融資6億美元，新石器想靠“ 燒錢(qián) ”成巨頭？

靠先發(fā)優(yōu)勢(shì)以及資本助推，新石器已成為無(wú)人車(chē)賽道的翹楚，但其卻很難徹底放松下來(lái)。

作者/無(wú)字

出品/新摘商業(yè)評(píng)論

無(wú)人駕駛技術(shù)愈發(fā)火熱，新石器成了資本的寵兒。

2025年10月23日，新石器完成逾6億美元D輪融資，阿聯(lián)酋磊石資本領(lǐng)投，高成投資、信宸資本、鼎暉VGC等機(jī)構(gòu)聯(lián)合領(lǐng)投。以金額計(jì)，該融資是迄今為止中國(guó)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域最大的一筆私募融資。

圖源：新石器

對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，拿到破記錄的融資，無(wú)疑值得欣喜，但新石器的高層卻倍感焦慮。D輪融資溝通會(huì)上，新石器創(chuàng)始人兼CEO余恩源對(duì)外表示，“這一輪完成6億美元融資，我們團(tuán)隊(duì)只慶祝了一個(gè)半小時(shí)，因?yàn)楹鋈挥X(jué)得后面壓力更大。”

作為無(wú)人物流車(chē)賽道的先行者，新石器確實(shí)已憑先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)占據(jù)有利位置。但需要注意的是，隨著下游需求逐步釋放，無(wú)人物流車(chē)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，新石器一定程度上成為了被圍剿的對(duì)象。在此背景下，如果不能掌握競(jìng)爭(zhēng)主動(dòng)權(quán)，新石器很可能會(huì)辜負(fù)投資機(jī)構(gòu)的期待。

一、無(wú)人車(chē)“少數(shù)派”，

新石器靠先發(fā)優(yōu)勢(shì)崛起

眾所周知，2018年前后，伴隨著造車(chē)新勢(shì)力強(qiáng)勢(shì)崛起，自動(dòng)駕駛技術(shù)成為了科技行業(yè)的一大風(fēng)口。

不過(guò)彼時(shí)，在造車(chē)新勢(shì)力的影響下，大部分科技公司均關(guān)注無(wú)人載人汽車(chē)。反觀成立于2018年2月的新石器則致力于將L4級(jí)無(wú)人駕駛技術(shù)應(yīng)用于物流場(chǎng)景，讓無(wú)人車(chē)?yán)洠布碦oboVan。

由于是行業(yè)的“少數(shù)派”，創(chuàng)業(yè)初期，新石器并不被外界所理解。D輪融資溝通會(huì)上，余恩源感慨道，“最初什么是無(wú)人車(chē)，誰(shuí)是新石器，我要給別人解釋兩個(gè)小時(shí)，然后別人‘哦，沒(méi)聽(tīng)懂’，走了。”

好在，近年來(lái)，隨著政策逐漸成熟，以及下游需求逐步釋放，RoboVan的商業(yè)價(jià)值終于開(kāi)始凸顯。

2021年5月，北京市高級(jí)別自動(dòng)駕駛示范區(qū)發(fā)布全國(guó)首個(gè)無(wú)人配送車(chē)運(yùn)營(yíng)管理實(shí)施細(xì)則，并為京東、美團(tuán)、新石器等企業(yè)頒發(fā)國(guó)內(nèi)首批無(wú)人配送車(chē)車(chē)輛編碼，車(chē)輛可在示范區(qū)公開(kāi)道路上路。

隨后幾年，工信部、國(guó)家郵政局、交通運(yùn)輸部等部門(mén)紛紛出臺(tái)鼓勵(lì)無(wú)人物流車(chē)發(fā)展的政策，并且一眾地方政府也積極開(kāi)放無(wú)人物流車(chē)路權(quán)試點(diǎn)，為無(wú)人物流車(chē)大規(guī)模落地提供了適宜的環(huán)境。

另一方面，對(duì)于物流企業(yè)來(lái)說(shuō)，“最后五公里”末端配送成本占比高達(dá)60%左右，如果可以應(yīng)用無(wú)人車(chē)，那么整體的運(yùn)營(yíng)成本將大幅下降。接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)，云南保山快遞網(wǎng)點(diǎn)老板趙在信透露，城區(qū)配送從網(wǎng)點(diǎn)至驛站，使用普通面包車(chē)的單票成本約為0.17元，應(yīng)用無(wú)人配送車(chē)后，單票成本約0.1元，下降41.18%。

圖源：京東物流

正因此，物流企業(yè)有足夠的動(dòng)力大規(guī)模采購(gòu)無(wú)人車(chē)。比如，2025年10月24日，京東物流就對(duì)外表示，未來(lái)五年將采購(gòu)300萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人、100萬(wàn)臺(tái)無(wú)人車(chē)和10萬(wàn)架無(wú)人機(jī)。

