秦安：中國股市到了關鍵時刻，一些不公平的制度必須盡快改變

毫無疑問，中國股市在高質量發展升級換擋中的作用不可忽視，且正在走出單純的“經濟晴雨表”，嘗試成為“發展驅動力”。在中央提出金融強國目標之后，主管部門對股市制度進行了大刀闊斧的改革，走出了一小撮人股市利用權與勢“眾籌億萬富翁”的狂歡，回歸了股市的人民性，中國股市為人民，中國股市靠人民，正在逐步體現。

但與此同時，一些制度性的問題并沒有從根本上解決，中國股市幾次沖過四千點，又回落的現實，也說明距離持續健康發展有很大的距離。

第一，量化交易必須嚴格限制，甚至按下暫停鍵。

今天，翻到水皮老師和劉紀鵬教授的視頻對話，他們談及對量化交易的看法。他們的觀點，我非常贊同。客觀地看，在中國目前散戶為主的情況下，量化交易純粹就是給本來具有優勢地位的機構，一種做差價，薅普通股民羊毛的超級手段，弊遠遠大于利，已經成了中國股市的一大頑疾。

他們不僅與價值投資一點關系也沒有，而且利用制度漏洞、資金優勢和技術便利，成為助漲殺跌，薅普通股民羊毛的強大存在。量化交易的實際作用，與主觀部門“慢牛”的愿望背道而馳，對股市基本的公平原則造成極大破壞，也讓我們制度的優越性蒙羞。

僅僅做出來的一些交易量，進而帶來的一些稅收，與廣大股民的損失相比，完全是得不償失，不符合人民性。

第二，大股東減持必須由表及里，進行標準糾正，扎緊股市資金不合理流失的漏洞。

中國一股獨大的問題，導致大股東無視公司控制權，肆意減持。根據劉紀鵬教授的視頻節目透露，大股東今年減持約4000億， 成為 導致股市下跌的重要原因之一。劉紀鵬老師還指出，目前大股東貸款增持的股票，甚至沒有針對這些股票減持的任何限制。如果這樣，大股東就可以利用低息獲取資金，對自己的股票進行差價操作。由于信息不對稱，以及發布信息的獨特優勢，大股東如果這樣操作，對普通股民極為不公、不利。

另外，大股東合規減持，也存在很大的問題，通過減持獲得巨額資金對大股東誘惑極大。比如高德紅外剛剛從巨虧到盈利，大股東黃立就宣布套現3%，按目前股價減持約11億，且美其名曰注入體外的機器人和人機接口公司，可這兩個公司與上市公司毫無關系。盡管這種做法合法，且由于黃立直接和間接持股高達63%，以后其減持的空間很大，對股民的傷害也就很大。

因此，出于基本的公平原則，上市公司分紅沒有達到融資額的公司，大股東一律不應該減持。

第三，基金變相T+0，以及其他普通股民不具備的做空手段，也應該向公平的方向優化改革。

國際上很多國家，對于機構是T+1，甚至T+3，我們全心全意為人民服務的國家，一切以人民利益為重，中國股市為人民，中國股市靠人民，可偏偏可以代表人民大多數的數億普通股民交易T+1，具有信息和資金乃至專業技術優勢的機構，卻可以變相T+0，甚至機構擁有多種做空工具。

也就是說，普通股民只能在股市上漲中獲得收益，而機構可以在股市下跌中繼續受益。這和黨的宗旨背道而馳，也給數億普通股民造成了極大的傷害。

股市背后是人心，股民可以支撐股市，也能拋棄股市，這個道理必須置于執政地位穩定的高度，認真對待，切不可無動于衷，為了少數機構的利益，強忍硬扛。

一句話總結：對股市不公平制度開刀，最能檢驗“中國股市為人民”的宗旨是否落到實處，必須以高度的政治性，將人民性落到實處。這不僅事關股市健康發展，而且與人心得失直接相關，到了下定決心的時候了。

秦安，2025年12月1日，北京海淀。