%的政策適用期限，提高“商轉公”貸款比例限額，放寬新市民、青年人貸款政策等。

河南發布《推動2026年第一季度經濟發展實現良好開局若干政策措施》，其中提出，積極支持住房消費。支持各地因地制宜發放購房補貼、契稅補貼，組織住房促銷活動200場（次）以上，支持各地加快發行地方政府專項債券收購存量商品房用作保障性住房，加快推進鄭州、洛陽市127個專項借款城中村改造項目建設。（券商中國）

｜點評｜ 去年，一、二線城市部分高品質房地產項目開盤，為房地產市場提供了一定支撐。然而，國內房地產市場修復態勢明顯分化，景氣度整體處于低位。沈陽的樓市新政主要從降低居民購房門檻入手，這種常規性政策只能暫時激活部分購房需求提前釋放，對房地產市場的中長期提振效果偏弱。

河南省的房地產政策從減少存量供給和減輕購房負擔兩端協同發力，加大購房補貼，對房貸進行政策貼息，或許是提振房地產市場的有效方式。房地產行業鏈接眾多上下游產業，穩定房地產市場，是拉動國內消費、強化經濟修復動能的重要一環。

多家銀行推出信貸優惠利率跌至2字頭

1月8日消息，為搶抓信貸投放窗口期，多家銀行密集推出信貸優惠政策，個人經營貸與房地產抵押貸利率持續走低，不同地區利率水平盡管略有差異，但“2字頭”成為市場主流，疊加審批流程簡化等配套措施，成為個人貸款營銷的重點之一。北京一位國有行網點客戶經理表示，目前個人經營貸利率2.5%左右，如果有房產抵押，利率還可以降低10個基點左右，但也要根據公司流水和抵押的房產評估價值具體確定。

從一線城市表現來看，利率優惠力度尤為突出。據悉，廣發銀行深圳地區抵押經營貸利率最低2.35%，貸款期限3年，授信額度有效期長達10年。3年后可申請無還本續貸，續貸時利率可能隨LPR調整，但授信額度保持不變。（界面新聞）

｜點評｜ “開門紅”是銀行業的傳統營銷方式，在央行放松降息口風之際，率先降低信貸利率搶奪客戶，成為銀行業的普遍做法。除了降低利率，部分銀行還縮短了貸款審核流程，甚至放松了對信貸資金流入股市、樓市的監管。這種方式或許對增加短期貸款業務總量有所幫助，但長期來看是將銀行和客戶置于更大的風險之中。

從不同區域的銀行信貸利率來看，經濟更加活躍，貸款需求相對更豐富的一線城市信貸利率反而要低于內陸城市。一方面，一線城市各大金融機構云集，競爭更加激烈；另一方面，一線城市的優質企業、高凈值人群相對更多，金融機構更傾向于以低利率吸引優質客戶，降低不良貸款率。

國內首個海上可復用火箭基地開工

1月8日消息，箭元科技中大型液體運載火箭總裝總測及回收復用基地項目開工儀式在杭州市錢塘區舉行，箭元科技、玻色量子、地衛二、二維超材這四家企業共同簽署戰略合作協議。這是國內首個海上回收復用火箭產能基地，也是首個不銹鋼火箭超級工廠。據悉，該項目總投資52億元，包括回收復用中心、檢測檢驗中心、生產制造中心，建成后將具備年產25發火箭的規模化制造能力，并實現火箭回收后的快速檢測、維修與復用。

箭元科技的總部位于北京，是一家成立于2019年的民營企業，專供可復用液體運載火箭，其采用“不銹鋼+液氧甲烷”方案，布局可回收全復用中大型火箭。公司創始人兼董事長魏一表示，箭元的目標是把每公斤的發射成本做到2萬元左右。（財聯社）

｜點評｜ 國內商業航天企業百花齊放，箭元科技是國內火箭海上回收技術的代表性企業。箭元科技將火箭生產基地落戶錢塘區，不僅看中了這里便捷的出海碼頭和高端裝備制造產業鏈基礎，更因為杭州所展現出的服務精神。火箭復用回收，可以大幅降低發射成本，是商業航天發展的基礎所在。箭元科技在國內率先完成了火箭發射、回收、檢測、復用的全流程閉環驗證。位于杭州的火箭產能基地，不僅將大幅提升公司火箭生產能力，還是承擔著探索海上高精度回收測試的重要任務。