事實(shí)證明，一系列扶持政策落地，以及下游客戶(hù)剛性需求釋放的助推下，中國(guó)無(wú)人物流車(chē)產(chǎn)業(yè)正蓬勃發(fā)展。

圖源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年-2024年，中國(guó)無(wú)人駕駛物流車(chē)交付量從4000臺(tái)，增長(zhǎng)至1.5萬(wàn)臺(tái)，翻了約四倍。其中，新石器交付量達(dá)2400臺(tái)，位列第一。余恩源預(yù)測(cè)，2027年，全球無(wú)人配送車(chē)的需求量將超10萬(wàn)臺(tái)。

眼看著無(wú)人駕駛物流車(chē)市場(chǎng)紅利加速釋放，資本自然會(huì)關(guān)注排名靠前的企業(yè)。天眼查顯示，成立以來(lái)，新石器共拿到8筆融資，身后不乏亦莊國(guó)投、理想汽車(chē)、滴滴出行等一線投資機(jī)構(gòu)或企業(yè)。

二、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)勢(shì)洶洶，

新石器卷入價(jià)格戰(zhàn)

誠(chéng)然，新石器已憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在無(wú)人駕駛物流車(chē)市場(chǎng)占據(jù)有利位置，但需要注意的是，目前相關(guān)產(chǎn)業(yè)尚處于起步期，競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，新石器的優(yōu)勢(shì)地位其實(shí)并不十分穩(wěn)固。

近年來(lái)，眼看著無(wú)人駕駛物流車(chē)有望革新物流產(chǎn)業(yè)、釋放巨大的商業(yè)價(jià)值，諸多科技公司紛紛布局無(wú)人車(chē)相關(guān)業(yè)務(wù)。

圖源：九識(shí)智能

比如，成立于2021年8月的九識(shí)智能，就充分發(fā)揮“后發(fā)優(yōu)勢(shì)”，兇猛成長(zhǎng)。成立四年時(shí)間，九識(shí)智能累計(jì)完成5輪融資，交付運(yùn)營(yíng)超1萬(wàn)輛無(wú)人車(chē)，安全行駛總里程超5000萬(wàn)公里。

事實(shí)上，不止新勢(shì)力，為了實(shí)現(xiàn)“垂直整合”，一眾物流巨頭也緊鑼密鼓地打造自家的無(wú)人車(chē)產(chǎn)品。

圖源：菜鳥(niǎo)集團(tuán)

2021年4月，美團(tuán)推出了L4級(jí)自動(dòng)駕駛無(wú)人配送車(chē)魔袋20。截至2024年9月，該系列無(wú)人車(chē)已在北京、深圳等地配送近400萬(wàn)單。無(wú)獨(dú)有偶，2025年1月，菜鳥(niǎo)集團(tuán)也推出了菜鳥(niǎo)無(wú)人車(chē)GT Pro，可滿(mǎn)足快遞網(wǎng)點(diǎn)至驛站的高頻次運(yùn)輸需求。

盡管過(guò)去幾年，無(wú)人駕駛物流車(chē)出貨量陡增，但整體而言，該市場(chǎng)合計(jì)年出貨規(guī)模不過(guò)寥寥數(shù)萬(wàn)輛，空間有限。在此背景下，越來(lái)越多新玩家入局，很難不掀起激烈的價(jià)格戰(zhàn)。

2025年5月，九識(shí)智能推出E系列首款車(chē)型E6，售價(jià)僅為1.98萬(wàn)元，F(xiàn)SD服務(wù)費(fèi)為1800元/月，比此前推出的Z系列低200元。次月，菜鳥(niǎo)推出了GT-Lite，定價(jià)2.18萬(wàn)元，疊加優(yōu)惠后，售價(jià)僅1.68萬(wàn)元。

圖源：新石器

競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)勢(shì)洶洶，新石器難以獨(dú)善其身，不得不跟進(jìn)價(jià)格戰(zhàn)。2025年6月，新石器推出首付888元限時(shí)優(yōu)惠提車(chē)方案。三個(gè)月后，新石器又推出“零首付、零利息、48期分期”購(gòu)車(chē)方案，并打破行業(yè)慣用的“硬件+FSD訂閱”雙重收費(fèi)模式，終身免費(fèi)提供FSD服務(wù)。

耐人尋味的是，余恩源透露，新石器2025年上半年已實(shí)現(xiàn)連續(xù)單月盈利。“之所以進(jìn)行大規(guī)模融資，是因?yàn)槲覀兣袛嘈袠I(yè)正從‘0到1’邁入‘1到100’的超高速增長(zhǎng)階段，必須儲(chǔ)備充足的‘彈藥’來(lái)抓住這個(gè)窗口期。”

已打通商業(yè)閉環(huán)的背景下，新石器仍進(jìn)行融資，或許是因?yàn)槠涓惺艿搅烁?jìng)爭(zhēng)壓力，希望靠投資機(jī)構(gòu)提供的“彈藥”，在價(jià)格維度構(gòu)筑比較優(yōu)勢(shì)，拖住競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

