招商回報優選成立一年凈值增長24.45% 繼續堅定看A股市場長遠向好

發現網記者羅雪峰

　　節后的第一個交易日，兩個字總結：刺激。全球金融市場在關稅大棒下集體巨震。不過，也有專業人士指出，這樣的非理性暴跌往往也能砸出非常有利的入市機會。事實上，在國家隊堅定看好A股市場的背景下，引用筆者最喜歡的一句話“時間平滑波動”，把時間拉長，所有當下的挫折后面再看，往往是一個筑底的好時機。風力掀天浪打頭,只須一笑不須愁，堅持不下牌桌，總會等到自己的輕舟已過萬重山。資本市場受各方面影響的產生波動，但能夠在波動中“搬石頭”發現有價值能成長的標的，最后創造收益，這大抵是投資所具有的魅力和魔力之一吧。

　　系統性下跌后的逆襲 招商回報優選成立一年凈值增長24.45%

　　近期關注到的招商回報優選的表現就很符合上面的描述，也從另一個層面驗證了“堅持不下牌桌”+“時間平滑波動”的可行性。

　　2024年3月19日，招商回報優選甫一成立，受宏觀經濟數據偏弱、政策刺激不及預期等影響，市場信心低落，疊加場外衍生產品引發負面連鎖反應，在北向資金持續流出的大背景下，A股、港股便遭遇了系統性下跌，在長達半年的時間里，產品凈值出現了較大回撤。然而，基金定期報告顯示，2024年3季度末，在國內政策轉向到來之時，基金經理果斷操作將倉位切換到港股TMT以及與A股中與AI相關的板塊，增強組合的進攻性，取得了較好的效果，凈值也較快的速度收復失地，截至2025年3月17日，招商回報優選A自2024年3月19日成立起投資運作近1年，份額凈值增長率24.45%（同期業績比較基準收益率21.86%），市場排名居同類前10%的分位。

　　招商回報優選A成立以來業績走勢圖

　　數據來源：Wind，數據區間：2024年3月19日（招商回報優選成立日）-2025年3月17日。

　　中長期價值仍在 持續看好以新質生產力為核心的成長性板塊

　　在該產品的基金經理晏磊看來，面對多變復雜的市場，始終要懷有敬畏之心。不求依賴精準的預測來戰勝市場，而是力求想辦法提升自己的認知、控制住自己的情緒，完善好自己的應對，通過不斷的努力，為委托人刻畫出一條不斷創新高的凈值曲線。

　　晏磊認為，展望A股后市，市場即將步入國內政策執行與效果驗證期，以及海外中美新一輪博弈的雙重驗證期，短期消費政策仍有催化，股指或以震蕩為主。全年科技占優方向不變，順應產業趨勢，能夠率先實現盈利兌現的優質科技方向值得持續關注，其中包括：AI算力與應用、人形機器人、自動駕駛等賽道。

　　對于港股后市，晏磊也有自己獨到的見解。他認為在國內科技快速進步的催化效應下，外資仍會重視中國資產重估的機會，而港股上市公司在AI應用端的資產稀缺性尤為突出，整體估值提升的趨勢將延續。在科技行情帶動下，港股有望迎來全面修復機會。

　　科技與互聯網龍頭板塊，國內政策環境邊際改善明顯，政策轉向的力度支持科技創新。部互聯網公司盈利增長預期逐步回升。

　　值得關注的是，從公開報道來看，消費的復蘇疊加政策刺激已經落地，效果值得期待。餐飲、啤酒、體育用品、免稅、本地生活服務等細分板塊尤其是一些剛入港股通的投資標的值得特別關注。

　　晏磊認為，在醫保談判規則優化，主管部門鼓勵創新藥研發的背景下，沉寂多年的醫藥板塊有望迎來反彈。國產創新藥海外授權（License-out）在加速；經歷集采沖擊后，具備核心技術的藥企估值修復空間很大。

　　此外，在國內利率下行周期，高股息資產（公用事業、電信、能源、銀行）的吸引力提升。現金流穩定的行業更具防御性，它們也會給組合提供難得的韌性。

　　風險提示：基金有風險，投資須謹慎。本資料僅作為宣傳用品，不作為任何法律文件。上述觀點、看法和思路根據截至當前情況判斷做出，今后可能發生改變。指數運作時間較短，不能反映市場發展的所有階段。基金業績具有波動的風險，過往業績并不預示其未來表現，亦不構成投資收益的保證或投資建議。基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證。請在投資前認真閱讀《基金合同》和《招募說明書》等基金法律文件，全面認識基金產品的風險收益特征，在了解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產品。基金產品由基金公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。本產品的特定風險詳見公司官網公告欄基金《招募說明書》風險揭示部分。