相比于陸地火箭回收，海上回收安全性高，火箭運輸不受陸運限制。箭元科技希望讓火箭可以精準地回到海上發射架中，提高火箭使用效率。想要實現這個目標，箭元科技還有很多技術難關需要攻克。

淘寶閃購計劃達到市場絕對第一

1月8日消息，阿里面向投資者的最新交流信息顯示，淘寶閃購明確2026年核心戰略：首要目標是份額增長，會堅定加大投入以達到市場絕對第一。淘寶閃購的數據顯示，過去半年內，平臺日訂單峰值達1.2億單，2025年8月的周日均訂單達8000萬單，整體月度交易用戶數突破3億，并直接帶動手淘日活躍用戶數同比增長20%。

受閃購業務大幅投入拖累，阿里中國電商集團的經調整息稅前利潤在第二財季下降76%，為104.97億元。在阿里2026財年第二季度財報電話會上，阿里巴巴中國電商事業群CEO蔣凡曾表示，淘寶閃購業務第一階段規模擴張已結束，當前已進入第二階段，即“效率優化”階段。（界面新聞）

｜點評｜ 阿里加碼外賣業務給凈利潤帶來了不小的拖累，但市場份額也得到了顯著的提升。外賣平臺的利潤率相當稀薄，淘寶閃購的前身餓了么更是連年虧損。并且，外賣市場整體的天花板有限，曾經占據外賣市場多半江山的美團盈利能力完全無法與阿里抗衡。阿里看中的，是外賣市場本身具備的高頻流量價值。

餓了么以淘寶閃購的形式融入淘寶應用，為淘寶帶來的日活提升效果立竿見影。這部分增量流量如果想要以廣告或者其他營銷方式獲得，同樣需要一筆可觀的費用。不過，點外賣的用戶與用淘寶購物的用戶本就高度重合，增加用戶點開淘寶的頻率對實際成交帶動效果究竟如何，暫時還得打個問號。

元旦后多條熱門航線出現1折特價票

1月8日消息，元旦假期剛過，國內機票市場迎來戲劇性轉變，各大城市間往返機票價格迅速回落，多條熱門航線出現1—2折特價票。第三方售票平臺顯示，從廣州到上海的機票價格最低僅210元，相當于打1.1折。重慶到寧波的票價甚至只有199元，不到1折。

機票價格“跳水”的同時，國內航線燃油附加費也迎來了新一輪下調，為旅客帶來了雙重利好。多家航空公司正式實施新的燃油附加費標準：800公里及以下航段，每名旅客收取10元燃油費；800公里以上航段，每名旅客收取20元燃油費。與此前相比，兩類航段的收費標準分別降低了10元和20元。（21經濟網）

｜點評｜ 假期出行高峰期后，機票價格回落并不是什么怪事。1月對于民航業來說是個尷尬的月份，元旦過后，為迎接寒假與春節的出行高峰，航空公司仍需維持較高的運力水平。本著提高上座率的原則，航司將機票價格降至“腳踝處”，為旅客提供了錯峰出行的好機會。

過去兩年，國內民航業普遍采用以價換量策略，機票價格持續走低。民航局此前表示，將深入整治“內卷式”競爭，今年對超低價格機票的監管力度或將有所加強。不過，類似1月這種傳統出行淡季，基于市場供需考慮，航司很難作出提高票價的決定，旺季航司自然會主動提價。

蘋果或于后年發布2億像素手機

1月8日消息，摩根士丹利的報告顯示，蘋果預計在2028年推出的iPhone中首次搭載2億像素主攝，這將是自2022年iPhone 14系列將主攝升級至4800萬像素后，蘋果時隔六年再次大幅提升iPhone主攝像素規格。與蘋果的穩健不同，安卓陣營早已完成2億像素的普及布局。