三、安全事故頻發(fā)，

新石器面臨巨大不確定性

事實(shí)證明，憑借價(jià)格優(yōu)勢(shì)，新石器確實(shí)守住了霸主地位。余恩源透露，目前新石器無(wú)人車(chē)?yán)塾?jì)出貨量行業(yè)占比超60%，單月新增出貨量行業(yè)占比超70%，單月銷(xiāo)售額行業(yè)占比超80%。截至2025年7月，新石器在手訂單接近3萬(wàn)輛。

不過(guò)需要注意的是，為了降低上游制造成本，新石器放棄了高精地圖+激光雷達(dá)的自動(dòng)駕駛方案，依托于視覺(jué)算法構(gòu)建L4級(jí)自動(dòng)駕駛技術(shù)。

由于視覺(jué)算法不依賴(lài)昂貴的激光雷達(dá)傳感器，新石器的無(wú)人車(chē)有成本優(yōu)勢(shì)。然而，這一技術(shù)路線也存在局限性——在極端天氣或復(fù)雜光照等場(chǎng)景下存在識(shí)別能力偏弱的問(wèn)題。

2024年9月，談及激光雷達(dá)時(shí)，華為常務(wù)董事、產(chǎn)品投資委員會(huì)主任、終端BG董事長(zhǎng)余承東表示，“只用攝像頭方案沒(méi)用激光雷達(dá)方案的，攝像頭致盲就完蛋了，有些東西，攝像頭是沒(méi)辦法的。攝像頭有極限，包括毫米波雷達(dá)，車(chē)廠都應(yīng)該用，因?yàn)樵谟晏齑箪F天，攝像頭不好用。”

事實(shí)上，正如余恩源所言，“當(dāng)無(wú)人車(chē)大規(guī)模上路后，從概率上講，安全事件難以完全避免。”隨著出貨量逐漸走高，新石器的無(wú)人車(chē)確實(shí)頻頻出現(xiàn)安全問(wèn)題。

圖源：《1818黃金眼》

2024年12月，《1818黃金眼》報(bào)道稱(chēng)，杭州一車(chē)主開(kāi)著新買(mǎi)的問(wèn)界M9駛出車(chē)位時(shí)，突然被后方駛來(lái)的一輛新石器無(wú)人快遞車(chē)撞上。新石器工作人員調(diào)取的行車(chē)數(shù)據(jù)顯示，該無(wú)人車(chē)識(shí)別到問(wèn)界M9后，時(shí)速?gòu)某?0km/h減速至6km/h，但不知為何又加速至25km/h，徑直撞上問(wèn)界M9。

對(duì)此，該問(wèn)界M9車(chē)主表示，“無(wú)人車(chē)因?yàn)闆](méi)人駕駛，所以它一定要確保車(chē)子百分之百的安全。當(dāng)你發(fā)現(xiàn)前方有障礙物的時(shí)候，你一定要能夠及時(shí)剎停。”

圖源：界面新聞

無(wú)獨(dú)有偶，2025年6月，界面新聞報(bào)道，一輛噴涂“SF”“追尾危險(xiǎn)”的新石器無(wú)人車(chē)行駛在鄭州北四環(huán)高架快速路上，引發(fā)安全隱患。針對(duì)這一問(wèn)題，新石器公司表示，“此次事件因地圖數(shù)據(jù)未及時(shí)更新，導(dǎo)航誤導(dǎo)無(wú)人車(chē)駛?cè)敫呒艿缆贰！?/p>

盡管新石器無(wú)人車(chē)并未卷入重大安全事故，但接連發(fā)生的小型安全事件，已為下游客戶(hù)敲響警鐘。

這主要是因?yàn)椋蟛糠治锪髌髽I(yè)均直面普通消費(fèi)者，會(huì)在各物流終端貼上自家品牌logo，一旦采購(gòu)的新石器無(wú)人車(chē)卷入嚴(yán)重事故，這些物流企業(yè)將面臨巨大的輿論壓力，品牌形象有可能受損。

由此來(lái)看，雖然靠先發(fā)優(yōu)勢(shì)以及資本助推，新石器已成為無(wú)人車(chē)賽道的翹楚，但其卻很難徹底放松下來(lái)。

因?yàn)闊o(wú)人物流競(jìng)賽很大程度上是一場(chǎng)考驗(yàn)企業(yè)綜合素質(zhì)的馬拉松，領(lǐng)先一個(gè)身位的企業(yè)，不一定可以率先抵達(dá)終點(diǎn)。

完成新一輪巨額融資后，新石器確實(shí)可以進(jìn)一步夯實(shí)價(jià)格優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，但“純視覺(jué)”技術(shù)路線誘發(fā)的不確定性問(wèn)題，也是懸在其頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍。

如果不能從根本上消除安全隱患，隨著出貨規(guī)模逐漸走高，新石器很可能遭到反噬。