個貸不良轉讓提速背后：重算清收賬本

風險、成本、效率的再平衡。

——馨金融

洪偌馨、伊蕾/文

前幾天，聊到關于個貸不良轉讓提速的話題后，有不少人來跟我交流。

其中，有兩個比較大的誤讀：一是，個貸不良轉讓呈現的趨勢——賬齡短、已核銷、未訴訟資產數量上升，就是放貸機構在「躺平」。二是，不良轉讓增多就是不良率惡化、資產質量下降的表現。

不良資產轉讓機制，是通過將不良資產轉化為可交易的證券，既可提高金融市場的流動性，還能實現風險的分散與轉移。

以前大家沒得選，只能自己做清收，現在有了進入公開市場交易的選擇，放貸機構可以根據現實情況制定新的貸后策略。與其說放貸機構選擇「躺平」，不如說他們是在重新核算成本收益后，調整了作業模式。

不良轉讓不是催收的終點，而是分工優化的起點。而轉讓提速背后，本質上則是「效率和成本」的問題。

1、重算清收「賬本」

最近，中國銀行信用卡發布的公告顯示，該行將對信用卡賬戶因逾期所產生的相關訴訟費用一并納入涉訴信用卡賬單中。

其中，涉及的范圍包括但不限于訴訟費、仲裁費、財產保全費、差旅費、執行費、評估費、拍賣費、公證費、送達費、公告費、律師費等等。

也就是說，以后惡意欠款的持卡人，除了要還本金、利息，還要支付銀行追討、清收這筆欠款帶來的各項支出。

有網友評論：堂堂大行連這些小錢都要計較？

這還真不是一點小錢。

不管是信用卡中心，還是消費金融公司，他們都具有客戶數量多且分散，貸款額度小等特點，從幾千到幾萬不等。

清收本身就是一個非常重運營的事兒，且不說訴訟涉及前述一系列費用，就算機構愿意承擔這些費用，法院的訴訟案號也是有限的。消費信貸的訴訟量大、立案難，這也是更多信用卡中心、消費金融公司的個貸不良資產轉讓大多是「未訴訟」狀態的根本原因。

也正因如此，近年來不少業內人士一直在呼吁增設互聯網法院等司法資源，提升訴訟處理效率。

以消費金融公司為例，包括螞蟻、招聯等頭部機構都加速入場。隨機抽取4家消費金融公司在銀登中心的轉讓公告，可以看到，「轉讓資產未訴訟」是大家的共同選擇。

在2021年《關于開展不良貸款轉讓試點工作的通知》下發前，個人不良貸款的批量轉讓一直是處置個人不良資產的「禁區」。

但隨著個貸不良風險攀升、金融機構化險需求增大，堵不如疏。「銀登中心」的轉讓試點就為個貸不良處置打開了「泄洪通道」，讓專業的人做專業的事，提升整個市場的效率，也讓放貸機構能夠卸下不良包袱。

而對受讓機構來說，化解不良風險本就是AMC的職責，只不過在過去很長一段時間里，許多地方AMC偏離了原本的「軌道」，而承接個貸不良也是「回歸本源」。

過去幾年，個貸不良批量轉讓的數量和頻次持續提升，這足以說明市場供需雙方都有真實需求。

當然，除了成本考量之外，對于銀行業金融機構而言，在清收方式和標準上也面臨較大的掣肘。

目前，在談及不良處置和清收話題時，有一條鮮少被提及的限制：國有銀行，及有國資銀行背景的消費金融公司不能直接減免本金，也不能隨意減免利息。

這個規定來源于人民銀行1996年發布的《貸款通則》三十七條：「未經國務院批準，貸款人不得豁免貸款。除國務院批準外，任何單位和個人不得強令貸款人豁免貸款。」

這就導致包括信用卡中心、消費金融公司等機構在清收環節，比如電催、調節的時候，可商議的空間十分有限。

而眼下，銀行業金融機構的現實挑戰是「不良」生成加速、清收壓力增大、反催收聯盟猖獗，在商議空間和處置方式有限的情況下，非常容易激化機構和用戶之間的矛盾，進而導致投訴量暴增、消保難度陡增。