此外，去年年底有消息稱，蘋果iPhone供應鏈將迎來重大調整——三星將在美國得克薩斯州奧斯汀工廠為iPhone 18系列生產高端圖像傳感器，這標志著蘋果打破了索尼對iPhone圖像傳感器的獨家供應格局。（綜合財聯社）

｜點評｜ 目前看來，蘋果短期內拿出2億像素手機的概率不大。手機攝影的視覺效果，不僅取決于像素參數，更需要圖像處理器與算法的協同。同時，過高的像素參數可能會犧牲手機的續航和穩定性，影響用戶體驗。蘋果的產品演進向來以穩妥著稱，都是等技術成熟后再上馬，在屏幕像素升級上也延續了這一作風。

不同于蘋果的策略，為打出差異化產品，安卓手機廠商的2億像素布局更為主動。值得一提的是，當前主流的手機影像傳感器供應商中，三星最早實現了2億像素量產，供應鏈狀況或也影響了蘋果的決策。引入三星后，蘋果有望進一步打開屏幕升級空間，不過雙方的技術磨合也需要時間。

國產GPU廠商天數智芯港股上市

1月8日，天數智芯港股上市，發行價144.6港元/股，開盤價為190.2港元/股，漲31.54%；收報156.8港元/股，漲8.44%，總市值約400億港元。天數智芯是國內主要的AI芯片廠商之一，此次發行2543.18萬股H股，募資額約為37億港元，募集資金擬用于GPU芯片及軟件的研發和商業化、AI算力解決方案以及銷售、市場推廣、補充企業運營資金。該公司產品包括訓練和推理的通用GPU產品、通用GPU服務器及集群。

2025年12月至今，國內已有4家GPU廠商上市，包括在科創板上市的摩爾線程、沐曦，在港交所上市的壁仞科技、天數智芯。（第一財經）

｜點評｜ “國產GPU四小龍”悉數登陸資本市場，天數智芯上市首日市場表現相對溫和。相比其他三家，天數智芯的成立時間較早，且在公司治理模式上有顯著差異。經歷十年更迭，天數智芯的最初創始人已退出團隊，公司決策更依靠職業經理人及技術專家。目前公司多款產品進入規模化交付階段，商業化能力已經過市場初步驗證。

需要注意的是，眼下國產GPU公司普遍處于高投入階段，實現盈利尚有距離。近年天數智芯的收入逐步增長，但虧損連年擴大，尚未出現收斂跡象。與同業相比，天數智芯的毛利水平也不算太高，其商業價值的可持續性有待觀察。

周四兩市窄幅震蕩滬指跌0.07%

1月8日，滬指窄幅震蕩，創業板指盤中跌超1%。滬深兩市成交額2.8萬億，較上一個交易日縮量538億，成交額連續4個交易日超2.5萬億。盤面上，市場熱點快速輪動，全市場超3700只個股上漲，其中111只個股漲停。從板塊來看，商業航天概念集體爆發，腦機接口概念延續強勢，可控核聚變概念表現活躍，AI應用概念走高。下跌方面，大金融、稀土永磁、有色金屬等板塊跌幅居前，其中證券方向集體下挫。

截至收盤，滬指報2082.98點，跌0.07%，成交額為11832億元；深成指報13959.48點，跌0.51%，成交額為16172億元；創指報3302.31點，跌0.82%，成交額為7557億元。（新浪財經）

｜點評｜ 周四市場分歧略有加大，場內板塊表現開始分化。從板塊上看，國內首個海上可復用火箭基地開工，商業航天概念繼續沖高，全天領漲兩市，成為近期持續性最好的炒作概念。成長方向全面活躍，市場風險偏好提升，腦機接口、AI等方向繼續走強。值得關注的是，房地產、飲料制造等傳統價值風格的“老登”方向早盤走弱后全天修復，午后一度異動拉升。

周三集合競價，龍頭券商股遭巨額壓單得到市場廣泛關注，大金融板塊全天走低。從前兩次巨額壓單后，市場后續走勢來看，短暫調整后指數很快能夠再創新高。這樣按圖索驥的思路得到了市場廣泛認可，市場情緒并未出現顯著降溫。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢飛

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