兩年虛增利潤超3200萬，嘉澳環保造假“扭虧”終被ST

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深陷高負債和持續虧損的嘉澳環保，再因財報存在虛假記載擬被監管處罰550萬元，兩名時任高管被追責處罰，股票將被實施ST警告。

12月9日晚間，嘉澳環保發布公告稱，因2025年12月9日收到浙江監管局《行政處罰事先告知書》，公司披露的年度報告財務指標存在虛假記載，股票將被實施其他風險警示。12月10日全天停牌，12月11日起實施，實施后A股簡稱變更為“ST嘉澳”。

實施其他風險警示后股票將在風險警示板交易，日漲跌幅限制為5%。嘉澳環保稱，將采取措施消除不利影響，在滿足條件后爭取撤銷警示。

頻繁因財務違規被罰

根據9日浙江證監局下發的《行政處罰事先告知書》，嘉澳環保涉嫌違法事實可追溯至2021年12月。

該時段，公司旗下子公司年產20000噸環保增塑劑項目試生產結束并通過竣工驗收和環境保護驗收，但卻推遲至2024年6月才進行結轉。導致嘉澳環保披露的2022年年度報告和2023年年度報告相關財務數據存在虛假記載。

其中，2022年虛減少營業成本1344.42萬元，虛減財務費用576.75萬元，累計虛增利潤總額1921.17萬元，占當年披露利潤總額絕對值的28.91%；虛增凈利潤1525.82萬元，占比49.06%。?

?2023年?虛減營業成本1355.82萬元，直接虛增利潤總額1355.82萬元，占當年披露利潤總額絕對值的63.72%；虛增凈利潤1044.14萬元，占比高達200.38%。2023年的這波操作也直接讓嘉澳環保當年的利潤從虧損變成了盈利。

最終浙江證監局決定對嘉澳環保給予警告，并處以550萬元罰款；同時分別對時任董事長兼總經理沈健、時任財務總監兼董事會秘書吳逸敏給予警告，并分別處以250萬元罰款和200萬元罰款。

公開信息顯示，嘉澳環保成立于2003年1月，2016年在上海證券交易所上市，自上市以來，多次因虛報財務信息而被處罰。

2019年報虛增營收1.79億元，虛增營業成本1.8億元，虛減凈利潤105.04萬元；2020年一季報、半年報、三季報分別虛增營收0.89億元、1.19億元、1.49億元，虛減凈利潤58.93萬元、68.44萬元、93.61萬元。

2020年12月，嘉澳環保公告稱被證監會立案調查。2021年5月，浙江證監局對嘉澳環保罰款100萬元，并對董事長沈健、財務總監查正蓉等高管處以警告及罰款。

近年來，監管機構對財務造假等違法違規行為保持高壓打擊態勢，而層出不窮的財務問題也暴露出企業內部財務管控問題，尤其是作為上市企業，更應該恪守上市規則和財務制度，頻繁出現違規行為也會影響企業在資本市場的信譽度和股民的信心。

持續虧損 負債走高

實際上最近幾年嘉澳環保盈利本就不理想。

根據最新發布的2025年前三季度報告數據，今年前三季度營收為30.05億元，同比增長189.39%，營收看上去前三季度呈爆發式增長，但其盈利依然是虧損狀態，前三季度共計虧損2536.59萬元。

2024年嘉澳環保更是出現營收和凈利潤雙降的局面。據年報數據，2024年實現營業總收入12.74億元，同比下降52.23%。

2024年歸母凈利潤虧損3.67億元，較2023年虧損754.02萬元大幅擴大，虧損同比增加約17667.11%。扣除非經常性損益后的凈利潤為-3.68億元，虧損同樣在加劇。文軒財經統計，嘉澳環保2022年至2024年，累計虧損金額高達4.06億元。

營收局面的不理想和持續虧損局面直接導致嘉澳環保現金流吃緊。2022年末到今年前三季度的資產負債率，從64.01%一路飆升至81.06%，短期借款金額為15.1億元，長期借款金額22.66億元，擔保總額達到凈資產的401.8%。???

針對嘉澳環保出現的局面，股民直言，“環保政策高壓下，成本激增吃不消，嘉澳財務早顯疲態，警示是必然結果。”

嘉澳環保主要從事生物基增塑劑和生物質能源的研發、生產與銷售，主營產品分環保增塑劑、環保穩定劑、生物質能源三大類。

面對持續虧損局面，在去年業績說明會上，嘉澳環保解釋，主要受歐盟生物柴油反傾銷政策影響導致出口受阻，生物質能源收入同比下降76.64%。

從業務結構來看，生物質能源、環保增塑劑、環保穩定劑分別占主營業務收入的71.86%、26.19%和1.95%。生物質能源收入作為公司的核心業務，去年斷崖式下跌直接重創其營業收入。

此前有媒體在采訪行業人士了解該行業情況時，專業人士也認可確實是受歐盟生物柴油反傾銷政策影響。目前行業處于調整期，超六成企業面臨虧損局面。并認為該行業短期內要想扭虧的關鍵在于加速生物航煤產能釋放與市場拓展，同時嚴控成本、提升供應鏈效率。

嘉澳環保在去年的業績說明會中也表示，2025年公司將加速連云港項目投產，提升生物航煤收入；優化環保增塑劑產能利用率，擴大國內市場份額；嚴控成本，逐步提高供應鏈管理效率；拓展東南亞及日韓市場。

但從今年前三個季度反饋的數據來看，短時間內扭虧并未實現。如今反而因為財務數據虛報而被“戴帽”，直接影響其在資本市場的信心，也為嘉澳環保業績發展蒙上一層陰影。

實際上，嘉澳環保的股價從2024年9月6日的22.82元上漲至今年11月13日的最高點119.98元，累計漲幅超過400%，充分說明資本市場對其前景發展有著較高預期。

公司反而更應該踏實做好財務報表，在世界經濟變化下尋找新的質量增長點，而不是頻繁因財務問題拖累其在資本市場的表現。