節后股市會大漲嗎？大數據教你怎么布局4季度行情？

我們知道，股票市場存在“日歷效應”，即某些特定的日期股市會出現大概率的上漲（或下跌），出現了規律性或者較大概率的高回報或者低回報。比如，美國股市就有“sell in may ,and go away ”的說法，港股有“五窮六絕七翻身”的說法……而我們的A股，有“春季躁動”、“四月絕斷”、“紅十月”等說法。

為了驗證這些說法，我特意將上證綜指過去20年（2000年至今）每個季度、每個月份的指數漲跌統計如下， 首先是季度漲跌幅：

從圖上可以看出，如果按季度算的話，股市大部分時間都在跌，。但是4季度的上漲概率明顯要高于另外幾個季度。（注：雖然跌的時間多，但最后的漲幅卻是83.75%，說明漲的時間雖然少，但是漲幅要更大一點）

然后再看一下月度情況，因為月度數據太多，所又不放原始數據了直接給結論。從近20年的月度數據來看2月的上漲概率明顯要好于其它所有月份。

不過從2010年之后， A股在10月份的表現有所上升，出現過較多次“紅十月”行情。上證指數在2010-2021年10月的上漲概率為67%，平均收益為2.07%，漲跌幅中位數為1.07%，表現僅次于2月。總體而言2月是A股表現最好的月份，10月、11月、12月上漲的概率又高于其它月份：

為什么會有這種現象出現。一個比較受市場廣泛接受的解釋是10月往往是國家重大會議的月份（比如馬上要來的貳十大），然后12月又是中央經濟工作會議，國家會統籌安排下一年的經濟工作。在這種情況，如果股市原本是牛市，那么市場的趨勢自然是向上的。如果股市原本處于熊市，那么會有很強烈的救市及穩增長的預期，如果兌現，可能就會引發反彈。比如2008年的4萬億，及2018年“一行三會”一把手紛紛表態力挺股市，這兩次都直接引發了新一輪的牛市。

那么，4季度哪些行業可能表現更好呢？我們也先看一下歷史情況。下圖是過去20年以來，4季度漲幅前5名行業排名：

可以看出通信、汽車和房地產是過去20年中表現最好的行業，有7次進入漲幅前5，其次是銀行、家用電器和傳媒各有6次進入漲幅前5。

如果結合前三個季度的數據分析，會發現A股有前3季度炒題材、炒成長，4季度炒價值的“估值切換行情”，即4季度銀行、建筑裝飾、醫藥生物、家用電器、食品飲料和房地產低估值板塊表現要好于成長。這可能是和機構的考核機制有關系，大多數據基金經理在前三季度獲得收益后，4季度更傾向于保住收益，而不是繼續進攻。所以，4季度需要關注低估值板塊的估值修復行情。

另外從月度數據來看（數據太多不一一展示），A股歷來國慶長假前跌多漲少，節后漲多跌少，而且節前表現越差，節后反轉的漲幅就越大，有較高概率在國慶節前后呈現出V型反彈的走勢。從行業月度數據上看，國慶前后消費行業相對占優，節后金融板塊表現更優。行業上看，消費行業的估值切換行情通常在國慶前后開啟。

以上只是一些客觀的數據展示，我們可以參考但不可按圖索驥，畢竟觀后鏡里看不到未來。結合當前的數據和形式，我們對未來的行情預測如下：

1、現在是估值底部，預測明天高開還是低開意義不大。但是如果低開，可以考慮抄底了，倉位可以考慮8成以上。

2、十一期間的地產銷售數據非常不理想。但是，考慮到當前金融地產板塊估值并不高，我們可以預期后續還有更有力的政策出臺。可以考慮少配一點金融地產板塊。

3、歐佩克減產可能會引發油價反彈，但是現在決定油價的已經不是經濟關系了而是政治因素，其中的不可預測的東西太多。對于這樣的板塊，我一般都是直接承認自己能力不夠，放棄算了。

4、歐洲的能源危機還是沒有看到緩解的跡象，北溪管道被炸之后，這種情況短時間變得更無法緩解了。所以，繼續看好煤炭、化工、新能源板塊，尤其看好新能源中的光伏產業鏈。

5、前文數據顯示以往四季度會有很好的消費板塊行情，消費行業會在國慶后迎來行情。但這次可能會落空了，因為前幾年消費板塊漲得太高了，現在還沒有跌透。而且疫情擾動下消費基本面修復較慢，就算有行情，估計向上的空間也不大。

祝大家投資順利。