中靜跌倒，徽商變好

從合肥云谷路的徽銀大廈放眼望去，這家扎根安徽的省級城商行正迎來十年未有的發展氣象。

2024年財報顯示，徽商銀行資產規模歷史性突破2萬億元大關，貸款余額首超萬億，不良率自2016年以來首次降至1%以下，全球銀行排名躍升至第112位。

亮眼數據的背后，是困擾多年的股東與管理層內耗消弭后釋放的戰略紅利，更是深度融入安徽“三地一區”建設的必然結果。

治理重構：從內耗到合力的財務轉化

據經濟觀察報報道，中靜系掌門人已于2023年8月被帶走調查，至今未歸，伴隨著掌門的出走，徽商銀行的運營也在悄然發生著一系列的變化。

翻開2024年財報第7章股東情況，曾經頻繁引發股權爭奪的“中靜系”已從董事名單中消失。這個變化看似只是股東名冊的更新，實則徹底改變了銀行的財務決策邏輯。

回溯2016-2022年，因大股東中靜系與管理層在A股IPO、分紅政策上的持續博弈，銀行不得不將大量資源消耗在資本防御上：核心一級資本充足率長期在8.5%上下徘徊，顯著制約信貸投放能力。

治理效率的提升直接轉化為資本效能，2024年核心一級資本充足率升至9.83%，創七年新高。更關鍵的是，資本補充渠道的暢通使銀行得以抓住利率窗口發行100億元永續債，資本充足率提升0.51個百分點至13.72%。

在權益對總資產比率微降0.09個百分點的情況下，通過優化風險加權資產結構，實現了資本利用效率的本質提升。

管理層將釋放的治理紅利精準投向戰略領域，在“九大提升工程”框架下，全流程信用風險數字化轉型項目使新增貸款不良率控制在0.5%以下，遠低于存量水平。

這解釋了為何在貸款規模增長14.64%的背景下，不良貸款余額反降11.46億元。撥備覆蓋率躍升至286.47%的“安全墊”，實則是治理穩定后風控體系能效釋放的會計呈現。

區域深耕：與安徽經濟共振的財務密碼

區域性銀行的業績本質上是地方經濟的鏡像，2024年安徽GDP增長5.8%，規上工業增加值增速領跑工業大省，作為省內唯一一家城商行，安徽的快速發展也為徽商銀行的信貸擴張提供了優質土壤。

但更值得關注的是，銀行主動將金融資源配置與地方戰略深度咬合：在資產端，科技型企業貸款余額達814.69億元，年增速36.8%，遠高于全行貸款平均增速。

這直接呼應安徽“科創金改試驗區”政策，特別是通過“技術流”評價體系為3600余戶科技企業提供102億元信用貸款，使輕資產科創企業得以突破融資瓶頸。

在合肥新能源汽車、滁州光伏產業集群等區域優勢領域，銀行授信額度同比增長40%，帶動制造業貸款占比提升至12.36%。

在負債端，11.65%的存款增長背后是財政資源的深度綁定，作為社保業務“就近辦”首家試點銀行，通過102家“長春花”適老化網點搭建銀政合作場景，財政存款留存率顯著提升。

更精妙的是，在安徽省專項債發行規模擴大背景下，銀行憑借本地化服務優勢承接近20%的地方政府債發行資金沉淀，對公存款中活期占比維持在43.95%的高位，使計息負債成本率壓降14BP至2.19%。

這種戰略協同在損益表上體現為非息收入的質變，財報第5章顯示，托管規模站穩1.1萬億元，資產托管收入增長5.8%；聯合上海清算所編制安徽地方債指數，帶動投行業務收入增長5.5%。

這些輕資本業務占比提升，使非利息凈收入貢獻度達22.99%，較上年提升1.97個百分點，有效對沖了凈息差收窄的影響。

風控嬗變：從被動防御到主動經營的會計表達

翻閱財報附注，一項關鍵數據揭示風控哲學的轉變：重組貸款規模較上年增加7，762萬元，但不良貸款反降11.46億元，這看似矛盾的會計現象，實則是銀行從“風險規避”轉向“風險經營”的標志。

在“大風控”體系下，銀行對重點領域實施動態紓困，針對鋼鐵企業創新發放可持續發展掛鉤貸款，將利率與減排指標綁定；通過“共同成長計劃”為4228戶企業提供股權+債權融資，使高風險客戶轉化為綜合收益來源。

這種主動管理使全行貸款撥備率反而降低0.61個百分點至2.82%，撥備少提疊加不良核銷，釋放利潤空間超25億元。

數字化風控的會計價值在縣域業務尤為凸顯，通過“黨建+信用”模式建立涉農主體信用檔案，使縣域個人存款增長19.95%的同時，涉農貸款不良率逆勢下降0.3個百分點。

特別需要關注的是，母子公司協同的財務價值尚未充分釋放，理財子公司規模不足托管總量0.5%，協同潛力待釋放，相比領先同業20%以上的占比，資管業務對中收的支撐明顯不足。

這解釋了為何在手續費收入中，傳統結算業務占比仍達6.5%，而投行、托管等真正體現專業能力的業務合計不足45%。

重構增長邏輯：從規模銀行到價值銀行

徽商銀行的2024年財報是一部治理重構與區域戰略共振的范本，當股東與管理層的能量從互相制衡轉向合力向外，財務資源得以精準灌溉區域經濟的沃土，科技金融36.8%的增速背后，是安徽戰新產業增加值占規上工業比重超41%的省情支撐；綠色貸款40.6%的擴張，對應著安徽光伏組件產能占全球30%的產業現實。

這種轉型最深刻的啟示在于：城商行的價值創造本質上是區域經濟價值的貨幣化表達。當銀行將風控體系嵌入產業鏈，把服務網絡織入社區肌理，財務指標的改善便成為水到渠成的結果。

這種深度綁定使銀行跨越了“規模增長-不良暴露-資本補充”的惡性循環，步入“區域深耕-資產優化-價值提升”的新周期。

展望2025年，隨著安徽“七個強省”戰略進入攻堅期，徽商銀行需要將治理紅利進一步轉化為專業能力：在負債端強化財資管理平臺粘性，破解息差困局；在資產端打通“投行+商行”服務鏈條，使科技金融從信貸支持躍遷至綜合服務；在區域布局上堅守“主場優勢”，把省外機構的戰略收縮轉化為資源聚焦。

當這些舉措在下一份財報中沉淀為ROE的持續回升，我們才能真正宣告：一家曾深陷治理困局的銀行，已完成向價值銀行的驚險一躍。