會(huì)有跨年行情嗎

今天是平安夜，港股只有上午交易，然后從下午一直休市到周五，下周一才開市。美股今晚也只交易上半場，然后提前半天休市，明晚繼續(xù)休市，周五晚上開市。

考慮到很多基金都不能買了，本周我應(yīng)該會(huì)暫停定投，把今年的最后一次定投放在下周。

不過別擔(dān)心，雖然北向“停水”，但對A股量能的影響應(yīng)該也不大。

比如今天上午，在北向正常交易的情況下，A股已經(jīng)縮量大約900億，但下午北向通道關(guān)閉，量能反而還稍微放大了些，使得今天全天的量能預(yù)計(jì)跟昨天差不多了。

總體來看，今天市場繼續(xù)往科技成長方向走，可能跟中芯漲價(jià)有關(guān)，反映出整個(gè)AI科技產(chǎn)業(yè)鏈的景氣在繼續(xù)抬升。

甚至昨天由于長征12甲回收不利而大幅回調(diào)的商業(yè)航天板塊，今天也基本收復(fù)了昨天的跌幅。我昨天也說了這件事，這次失利完全不構(gòu)成板塊見頂，接下來還會(huì)有好幾個(gè)可回收火箭首飛，資金現(xiàn)在整體對商業(yè)航天的突破比較樂觀。

就像我們前兩天說的，接下來一段時(shí)間內(nèi)外部基本上沒有大的利空事件，所以整體市場情緒會(huì)偏暖。

上證指數(shù)已經(jīng)6連陽，今天站穩(wěn)了60日均線，現(xiàn)在上方的壓力位只剩下4000點(diǎn)了。

創(chuàng)業(yè)板指也踩著5日均線緩慢上行，昨天權(quán)重搭臺(tái)，今天中小盤補(bǔ)漲，盤面結(jié)構(gòu)還是比較健康的。

截至下午2點(diǎn)半，4000多股飄紅，全A等權(quán)指數(shù)漲1.21%。今天應(yīng)該是多數(shù)人數(shù)錢的一天了，節(jié)日喜慶氛圍拉滿。

聊個(gè)最近很多人在疑惑的問題， 今年到底會(huì)不會(huì)有跨年行情 ？

我的看法是，概率還是比較大的。

所謂的跨年行情，一般指的是11月到次年的1或2月（春節(jié)前）。之所以會(huì)有這個(gè)概念，主要是因?yàn)椋@段時(shí)間是政策窗口期+上市公司業(yè)績真空期，前者容易讓人產(chǎn)生樂觀預(yù)期，而后者利于題材炒作。

倘若這時(shí)候能有充裕的流動(dòng)性，外加性感的產(chǎn)業(yè)邏輯催化，就很容易勾起一輪行情。

實(shí)際上A股過去十年，有7年都有跨年行情，可見這個(gè)概率不低。

那另外三年為啥落空呢？

2015年底，主要是股zai后去杠桿，資金面緊繃，2016年初的熔斷機(jī)制又造成市場恐慌。

2022年底，是美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息，流動(dòng)性緊張，外加全球衰退擔(dān)憂。

而2023年底，是刺激力度低于預(yù)期，資金信心不足。

所以怎么樣才會(huì)有跨年行情？主要就是三個(gè)條件，政策給力+流動(dòng)性寬松+主線板塊保持進(jìn)攻。

現(xiàn)在來看，這三點(diǎn)都有可能成立。政策這次從會(huì)議信號(hào)來看是有些超預(yù)期的，就看后面的落地情況了，流動(dòng)性保持寬松應(yīng)該也沒問題。而AI科技和有色化工等高景氣板塊的催化應(yīng)該還會(huì)非常密集，這些都可以成為凝聚資金、帶動(dòng)市場情緒的主線板塊。

當(dāng)然，市場隨時(shí)會(huì)有意外情況出現(xiàn)。一旦上面三條的任意一條不及預(yù)期，都會(huì)讓跨年行情打折扣，甚至提前夭折。

那怎么應(yīng)對呢？如果對跨年行情相對樂觀，但又想盡量求穩(wěn)妥，那最簡單的思路就是，左手科技，右手紅利，進(jìn)攻和防御兩手抓。

因?yàn)橹灰星檫M(jìn)攻，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，資金大概率會(huì)涌向高彈性的科技成長板塊。而一旦意外出現(xiàn)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好驟降，紅利板塊就有吸引力了。

這兩者之間，多少有點(diǎn)蹺蹺板的意思，所以在多數(shù)時(shí)候可能會(huì)有對沖效果。但我們可以根據(jù)自己對后市的看法，包括自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，來不斷調(diào)整這二者的倉位占比。

最后一個(gè)實(shí)操性的問題就是，到底用什么工具來構(gòu)建這個(gè)攻守兼?zhèn)涞牟呗?/b>？

最合適的貝塔工具當(dāng)然還是指數(shù)，因?yàn)樗銐蛲该鳌?/p>

科技成長這塊的指數(shù)很多，比如科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板都有寬基指數(shù)，以及通信設(shè)備、半導(dǎo)體芯片、人工智能、軟件、消費(fèi)電子、機(jī)器人等等細(xì)分行業(yè)板塊的指數(shù)。

但實(shí)際情況是，任意一個(gè)細(xì)分行業(yè)指數(shù)，或者單獨(dú)某個(gè)市場板塊的指數(shù)，都不能代表科技成長這個(gè)大貝塔。最好是有一個(gè)指數(shù)，能同時(shí)覆蓋科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板這兩大陣營的龍頭，這才能在更大程度上形成A股的科技貝塔。

這樣的指數(shù)確實(shí)也有，比較典型的是，中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)，它覆蓋了科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板最大的50只龍頭，囊括了AI科技產(chǎn)業(yè)鏈、高端裝備制造、新材料、生物科技、新能源等等新興產(chǎn)業(yè)，而且是每個(gè)季度調(diào)倉。

目前跟蹤這個(gè)指數(shù)，規(guī)模第一的場內(nèi)品種是科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)ETF（159781），規(guī)模已經(jīng)超過117億，年內(nèi)漲幅63.54%，彈性很猛。（數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2025.12.22）

那防御這端呢？

我從上周開始在定投的一個(gè)紅利指數(shù)就是，恒生港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)，險(xiǎn)資更喜歡買的就是這種。

一方面，港股紅利的股息率確實(shí)比A股紅利要高不少。目前這個(gè)恒生港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)的股息率就有6.88%，屬于同類非常高的水平了。

另一方面，它還做了波動(dòng)率的篩選。我對比了一下，這個(gè)指數(shù)跟其他港股紅利指數(shù)相比，無論近1年還是近3年，波動(dòng)率確實(shí)是偏低的。

跟蹤這個(gè)指數(shù)的場內(nèi)品種有恒生紅利低波ETF（159545），近1年漲幅是28.68%，最大回撤是12.02%，夏普比率達(dá)到1.67，風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比非常顯著。（數(shù)據(jù)來源：天天基金，數(shù)據(jù)截至2025.12.22）

當(dāng)然，這兩個(gè)指數(shù)只是我的舉例。如果你們還有其他方案，也可以在評(píng)論區(qū)一起交流。

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