相較之下，專業的AMC機構處置不良資產的方式更多元、更靈活，比如，可以減免本金，讓消費者以一個較低的費用就能解脫債務。在行業風險整體上升的背景下，不良轉讓無疑給前述矛盾提供了一個更高效的解決出口。

2、市場化的「考驗」

在個貸不良資產生成加速、處置壓力陡增的背景下，不良資產轉讓確實為緩解機構與用戶的直接矛盾提供了緩沖帶，但這并不代表放貸機構可以在消費者權益保護中「缺位」。

立足于當下的市場環境，影響還款的兩大核心要素——借款人的還款意愿和還款能力都受到了一定的沖擊，機構貸后管理的難度和復雜性大大提升。

過度關注不良「回收率」可能會因為動作變形而傷害客戶利益，但一味壓降「投訴率」指標也會給「黑灰產」可乘之機。

因此，放貸機構不僅要重新考量化債的方式和手段，更要從根本上打破機構與客戶「零和博弈」的局面，將機構權益與客戶權益之間的關系從對立轉化為共生統一。

這也是近些年監管部門不斷加強金融消費者權益保護、將消保考核納入業務管理全流程的根本原因。

化債和消保都是系統性工程，除了監管的推動和機制的優化，新技術的應用同樣重要，不僅可以進一步降本增效、加快處置流程，也可以在緩解消保難提上起到重要作用。

典型如招聯的智鹿大模型消保智能體，具備以客戶情緒分析為基礎的投訴預測能力，能夠精準找到需要安撫的潛在客戶，主動給予協商解決方案。

在此基礎上，招聯的「自愈」貸后交互服務體系，則引導客戶主動交互解決還款問題。它可以根據客戶歷史還款表現，結合提供的表明還款困難材料，為其提供協商還款、利息減免等個性化紓困政策。

另一方面，公開交易意味著整個流程的公開、透明，一切都會暴露在盡調的「顯微鏡」之下，也意味著必須接受市場「用腳投票」。

尤其，目前銀登中心成交的批量個人業務在掛牌時絕大多數都選擇多輪競價方式，這意味著一部分資產包可能因為被「搶購」而賣出更高的價格，但也有一些資產包可能因為乏人問津而流拍。

事實上，雖然同樣是「不良資產」，但是底層資產的每一點細微差異都可能會影響資產包轉讓時的最終價格。

比如，從貸款性質來看，經營性貸款、消費貸款、信用卡貸款在交易時的折價率有著顯著差異，經營貸款因客群質量相對優質，賬齡相對較短，轉讓價格居首。

與此同時，逾期賬齡也與折價率直接相關。截止到2025年一季度，逾期賬齡在一年以下的資產的平均折扣率為12.6%，而賬齡5年以上的資產平均折扣率僅為1.8%。

銀登中心發布的《不良貸款轉讓業務年度報告（2024年）》也提到，個貸市場投資者更傾向于收購整體規模較大，但戶均規模小的資產包，更青睞借款人平均年齡在30至50歲的資產，對資產逾期時間偏好差異較小。

為了提升資產包的吸引力，放貸機構們會在招商公告中進一步提煉資產「亮點」：

比如，除了前述顯性的賬齡、資產類型之外，借款人檔案齊全、聯絡率高、名下有資產、年齡在30-50歲……等特征，都意味著他們的回款概率可能更大，以獲得更大的溢價權。

值得注意的是，這些「亮點」并非在貸后環節「包裝」出來的，而是需要從前端就對客群、風控有深度洞察和把控，才能讓資產更具市場競爭力。畢竟，AMC機構同樣要考慮成本收益、商業可持續的問題。

當然，個貸不良批量轉讓業務自2021年起步至今僅四年，相關的配套保障政策仍待完善。

招聯總經理章楊清在《中國金融》上的一篇署名文章中就曾提到，受多重因素影響，在實踐中存在諸如已轉讓資產客戶征信無法更新（部分金融資產管理公司征信報送資質不全）、投訴處理責任主體不明（債權已轉讓，投訴處理責任仍屬出讓方）等問題，也增加了部分客戶和機構的誤解和矛盾。

從這個角度來看，個貸不良轉讓市場的擴容與成熟，是金融體系韌性提升的重要一環。它不是任何機構的卸責盾牌，更不是「偷懶」的捷徑，而是在新的市場環境下，個貸風險處置走向專業化、市場化、精細化的破局之路。

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