納斯達克(NASDAQ)修改2條規則：強化股價合規管理，加速退市流程

納斯達克（NASDAQ）是全球最知名的證券交易所之一，尤其以科技和創新型企業聚集而聞名。

納斯達克的優勢

• 科技和創新企業的首選：納斯達克以支持高成長型企業著稱，是全球科技公司的聚集地。
• 高流動性：納斯達克是全球流動性最強的市場之一，交易活躍，投資者眾多。
• 靈活的上市標準：納斯達克為不同規模和發展階段的企業提供了多種上市標準，即使是尚未盈利的高成長性企業也有機會上市。
• 全球影響力：在納斯達克上市可以顯著提升企業的國際知名度和品牌形象。
• 高估值潛力：科技和創新型企業在納斯達克通常能獲得更高的估值。

納斯達克的上市條件

納斯達克提供了多個市場層級，企業可以根據自身情況選擇適合的板塊。以下是主要上市條件：

納斯達克全球精選市場（Nasdaq Global Select Market）

• 針對大型企業，上市標準最嚴格。
• 財務要求：需滿足收入、盈利或現金流等多項指標。

納斯達克全球市場（Nasdaq Global Market）

• 針對中型企業，上市標準較為寬松。
• 財務要求：需滿足股東權益、市值或凈利潤等條件。

納斯達克資本市場（Nasdaq Capital Market）

• 針對小型企業，上市門檻最低。
• 財務要求：需滿足股東權益、市值或凈利潤等條件。

共同要求：

• 公司治理結構完善。
• 信息披露透明。
• 最低股價要求（通常為每股4美元以上）。

規則修改

美國東部時間1月17日，美國證券交易委員會（SEC）正式批準納斯達克證券交易所提交的第5810及5815條規則修訂的提案，旨在進一步強化對上市公司股價合規性的管理，并加速退市流程，以確保上市公司的股票維持在一個穩定的交易價格水平，從而提升市場的整體質量和透明度。

原規則要求

納斯達克的上市規則要求，上市公司必須維持每股至少1美元的最低交易股價（Bid Price Requirement）。如果公司未能滿足這一要求，納斯達克將給予公司180天的自動合規期限（“第一合規期“）。如果公司未能在這一期限內恢復合規，可能會被給予額外的180天合規期限（“第二合規期”）。若仍未能達標，可向納斯達克聆訊小組上訴。上訴期間，仍可在主板交易。理論上講，公司可獲得至多360-540天的合規期。但最終仍可能面臨退市風險。而針對上述規定，新規作出了如下修改。

此次修改內容及其重點

1.聆訊期間股票交易場所調整：新規規定，在聆訊期間，即上市公司因股價低于1美元而面臨退市風險時，其股票將在場外交易市場（OTC）進行交易，而非繼續在納斯達克市場交易。

2.額外寬限期與合規條件：若上市公司在聆訊期間提出申訴并獲得聆訊小組的批準，將有機會獲得額外最多180天的寬限期以恢復股價合規，然而，新規要求公司在寬限期內必須滿足至少10天維持股價在1美元以上的條件，才能重新恢復納斯達克上市地位。

“納斯達克聲明，只有在公司審查其情況并通知納斯達克其打算通過在第二個期限內實施反向股票分割來彌補投標價格不足的情況下，它才會向公司提供第二個投標價格合規期限。”

3.反向股票分割的特殊處理：針對那些在過去一年內進行了反向股票分割（即縮股）的公司，新規規定若其股票仍未能滿足最低交易股價要求，公司將不再享有任何合規期。納斯達克將立即發出退市決定，以維護市場的公平性和穩定性。

*反向股票分割，上市公司按一定比例將流通中的股票合并成更少的股數，以提高每股股價。

據匯東境外上市專業輔導楊老師（薇：yaprt9）介紹，納斯達克修改第5810條和第5815條規則的意義主要體現在以下幾個方面：

1. 提高上市公司的質量和穩定性

• 背景：第5810條和第5815條規則主要涉及納斯達克上市公司的最低股價要求和合規性。
• 修改目的：通過提高最低股價要求或延長合規期限，納斯達克旨在確保上市公司具備足夠的市場價值和財務穩定性。
• 意義：這有助于篩選出更優質的企業，提升市場整體質量，保護投資者利益。

2. 增強市場透明度和投資者信心

• 背景：規則的修改通常伴隨著更嚴格的信息披露和合規要求。
• 修改目的：通過加強信息披露和合規性檢查，納斯達克希望提高市場透明度。
• 意義：增強投資者對市場的信心，吸引更多長期資本進入。

3. 適應市場變化和新興行業需求

• 背景：隨著科技和創新型企業的快速發展，傳統的上市規則可能無法完全適應新興行業的需求。
• 修改目的：通過調整規則，納斯達克可以更好地支持高成長型企業，特別是那些尚未盈利但具有巨大潛力的公司。
• 意義：這有助于納斯達克保持其在全球資本市場中的領先地位，吸引更多創新型企業上市。

4. 優化市場流動性和交易效率

• 背景：最低股價要求和合規性規則直接影響股票的流動性和交易效率。
• 修改目的：通過調整這些規則，納斯達克可以優化市場流動性，提高交易效率。
• 意義：這有助于提升市場的整體活躍度，吸引更多投資者參與。

5. 應對監管壓力和合規挑戰

• 背景：全球資本市場正面臨越來越嚴格的監管要求。
• 修改目的：通過修改規則，納斯達克可以更好地應對監管壓力，確保市場合規性。
• 意義：這有助于納斯達克在復雜的監管環境中保持競爭力，避免潛在的法律風險。

6. 支持企業長期發展

• 背景：上市公司在面臨短期市場波動時，可能會觸發最低股價要求或合規性問題。
• 修改目的：通過延長合規期限或提供更多靈活性，納斯達克可以幫助企業更好地應對短期挑戰，支持其長期發展。
• 意義：這有助于企業專注于長期戰略，而不是被短期市場波動所困擾。

總之，納斯達克修改第5810條和第5815條規則的意義在于提高上市公司質量、增強市場透明度、適應新興行業需求、優化市場流動性、應對監管壓力以及支持企業長期發展。這些修改不僅有助于提升納斯達克的市場競爭力，也為投資者和企業提供了更加穩定和透明的市場環境。